Les marchés actions européens ont profité du weekend à rallonge de Wall Street pour continuer à monter. Petitement à Paris, où le CAC40 a gagné 0,1% à 8189 points. Plus spectaculairement à Francfort, avec un DAX en progression de 1,3% à la cloche, survolté par la hausse de 14% de sa nouvelle star, Rheinmetall, que les investisseurs voient capter une bonne partie de l'accélération programmée des dépenses militaires de l'Allemagne. Le groupe de défense a dépassé hier la capitalisation de Beiersdorf et Henkel pour se rapprocher de celle de la Deutsche Bank, en entrant parmi les 20 sociétés les plus valorisées outre-Rhin (40,5 milliard d'euros). La performance de Rheinmetall (+51% depuis le 1er janvier) n'est pas étrangère à celle du DAX, l'indice occidental le plus prolifique de l'année 2025 avec un gain de 14,5%, soit trois fois mieux que le S&P 500 américain. Si vous avez besoin d'une mise à niveau, ma consœur Emilie Servoz a écrit hier un papier sur le groupe allemand, à retrouver ici : Rheinmetall, objet de culte.

Cette vigueur insolente de la bourse allemande illustre à merveille toute la complexité de l'art de la prévision. Fin 2024, l'Allemagne, c'était un pays fracturé, en proie à une croissance anémique, avec des fondamentaux économiques mis à mal par la politique américaine et un gouvernement renversé, ouvrant la voie à des élections législatives anticipées le 23 février 2025. Avouez que ce n'était pas exactement le portrait-robot du terrain de jeu idéal pour les investisseurs…

Pendant ce temps, Washington et Moscou s'apprêtent à discuter depuis l'Arabie Saoudite des conditions d'une fin de conflit en Ukraine. Les Européens essaient de revenir dans le jeu dont ils ont été exclus par les Etats-Unis pour la plus grande joie de Vladimir Poutine. Difficile de ne pas voir dans cette mise à l’écart un coup typique de la stratégie américaine : forcer l’Europe à s’organiser et à mettre la main à la poche pour la sécurité de l’Ukraine. Trump applique sa méthode habituelle : tordre le bras de son adversaire pour le pousser à réagir. Si le vieux continent parvient à afficher un front uni et à aligner les fonds nécessaires, on peut imaginer que les Etats-Unis le réintégreront dans le jeu des négociations.

Dans le reste de l'actualité, le pétrole a rebondi hier après des rumeurs selon lesquelles l'OPEP+ pourrait à nouveau décaler les augmentations de production déjà repoussées, afin de soutenir les prix. Toutefois, l'information publiée par Bloomberg a été démentie par le vice-premier ministre russe Alexander Novak. L'or noir a aussi bénéficié d'une frappe de drone sur une station de pompage russe, qui a réduit les flux provenant de la Mer Caspienne. Aux Antipodes, la banque centrale australienne a réduit comme prévu son taux directeur d'un quart de point pour le ramener à 4,1%, tout en expliquant qu'il sera peut-être plus difficile d'assouplir la politique à l'avenir. Pour rester dans le domaine des banques centrales, le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, a estimé que si l'inflation américaine se comporte comme en 2024, une baisse de taux serait possible "à un moment donné dans l'année", tout en ajoutant que si la tendance n'est pas claire, sa préférence va à un maintien des taux directeurs stables. On est bien avancés avec ça !

La journée est marquée par le retour de quelques publications de résultats importantes. Capgemini, Antofagasta ou Edenred en Europe et Arista Networks, Medtronic, Cadence Design et Occidental Petroleum aux Etats-Unis.

En Asie Pacifique, les valeurs technologiques chinoises gardent le sourire à Hong Kong, après le soutien explicite de Xi Jinping au secteur lors d'une conférence qui s'est tenue hier. Le Hang Seng prend 1,1% et porte ses gains 2025 à près de 14%, assez près donc du DAX allemand. Le Japon, la Corée du Sud et Taiwan s'affichent en progression de 0,3 à 0,6%. C'est plus compliqué en Inde, où la décrue a repris après les premiers gains en 8 séances hier pour le SENSEX. Enfin, l'Australie perd 0,6% après l'assouplissement monétaire jugé hawkish de la RBA. Les indicateurs avancés européens sont attentistes, tandis que les futures américains sont haussiers.

