Fed : vers un nouvel épisode de politique monétaire accommodante en 2020 (BFT IM)
Le communiqué de presse publié par la Fed ne laisse guère de doutes sur les intentions du FOMC pour la fin de l'année. En indiquant par ailleurs que la politique monétaire est adaptée aux conditions économiques, dans un contexte de réchauffement des relations commerciales entre les Etats-Unis et la Chine, le gouverneur de la Fed signale implicitement qu'il ne sera pas nécessaire de procéder à une quatrième baisse de taux en décembre prochain.
Les perspectives pour 2020 sont toutes autres, indique Mabrouk Chetouane.
Le ralentissement de l'économie américaine devrait en toute logique se poursuivre voire s'accentuer en 2020. L'investissement des entreprises, qui constitue la croissance de demain, ralentit et les créations d'emplois montrent également des signes d'inflexion. La progression du PIB devrait se situer en dessous de son niveau potentiel (estimé entre 1.8% et 2.0%) ce qui engagerait la Fed vers un cycle de baisses de taux qui prendrait cette fois-ci la forme d'un assouplissement de politique monétaire classique en phase avec une détérioration des conditions économiques.
Ce nouvel épisode de politique monétaire accommodante pourrait démarrer à la fin du premier trimestre de l'année 2020, précise Mabrouk Chetouane. Il reste à savoir si la Fed ne serait pas tentée de mobiliser des outils non-conventionnels de politique monétaire pour appuyer son action sur l'économie d'outre Atlantique.