La semaine dernière, la Réserve fédérale américaine a procédé à la plus petite hausse de son cycle de resserrement jusqu'à présent et les marchés soupçonnent la Banque centrale européenne et la Banque d'Angleterre d'approcher un sommet.

Dans l'ensemble, 10 grandes économies développées ont augmenté les taux d'un total de 2 990 points de base dans ce cycle jusqu'à présent. Le Japon est la colombe qui fait défaut.

Voici un aperçu de la position des décideurs politiques, des faucons aux dovishs.

La course à la hausse des taux https://www.reuters.com/graphics/CANADA-CENBANK/zdpxdnajypx/chart.png

1) ÉTATS-UNIS

La semaine dernière, la Fed a relevé son taux d'intérêt de référence de 25 points de base (pb) pour le porter dans une fourchette de 4,50 % à 4,75 %, sa plus petite hausse à ce jour dans un cycle de resserrement de 11 mois.

Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré qu'il ne serait "pas approprié" de réduire les taux en 2023 et a averti que l'inflation restait trop élevée, repoussant ainsi un rallye exubérant du marché sur les espoirs d'éventuelles réductions de taux. Les solides données sur l'emploi aux États-Unis publiées vendredi ont encore freiné les spéculations sur la réduction des taux.

La Fed tient sa promesse de nouvelles hausses https://www.reuters.com/graphics/USA-FED/zgpobkryyvd/chart.png

2) CANADA

Le 18 janvier, la Banque du Canada (BoC) a relevé son taux directeur de 25 points de base pour le porter à 4,5 %, le plus élevé depuis 15 ans.

Le gouverneur de la BoC, Tiff Macklem, a déclaré à Reuters qu'il se concentrait uniquement sur la question de savoir si les coûts d'emprunt devaient être plus élevés, annulant ainsi les paris du marché selon lesquels des réductions pourraient intervenir dès octobre.

La banque centrale du Canada a relevé son taux directeur au rythme record de 425 points de base en 10 mois. L'inflation, qui a culminé à 8,1 % et a ralenti à 6,3 % en décembre, reste plus du triple de l'objectif de 2 % de la BoC.

La Banque du Canada poursuit sa hausse https://www.reuters.com/graphics/CANADA-CENBANK/egpbymdakvq/chart.png

3) NOUVELLE-ZÉLANDE

La Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) a accéléré son rythme de resserrement en novembre, en procédant à une hausse record des taux de 75 points de base après cinq hausses consécutives de 50 points de base.

Le procès-verbal de la réunion a montré que la RBNZ a également envisagé une hausse plus importante de 100 points de base mais a opté pour une augmentation plus faible. La banque centrale a relevé sa prévision du taux d'intérêt maximal à 5,5 %, contre une prévision précédente de 4,1 %.

La hausse de taux record de la Nouvelle-Zélande https://www.reuters.com/graphics/NEWZEALAND-ECONOMY/lgpdknnlqvo/chart.png

4) BRETAGNE

La BoE, première grande banque centrale à devenir faucon en décembre 2021, a relevé la semaine dernière son taux d'escompte pour la dixième fois consécutive, à 4 %, le plus élevé depuis 2008. La BoE a renoncé à son ancienne promesse de continuer à augmenter les taux "énergiquement" et a déclaré que l'inflation avait probablement atteint un sommet.

La lutte de la BoE contre l'inflation- https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-BOE/dwpkdeezmvm/chart.png

5) AUSTRALIE

La banque centrale australienne a augmenté son taux directeur d'un quart de point mardi pour le porter à 3,35%, son niveau le plus élevé depuis dix ans.

Il s'agissait de la neuvième hausse du cycle actuel et la RBA a indiqué que d'autres hausses de taux seraient nécessaires lors des prochaines réunions pour réduire l'inflation qui atteint son plus haut niveau depuis 33 ans.

Apprivoiser l'inflation-https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-MARKETS/THEMES/mopaklyjnpa/chart.png

6) NORVÈGE

La Norvège, qui a levé le rideau sur la tendance mondiale hawkish en relevant ses taux pour la première fois en septembre 2021, a maintenu son taux directeur inchangé à 2,75 % le 19 janvier.

La Norges Bank a également noté que les pressions inflationnistes s'atténuaient et que les hausses précédentes ralentissaient l'économie.

Les hausses sont au point mort- https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-CENTRALBANKS/jnvwyxxxxvw/chart.png

7) ZONE EURO

La BCE a relevé son taux directeur de 50 points de base pour le porter à 2,5 % la semaine dernière, ce qui constitue sa cinquième hausse consécutive et le niveau le plus élevé depuis novembre 2008.

Elle a déclaré qu'elle avait l'intention de relever le taux de 50 points de base supplémentaires en mars pour ramener l'inflation à son objectif à moyen terme de 2 %.

Alors que l'inflation globale de la zone euro a diminué pour un troisième mois en janvier, tombant à 8,5 % contre 9,2 % en décembre, l'inflation de base est restée stable à 5,2 %.

La BCE augmente à nouveau et signale d'autres hausses à venir - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-CENTRALBANKS/dwpkdeejmvm/chart.png

8) SUÈDE

L'inflation suédoise a atteint son plus haut niveau depuis 30 ans, soit 10,2 % sur l'année en décembre, ce qui augmente la pression sur la Riksbank pour qu'elle continue à augmenter les coûts d'emprunt.

La banque centrale suédoise a augmenté son taux directeur de 75 points de base à 2,5 % en novembre et se réunira le 8 février prochain.

D'autres hausses sont attendues - https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-CENTRALBANKS/lgvdknnkepo/chart.png

9) SUISSE

La Banque nationale suisse (BNS) a relevé son taux directeur de 50 points de base pour le porter à 1 % en décembre, sa troisième hausse de 2022. Les hauts responsables ont signalé que d'autres hausses pourraient intervenir cette année.

Le président de la BNS, Thomas Jordan, a déclaré le mois dernier qu'il était trop tôt pour sonner le glas de l'inflation, bien que l'inflation ait diminué à 2,8 % en décembre par rapport à l'année précédente.

Sortie des taux négatifs- https://www.reuters.com/graphics/CEN-WRAP/znvnbkkjbvl/chart.png

10) JAPON

La Banque du Japon, la plus dovish des grandes banques centrales mondiales, s'est rapprochée de la fin de sa politique monétaire ultra-allégée en décembre, avec un ajustement hawkish de son programme de contrôle de la courbe des taux qu'elle utilise pour fixer les taux d'emprunt.

La BOJ a résisté à d'autres changements de politique en janvier. Mais face à la hausse de l'inflation, le Fonds monétaire international a recommandé à la BOJ de laisser les rendements des obligations d'État évoluer plus librement et d'envisager de relever les taux d'intérêt à court terme. Une telle décision pourrait ébranler les marchés, car les investisseurs japonais vendent leurs actifs à l'étranger pour investir dans leur pays.

La BOJ sous le feu La BOJ sous le feu- https://www.reuters.com/graphics/JAPAN-ECONOMY/BOJ/zjpqjeoojvx/chart.png