GOLD: Ballotté entre des niveaux techniques

Le 07 octobre 2016 à 14:05

Le prix de l’or continue à réagir aux niveaux techniques depuis cet été. Le trou d’air du cours du métal jaune cette semaine ne s’explique pas par des nouvelles fondamentales. En effet, certains spéculent sur une hausse imminente des taux directeurs de la Réserve fédérale ou sur une politique monétaire moins accommodante de la part de la Banque centrale européenne, ce qui devrait peser sur le cours de l’or. Pourtant, cette ligne d’argumentation reste très discutable. D’abord, les discussions aggressives des banquiers centraux n’ont pas commencé cette semaine. Rappelez-vous que les opérateurs estiment qu’une hausse des taux américains aura un effet positif sur le dollar et un effet négatif sur le cours de l’or – même si l’histoire ne valide pas cette relation en fin de cycle économique. Deuxièmement, si les craintes d’une hausse des fonds fédéraux sont responsables de l’effondrement du cours de l’or cette semaine, comment explique-t-on la solidité de l’indice S&P 500? Des craintes d’un relèvement des taux par la Réserve fédérale devraient en priorité faire plonger les actions américaines surévaluées.

Le premier grand niveau technique que nous avons constaté cette année s’est trouvé au plus haut de juillet, avec l’or vers $1380. Ce seuil correspond au niveau de retracement de Fibonacci 38,2% du marché baissier enregistré depuis 2011, comme on l'observe avec le graphique ci-dessous.

Le mouvement brusque de cette semaine sur l’or, comme susmentionné, n’advient pas sur des nouvelles mais plutôt sur la cassure d’un support important à $1300. Des stops ont été déclenchés et des programmes algorithmiques ont ensuite pris la relève sur le marché. La baisse du cours de l’or s’est poursuivie jeudi jusqu’à $1250. Ce niveau est intéressant – encore pour des raisons techniques – puisqu’il correspond au niveau Fibonacci 38,2% du rebond de l’or depuis fin 2015. Ce niveau des $1249 correspond également au point bas de l’or la semaine du Brexit.

Encore plus significatif, à chaque fois que l’indicateur RSI neuf jours tombe en-dessous de 20 (conditions d’extrême survente), l’or a présenté une opportunité pour les investisseurs de passer à l’achat. A moins que le chiffre d’emploi de Septembre aux Etats-Unis ne surprenne à la hausse, ce qui augmenterait les chances d’un relèvement des fonds fédéraux cette année, nous nous attendons à un rebond technique sur l’or à partir du niveau actuel. Nous prendrions des bénéfices sur nos positions acheteuses vers $1300, sauf si des nouvelles fondamentales justifiaient une poursuite du rebond.

A part le côté technique qui ballotte le cours à court terme, nous estimons que l’or reste dans une tendance haussière depuis fin 2015. Le grand canal baissier depuis 2011 a été clairement cassé à la hausse cette année. Seulement une clôture sous la barre de $1200 invaliderait l’hypothèse d’une poursuite du marché haussier sur l’or. Toutefois, les raisons fondamentales en faveur de l’or restent en place, comme expliqué dans notre article “Gold’s Moment To Shine”.