Le montant des obligations que les entreprises et les gouvernements des marchés émergents ont pu vendre cette année a chuté, car la hausse des coûts d'emprunt mondiaux a empêché ou rendu impossible l'accès aux marchés internationaux.
"Le marché primaire reste faible, avec peu de signes de reprise, ce qui nous oblige à revoir une nouvelle fois à la baisse nos prévisions d'émissions (d'entreprises des marchés émergents) pour 2022, de 400 milliards de dollars à 260 milliards de dollars", ont déclaré les analystes de JPMorgan dans une note de recherche.
"Nous n'anticipons pas un fort rebond des émissions dans un avenir prévisible", ont-ils ajouté, précisant qu'un total de 260 milliards de dollars serait le plus faible montant émis par les entreprises EM sur une année depuis 2015.
Les marchés émergents ont connu l'une de leurs plus grandes ventes jamais enregistrées cette année, le pic de l'inflation mondiale, la guerre Ukraine-Russie et le fort ralentissement de l'économie chinoise ayant eu raison du sentiment.
JPMorgan a réduit ses prévisions d'émissions d'entreprises en Asie, où le secteur immobilier chinois reste également dans un profond marasme, de 34% à 177 milliards de dollars.
L'Amérique latine a également été réduite de 34% à 41 milliards de dollars, tandis que les régions d'Europe centrale et d'Afrique ont été abaissées de 39% chacune, à 15 milliards de dollars pour l'Europe EM et à 27 milliards de dollars pour le Moyen-Orient et l'Afrique.
Entre-temps, les gouvernements des marchés émergents ont vendu pour 67,5 milliards de dollars de dettes jusqu'à présent cette année, soit une baisse de 60,4 milliards de dollars par rapport au total de l'année dernière, calculent les analystes de Morgan Stanley.
Cela signifie que les prochains mois seront cruciaux pour ceux qui cherchent encore à boucher les trous de financement. Historiquement, le mois de septembre est l'un des plus chargés du calendrier de la dette souveraine, car les ministères des finances finalisent leurs emprunts annuels et commencent également à regarder vers l'avenir.
JPMorgan estime que les mois de septembre depuis 2019 ont vu la vente de plus de 20 milliards de dollars de dette souveraine en moyenne, bien que les deux derniers aient été fortement gonflés par les emprunts liés à COVID-19.
Les marchés ont montré quelques signes de vie ces dernières semaines. L'Indonésie a recueilli un carnet d'ordres de 12 milliards de dollars - son plus haut niveau pendant la pandémie de COVID-19 - pour une vente de 2,65 milliards de dollars de trois obligations la semaine dernière.
Selon JPMorgan, les pays qui devraient emprunter le plus avant la fin de l'année sont la Chine avec 10 milliards de dollars, la Turquie avec 6 milliards de dollars, le Pérou avec 4 milliards de dollars, Israël avec 3,7 milliards de dollars et la Roumanie avec 3,2 milliards de dollars.
