L’eurodollar

Auteur d’un parcours exceptionnel depuis le début d’année, le dollar semble enfin se retourner face à l’euro depuis quelques semaines. Après avoir atteint un point bas le 28 septembre à 0.9534 euro par dollar - plus bas depuis juillet 2002 -, la monnaie unique regagne du terrain et se négocie 1,0447 USD.

Deux grandes raisons expliquent ce retournement de tendance.

Premièrement, le taux de croissance annuel de la masse monétaire M3, qui reflète principalement les achats d'obligations de la BCE, a ralenti en octobre et s'est établi à 5,1% contre 6,3% en septembre, en dessous d'un consensus établi par Reuters à 6,2%. Une bonne nouvelle puisque cela signifie que la banque centrale européenne durcit le ton concernant sa politique monétaire et sa croisade contre l’inflation.

Taux de croissance M3

Secondement, la douceur des températures en Europe renforce les espoirs qu'aucune pénurie énergétique n’aura lieu cet hiver. Une hypothèse qui avait longtemps pesé sur l’euro et les bourses européennes. Attention toutefois à ne pas rentrer dans un excès d'optimisme. La situation économique de la zone euro restant fragile, comme nous le rappellent les dernières projections de l’OCDE.

L’US Dollar Index

Plus globalement, le dollar perd du terrain face aux principales devises internationales. L’US Dollar Index - USDX -, indice illustrant la force du dollar face à un panier de devise internationale, est en net repli depuis fin septembre, en cédant près de 7,5% en à peine huit semaines.

The cable

Cet affaiblissement du dollar est probablement le plus marqué face à la livre sterling britannique. Chahutée suite aux actions menées par l’ex première ministre Liz Truss, la livre retrace fortement depuis le 26 septembre dernier. En moins de deux mois, la paire GBP/USD affiche une hausse de +16.3%. Des mouvements d'ampleur que nous n’avions plus pour habitude d’observer sur le marché des changes. Prochaine réunion de la "Bank of England", jeudi 15 décembre.

Variations de l'USD face aux principales devises internationales sur 2 mois

Agenda économique

Par ailleurs, les investisseurs scruteront les chiffres de l'indice de confiance des consommateurs américains mardi, les premières estimations de l'inflation de novembre en Europe mercredi ainsi qu'une nouvelle estimation du PIB américain du T3.  Jeudi aux Etats-Unis, inflation PCE et ISM manufacturier sont au programme. Avec en bonus une réunion de l'OPEP. Quant à la journée de vendredi, elle inclut un discours de Christine Lagarde et les chiffres de l'emploi américain du mois de novembre. L'évolution de la situation chinoise - détaillée ici -, qui peut fortement peser sur le Yuan, sera également surveillée de très près par les marchés.