Selon JPMorgan AM, le tournant accommodant de la Fed sur son bilan devrait contribuer à contenir les rendements des bons du Trésor américain. Le gestionnaire d’actifs anticipe la fin de la normalisation du bilan en fin de troisième trimestre ou au début du quatrième trimestre, bien plus tôt que les anticipations des acteurs de marché. S’il estime que ce tournant pourrait offrir un modeste soutien à court terme aux actifs risqués, il reste prudent car le cycle se dirige vers sa fin.

JPMorgan AM reste sous-pondéré sur les actions par rapport aux obligations et en préfère le marché américain du fait de sa plus haute qualité et de ses caractéristiques défensives.

Le rally obligataire constaté au cours du dernier trimestre l'incite à demeurer neutre sur la duration. Dans le segment du crédit, le gérant conservé sa préférence pour le high yield américain par rapport à l'investment grade.

La dette émergente, qui bénéficie de la pause intervenue dans le cycle de hausse des taux de la Fed, lui semble de plus en plus attractive