Le CAC40 gagne 0,1% à 8200 points à l'ouverture. Le SMI aussi, à 12 884 points. Le Bel20 prend 0,18% à 4410 points.

Les temps forts économiques du jour

Emploi britannique (8h00) et indice ZEW de confiance des financiers allemands (11h00) seront suivis de deux stats aux USA, l'indice Empire Manufacturing (14h30) et l'indice NAHB des prix immobilies (16h00). Tout l'agenda ici.

Les principaux changements de recommandations

  • Airtel Africa : Citi déclasse d'acheter à neutre avec un objectif de cours relevé de 127 GBX à 160 GBX.
  • Assura : Deutsche Bank dégrade sa recommandation d'achat à conserver avec un objectif de cours de 48 GBX.
  • Bakkafrost : Arctic Securities dégrade d'acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 760 NOK à 640 NOK. Carnegie Group dégrade son conseil d'achat à conserver avec un objectif de cours réduit de 675 NOK à 650 NOK.
  • BASF : Berenberg passe d'acheter à conserver en visant 52 EUR.
  • BNP Paribas : Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 75 à 80 EUR.
  • Bucher Industries : Octavian AG maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 346 à 363 CHF.
  • Deutz : HSBC passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 4,70 EUR à 6,10 EUR.
  • Direct Line Insurance Group : Peel Hunt dégrade son conseil d'accumuler à conserver avec un objectif de cours de 275 GBX.
  • Euronext : Citigroup maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 127 à 134 EUR.
  • Eutelsat Communications : Bernstein maintient sa recommandation de performance de marché avec un objectif de cours réduit de 2 à 1,30 EUR.
  • Formycon : RBC Capital maintient sa recommandation de surperformance et réduit l'objectif de cours de 63 à 51 EUR.
  • Gecina : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 123,70 à 128,20 EUR.
  • Glencore : Morgan Stanley surperforme de pondération de marché à surpondérer avec un objectif de cours de 470 GBX.
  • Hermès International : Stifel maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 2560 à 2900 EUR.
  • Indutrade : Pareto Securities démarre le suivi à l'achat avec un objectif de cours de 370 SEK.
  • Julius Bär : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 66 à 65 CHF.
  • KBC Groupe : Oddo BHF maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 91 à 98 EUR.
  • Kion Group : DZ Bank AG Research passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 38 à 49 EUR.
  • Neste Oyj : Inderes déclasse d'accumuler à alléger avec un objectif de cours réduit de 15,50 EUR à 11,50 EUR.
  • Nestlé : Consumer Edge Research maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 78 CHF à 88 CHF.
  • Pernod Ricard : Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 118 à 103 EUR.
  • Schindler Holding : RBC Capital maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 270 à 290 CHF.
  • ST. James's Place : HSBC améliore sa recommandation de réduire à conserver avec un objectif de cours relevé de 795 GBX à 1100 GBX.
  • Straumann Holding : Morgan Stanley maintient sa recommandation de souspondérer avec un objectif de cours relevé de 110 à 115 CHF.
  • Theon : Berenberg démarre le suivi à l'achat en visant 20 EUR.
  • Tietoevry : Inderes améliore sa recommandation d'accumuler à acheter avec un objectif de cours de 22 EUR.
  • Unibail-Rodamco-Westfield : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 92 à 99 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l'ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • Les publications du jour :
    • Capgemini prévoit une marge de 13,3% à 13,5% en 2025 après un exercice 2024 sans surprise.
    • Edenred confirme ses perspectives après une hausse du bénéfice en 2024.
    • Valneva anticipe un CA de 180 à 190 M€ en 2025.
  • La CMA britannique va étudier le rachat par Safran de certaines activités de Collins Aerospace.
  • Renault et Geely signent un accord-cadre pour une coopération au Brésil dans les véhicules à faible émissions. Par ailleurs, Nissan a contribué à hauteur de 59 M€ aux résultats de Renault au T4 2024 et à 211 M€ sur l'année.
  • Le cloud de confiance français de Capgemini, Orange et Microsoft a pris du retard après s'être "enlisé" dans les démarches d'obtention du label SecNumCloud de l'Anssi, selon La Lettre.
  • LVMH a annoncé un plan de rachat de ses propres actions à hauteur d'un milliard d'euros.
  • La FDA accorde un examen prioritaire au Dupixent de Sanofi dans la pemphigoïde bulleuse.
  • Airbus a reporté le lancement de sa version cargo de l'A350 en raison de difficultés de production.
  • Citroën et DS (Stellantis) rappellent près de 237 000 véhicules en France en raison de problèmes de sécurité liés aux airbags.
  • TotalEnergies et ENI signent un accord avec Chypre et l’Egypte pour l’export du gaz du Bloc 6 à Chypre via l’Egypte.
  • Veolia va optimiser la ressource en eau d'ADNOC.
  • Tikehau Capital lève 1,2 Md€ pour la troisième génération de son fonds de stratégie d'opportunités spéciales.
  • Le trafic passagers d'Aéroports de Paris était en vive hausse en janvier.
  • Intermarché et Casino ont été définitivement condamnés à des amendes d'un montant total de 4 M€ pour pratiques restrictives de concurrence dans les négociations commerciales que leur centrale d'achats Incaa menait avec ses fournisseurs.
  • Ramsay Generale de Sante étend la maturité de sa dette.
  • Geci émet 1,8 M€ d'OBSA.
  • Les principales publications du jour : Société Foncière Lyonnaise, Plastivaloire, Covivio Hotels, Bic, Icade, Vicat, Valneva, Les Constructeurs du Bois… Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D'Europe

