Gaspal Gestion : les opportunités sont toujours nombreuses parmi les valeurs cycliques
Le 24 avril 2019 à 13:26
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En dépit du fort rebond enregistré au premier trimestre par les marchés, Gaspal Gestion juge que certaines entreprises et certains secteurs restent encore attractifs. Parmi ceux-ci, il cite le secteur cyclique et en son sein, les grands groupes pétroliers. Selon le gestionnaire d’actifs, les bénéfices à venir de ces groupes n’ont pas encore été totalement réintégrés dans les cours et des entreprises comme Total offrent ainsi des dividendes au rendement supérieur à 5% par an.
Gaspal Gestion note également la très faible valorisation des valeurs bancaires européennes, qui valent désormais en Bourse environ 60% de leur actif net. " Ces entreprises offrent un dividende pérenne dont le rendement dépasse les 6%, y compris pour les acteurs les plus solides du secteur comme BNP Paribas ", souligne-t-il.
Le secteur bancaire pourrait par ailleurs bénéficier de nouvelles mesures de la BCE pour contrer les effets des taux négatifs et bénéficier d'un assouplissement des besoins en fonds propres des filiales, ce qui pourrait favoriser les opérations de fusions-acquisitions transfrontalières.
BNP Paribas est le 1er groupe bancaire français. Le Produit Net Bancaire (PNB) par activité se répartit comme suit :
- banque de détail (54%) : activité de banque de détail en France (24,1% du PNB), en Belgique (14,6%) et en Italie (10,2%). Le solde du PNB (51,1%) concerne les activités à l'international et les activités de prestations de services financiers spécialisés (crédit à la consommation, crédit immobilier, crédit-bail, gestion de flottes automobiles, location d'actifs informatiques) ;
- banque de financement et d'investissement (34,4%) : activités de conseil et de marchés de capitaux (83,7% du PNB ; conseil en fusions-acquisitions, interventions sur les marchés actions, de taux, de change, etc.) et de financement (16,3% ; financements d'acquisitions, de projets, du négoce de matières premières, etc.) ;
- gestion institutionnelle et privée et assurance (11,6%) : activités de gestion d'actifs, de banque privée (n° 1 français), de prestations de services immobiliers, de courtage en ligne, d'assurance et de prestations de services titres (n° 1 européen de la conservation de titres).
A fin 2023, BNP Paribas gère 988,5 MdsEUR d'encours de dépôts et 859,2 MdsEUR d'encours de crédits.
La répartition géographique du PNB est la suivante : Europe, Moyen Orient et Afrique (82,9%), Amérique (9,8%) et Asie-Pacifique (7,3%).
BNP PARIBAS 
