Au troisième trimestre de 2024, les marchés mondiaux des introductions en bourse ont levé un total de 77,6 milliards USD à travers 870 opérations. Cela représente une baisse de 23 % des fonds levés et de 11 % du nombre d'opérations par rapport à la même période de l'année précédente. Les bourses américaines continuent de dominer le marché mondial en termes de fonds levés, représentant un tiers du produit mondial des introductions en bourse.
Notons que 2023 fut une année assez pauvre en IPO après les records atteints post-pandémie. Ainsi, l’année 2021 détient le record avec 2682 introductions pour 608 milliards de dollars levés sur l’exercice.


Europe
Après une pause estivale, le marché européen des IPO retrouve des couleurs.
Puig (-20%) : Le groupe de luxe espagnol a levé 2,61 milliards d'euros en mai. En incluant l'option de surallocation, cette somme a atteint 2,74 milliards d'euros. Ainsi, l'introduction en bourse de Puig est devenue la plus importante en Europe depuis 2022.
Quelques chiffres H1 2024 :
- Chiffre d’affaires : 2,2 Mds€
- EBITDA : 410 M€
- PER : 19,6x
- Valorisation : 11,11 Mds€
Galderma (+53%) : L'IPO de cette entreprise spécialisée dans les soins de la peau a récolté 2,3 milliards de francs suisses (2,7 milliards de dollars) en mars, la plus importante en Suisse depuis Landis + Gyr en 2017.
Quelques chiffres H1 2024 :
- Chiffre d’affaires : 2,2 Mds€
- EBITDA : 420 M€
- Valorisation : 19,86 Mds€
CVC Capital Partners (+22%) : le groupe de capital-investissement a levé 2,3 milliards d'euros en avril, valorisant la firme néerlandaise à environ 14 milliards d'euros.
Quelques chiffres H1 2024 :
- Chiffre d’affaires : 621 M €
- EBITDA : 390 M€
- Marge EBITDA : 65%
- PER : 26x
Douglas (-10%) : en mars, le détaillant allemand de cosmétiques a réalisé une IPO de 890 millions d'euros signant son grand retour à la Bourse de Francfort. Depuis, le groupe déçoit quelque peu, subissant une baisse de 10% par rapport à son cours initial de 25,50€. De plus, cette introduction est éclipsée par les bons débuts de l’éditeur Springer Nature.
Athens International Airport (-20%): l'IPO de janvier du plus grand hub touristique grecque a marqué la première grande offre réussie en Europe cette année. La société a levé 785 millions d'euros, la plus grosse IPO en Grèce depuis 15 ans. Depuis, le groupe ne remplit pas les attentes et voit une baisse de son cours.
France
La France connaît seulement deux introductions cette année. Bien que faible en nombre, les montants levés sont importants et ces jeunes pousses ont du potentiel.
Exosens (-5%) : La firme française de composants optiques a fait ses débuts sur Euronext Paris en juin, avec une IPO qui a levé environ 350 millions d'euros. Valorisées à 1,09 milliards d’euros, c’est la plus grosse introduction de l’année sur le marché parisien. L’entreprise a publié des résultats semestriels solides : son EBITDA ajusté est en nette hausse à 56,1 millions d'euros, contre 34 millions un an auparavant, et un chiffre d'affaires qui a bondi de 50% pour atteindre 186,9 millions d'euros.
Planisware (+31%) : l’entreprise de logiciels de gestion SaaS a totalisé environ 278 millions d'euros en avril. Ainsi, l’entreprise confirme avec un chiffre d'affaires au T1 atteignant les 86,6 millions d'euros, en croissance de 19,6% pour un EBITDA ajusté de 29 millions d’euros en hausse de 29,3%.