  • Les publications du jour :
    • Antofagasta vise 660 000 à 700 000 tonnes de production de cuivre cette année.
    • Intercontinental Hotels a réalisé une croissance de 3% de son chiffre d'affaires annuel par chambre, dépassant les attentes du marché, grâce à une reprise de la demande aux États-Unis.
    • Plus500 optimiste pour ses perspectives 2025 après avoir affiché une hausse de son chiffre d'affaires annuel.
    • Siegfried améliore sa rentabilité annuelle.
    • Ralentissement d'activité pour OC Oerlikon en 2024.
    • L'Ebitda ajusté de CTS Eventim a atteint 542,2 M€ en 2024.
  • Anglo American a annoncé la vente de son activité nickel à une filiale de MMG, coté à Hong Kong, pour un montant pouvant atteindre 500 millions de dollars.
  • UniCredit menace de retirer son offre sur Banco BPM si les actionnaires de sa cible votent en faveur d'une augmentation du prix de l'offre sur Anima Holding.
  • Galderma reçoit le feu vert en Suisse et au Royaume-Uni pour Nemluvio.
  • ENI annonce que KKR va prendre 5% additionnels dans Enilive pour 587,5 M€.
  • Also Holding prévoit un rachat d'actions de 120 M€.
  • Les actionnaires de Swiss Steel ont validé le retrait de la bourse suisse.
  • Les principales publications du jour : Capgemini SE, Antofagasta, Intercontinental Hotels Group, Kerry Group, Edenred…

D'Amérique du Nord

D'Asie Pacifique et d'ailleurs

  • Honda se dit prête à relancer les négociations de rachat de Nissan si le CEO, M. Uchida, quitte ses fonctions, selon le FT.
  • BHP entrevoit une reprise de la demande d'acier et de cuivre après que les bénéfices ont atteint leur plus bas niveau en six ans.
  • Woodside Energy est en pourparlers avec des acheteurs potentiels pour vendre sa participation dans une usine de GNL aux Etats-Unis.
  • Les principales publications du jour : James Hardie Industries…

Le reste de l'agenda mondial des publications ici.

Lectures