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Romain Fournier

Journaliste Senior
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Formé au sein des grands noms de la presse financière britannique, agile sur les problématiques locales comme internationales, aussi à l'aise en français que dans la langue de Shakespeare, Romain Fournier pilote la rédaction de Market Screener, l'édition anglaise de ZoneBourse.
Fin connaisseur des marchés anglophones, Romain délivre chaque jour le morning meeting de l'autre coté de l'Atlantique.

Indices : Buongiorno Italia

22/11/2022 | 10:25

Investir sur le marché italien s'est révélé plutôt judicieux sur les dernières semaines écoulées. Mais la phrase vaut aussi pour les deux dernières années, au cours desquelles la Bourse de Milan s'est bien comportée face à un indice réputé difficile à battre, le STOXX Europe 600. Retour (en musique) sur quelques caractéristiques de ce marché et sur le bon comportement de ses valeurs intermédiaires.

Le marché boursier italien est à créditer d'une solide performance en novembre, avec un rebond de 7%, qui dépasse la plupart des autres places européennes. C'est un peu la felicità pour le marché milanais.

Milan face aux autres marchés
Milan (en vert) face aux autres marchés "sudistes" depuis début octobre

Le FTSE MIB, l'indice phare de la place, est composé de 40 valeurs, avec un podium composé d'Enel (9,9% de l'indice), Intesa (8,6%) et Eni (8%). C'est la finance qui pèse le plus lourd dans l'indice, avec plus de 30% du total (Intesa, Unicredit, Generali…), devant les services publics à 17% (Enel, Snam…) et les biens de consommation cycliques à 16,8% (Ferrari, Stellantis…). Il faut noter que le top 10 comprend aussi un acteur technologique (STMicroelectronics, qui souffrait un peu de solitudine avant l'arrivée de Nexi) et un industriel (CNH Industrial). Le petit poucet du moment est l'entreprise de services pétroliers Saipem, qui n'est plus dans le cœur des priorités des  investisseurs et dont la capitalisation a fondu à cause de difficultés financières.

Des ETF "blue chip" et "small&midcaps"

Il y a plusieurs façons de répliquer les principales capitalisations italiennes, par exemple avec un ETF qui suit le FTSE MIB (40 positions) ou le MSCI Italie (30 positions), comme l'iShares MSCI Italy ETF ou le Lyxor FTSE MIB ETF.

Plus confidentiel et moins liquide, mais très intéressant, l'iShares FTSE Italia Mid-Small ETF suit, comme son nom l'indique, les petites et moyennes valeurs transalpines. Ses principaux représentants sont Reply, Brunello Cucinelli, ERG, Brembo et Banca Popolare di Sondrio, mais l'ETF à réplication totale compte plus de 170 positions. Le tissu sociétal italien recèle quelques beaux dossiers de taille intermédiaire, ce qui explique leur belle performance des deux dernières années, comme l'illustre le graphique ci-dessous. Il faut noter que de nombreux gérants small & midcaps français mais aussi européens en quête de nouvelles entreprises s'intéressent depuis plusieurs trimestres à ce marché qui avait été plutôt injustement délaissé, ce qui a contribué à le revaloriser.

Sur deux ans...
Sur deux ans, les valeurs moyennes italiennes surperforment le marché milanais et le marché européen

© Zonebourse.com 2022
Valeurs citées dans l'article
Varia.DernierVar. 1janv
BANCA POPOLARE DI SONDRIO S.P.A 0.21%3.816 Cours en différé.2.97%
BREMBO S.P.A. 0.93%10.8 Cours en différé.-14.60%
BRUNELLO CUCINELLI S.P.A. 0.65%69.25 Cours en différé.13.34%
CNH INDUSTRIAL N.V. -1.36%15.99 Cours en différé.-4.36%
ENEL S.P.A. 0.93%5.222 Cours en différé.-26.57%
ENI SPA 0.01%13.526 Cours en différé.10.67%
ERG S.P.A. 0.40%29.8 Cours en différé.4.36%
FERRARI N.V. 0.18%220.72 Cours en différé.-14.72%
GENERALI 0.67%17.315 Cours en différé.-7.68%
INTESA SANPAOLO S.P.A. 0.46%2.067 Cours en différé.-9.52%
NEXI S.P.A -1.00%7.742 Cours en différé.-44.10%
REPLY S.P.A. 1.43%113.5 Cours en différé.-37.38%
SAIPEM SPA 0.02%0.9994 Cours en clôture.-98.86%
SNAM S.P.A. 1.41%4.874 Cours en différé.-9.32%
STELLANTIS N.V. -2.54%13.724 Cours en différé.-15.61%
STMICROELECTRONICS N.V. 1.29%36.895 Cours en temps réel.-14.93%
UNICREDIT S.P.A. -0.16%12.53 Cours en différé.-7.34%