Etats-Unis
Les Etats-Unis ont connu quelques importantes introductions en bourses bien que beaucoup attendent avec impatience SpaceX, la société spatiale d’Elon Musk. Dans le même temps, les introductions chinoises aux Etats-Unis se font plus rares à cause de la détérioration des relations géopolitiques entre les deux pays.
Reddit (+48%) : le réseau social, très populaire aux Etats-Unis, a été très bien accueilli par les investisseurs. Introduite à 34 $, le cours de l’action gravite aujourd’hui autour de 71 $ pour une capitalisation de 11,78 milliards de dollars. Rappelons que la plateforme n’a jamais enregistré un exercice en gain depuis son lancement en 2005.
Lineage (-5%): la plupart des investisseurs n'ont probablement jamais envisagé d'ajouter à leur portefeuille une société spécialisée dans les fonds d'investissement immobilier (REITs) pour les entrepôts à température contrôlée, jusqu'à l'arrivée de Lineage. Fin juillet, la société a levé la somme impressionnante de 4,4 milliards de dollars pour sa nouvelle introduction en bourse, en cotant 57 millions d'actions à 78 dollars chacune. La capitalisation de l’entreprise s'élève à 17 milliards de dollars, ce qui en fait la plus importante nouvelle offre publique depuis l’IPO du fabricant de semi-conducteurs Arm Holdings PLC en 2023, qui avait levé 4,8 milliards de dollars.
Sur les marchés américains, plusieurs introductions en bourse majeures ont fait leur entrée avec des valorisations impressionnantes : Viking Holding (+45%), acteur clé du secteur du voyage, affiche une capitalisation boursière de 16,3 milliards de dollars. StandardAero (-4%), spécialiste des moteurs d'avion, a atteint une valorisation de 11 milliards de dollars. UL Solution (+51%), entreprise dédiée à la certification de la conformité des produits aux normes de sécurité, est valorisée à 10,2 milliards de dollars. Amer Sport (+40%), la société mère des marques Salomon et Peak, a également réussi son entrée en bourse.

Asie
Côté asiatique, on observe un net ralentissement des introductions en bourse de sociétés chinoises continentales. D'après S&P Global Market Intelligence, les fonds levés via des IPO sur les deux principales bourses chinoises, Shanghai et Shenzhen, ont plongé à 4,01 milliards de dollars de janvier à juin, contre 29,80 milliards de dollars sur la même période en 2023.
Il semble que les entreprises chinoises se tournent vers la bourse de Hong Kong qui comporte de nombreux avantages, notamment un accès aux actionnaires internationaux facilité et une cotation en HKD. Cette diminution du nombre d'introductions en bourse semble favoriser l'émergence d'entreprises de meilleure qualité sur le marché.
Dans le Sud-Est asiatique, la Malaisie se distingue en ayant levé le plus de fonds, bien que cela se soit fait à travers un grand nombre d'introductions en bourse de montants relativement modestes.
Or REITs, les plus grosses levées en Chine continentales sont Grandtop Yongxing Group (-26%) dont l'activité principale est la production d'électricité à partir de l'incinération des déchets et SolaX Power Network Technology (-32%), une société de panneaux photovoltaïques.
À Hong Kong, l'introduction en bourse la plus notable est celle de Midea Group (+37%), le leader mondial de l'électroménager, qui a fait son entrée sur le marché hongkongais après plusieurs années de cotation à Shenzhen. Cela confirme que le secteur de la consommation est prédominant dans les introductions en bourse à Hong Kong depuis 2023, avec, pour preuve, la deuxième plus grande IPO réalisée par Sichuan Baicha Baidao Industrial (-27%), une entreprise spécialisée dans la vente variée de boissons au thé.
HD Hyundai Marine Solution (-37%) : anciennement Hyundai Global Service Co Ltd, est la plus grosse IPO Sud coréenne depuis deux ans levant 538 millions de dollars. La société est actuellement capitalisée à 3,55 milliards de dollars. Elle offre des services de maintenance, de fourniture de carburant, modernisation et de gestion des navires. L’entreprise affiche des performances intéressantes avec un ROE de 71,59% ainsi qu’une marge nette de 10,56%. Actuellement, 181 navires utilisent la solution, ce qui représente 36 % de l'objectif annuel de HD Hyundai Marine Solution, qui est de 500 navires.
Thai Credit Bank (-30%) : la plus grosse introduction d’Asie du Sud-Est est une banque commerciale thaïlandaise qui a levé pour 208 millions de dollars pour une capitalisation de 1 milliards. Depuis, le cours de l’action a fortement baissé, la capitalisation boursière s’étant stabilisée autour de 712 millions de dollars.
