Le gouvernement de Lula, qui a pris le pouvoir le 1er janvier, augmente la taille des programmes d'aide sociale bien au-delà des limites budgétaires strictes afin de résoudre des problèmes sociaux profondément enracinés. Le gouvernement de l'ancien président Jair Bolsonaro n'a pas non plus respecté ces règles.
Cependant, de nombreux investisseurs et analystes craignent qu'une nouvelle vague de dépenses planifiées ne mette la dette du Brésil sur une voie encore plus insoutenable et n'attise l'inflation, qui baisse après une longue série de hausses des taux d'intérêt.
Tenant compte de leurs inquiétudes, la banque centrale devrait maintenir les taux de référence élevés pendant longtemps, mais cela pourrait amplifier un ralentissement économique et attiser les tensions avec le gouvernement.
Selon les estimations médianes de 44 économistes interrogés entre le 9 et le 20 janvier, la croissance devrait reculer fortement à 0,8 % en 2023, contre 3,0 % l'année dernière. Les prévisions de croissance pour cette année sont restées inchangées par rapport à un sondage effectué en octobre, tandis que celles pour 2022 ont été relevées de 2,7 %.
"La principale raison de nos perspectives négatives est liée à la politique fiscale mise en œuvre", a déclaré Tomas Goulart, économiste chez Novus Capital. Sa prévision de croissance pour cette année était de seulement 0,5 %.
Avec un possible rétablissement des taxes sur les carburants pour aider à payer les mesures de dépenses supplémentaires, "l'inflation sera d'environ 5,0 % en 2023 et la banque centrale ne sera pas en mesure de baisser son taux Selic, ce qui réduira la croissance pour les prochaines années", a-t-il ajouté.
Ce mois-ci, le directeur de la banque, Roberto Campos Neto, a cité un rétablissement probable des taxes sur les carburants comme l'un des principaux facteurs à l'origine de sa prévision d'une inflation de 5,0 % en 2023 - un résultat qui dépasserait l'objectif de 4,75 % pour une troisième année.
Le ministre des Finances, Fernando Haddad, a présenté un plan fiscal pour apaiser les inquiétudes du marché. Il a toutefois précisé qu'il ne s'agissait que d'une liste de propositions que Lula n'avait pas encore approuvées et qui étaient sujettes à des "frustrations", ainsi qu'à des dépenses plus inattendues.
RÉFORME FISCALE À VENIR
Les marchés intérieurs, qui sont restés calmes récemment, pourraient être testés après la pause estivale de l'hémisphère sud et les vacances de Carnaval, alors que le gouvernement commence à faire pression sur les parlementaires pour qu'ils votent une réforme fiscale au premier semestre.
"Il existe des risques d'inflation plus élevée avec la répercussion (sur les prix à la consommation) d'un taux de change plus déprécié en cas de détérioration fiscale plus marquée", a déclaré Mauricio Nakahodo, économiste principal chez MUFG.
À une question distincte sur la tendance générale de la croissance du PIB brésilien en 2023, une légère majorité de sept des 12 personnes ayant répondu a déclaré qu'elle était orientée à la baisse, tandis que trois ont vu un potentiel de hausse et deux ont dit neutre.
Les vents contraires qui frappent l'économie n° 1 d'Amérique latine devraient être quelque peu compensés par une amélioration des termes de l'échange découlant de la hausse des prix des produits de base en raison de la réouverture de la Chine, et par l'impact des politiques de Lula sur la demande globale.
Les estimations de la croissance du Brésil en 2023 vont de la stagnation à 1,5 %, tandis que les projections pour le Mexique varient entre une contraction de 0,5 % et une croissance de 1,7 %, la médiane de l'enquête indiquant un ralentissement à 1,0 % cette année contre 3,0 % en 2022.
Concernant l'économie mexicaine, les analystes de Citi ont déclaré dans un rapport qu'ils s'attendaient à ce que l'activité décélère "à mesure que l'expansion de l'économie américaine perd de sa vigueur, que l'amélioration du marché du travail ralentit, (et) que les taux d'intérêt réels augmentent".
Mais contrairement au Brésil, où les frictions entre la banque centrale et le gouvernement se matérialisent, le président mexicain Andres Manuel Lopez Obrador a félicité les responsables politiques pour leur travail, soutenant ainsi la confiance des entreprises.
De plus, le peso mexicain s'est échangé à des niveaux proches des plus hauts de trois ans par rapport au dollar américain, reflétant un climat politique beaucoup plus modéré par rapport au chaos de ce mois-ci dans les rues de Brasilia.
(Pour d'autres articles du sondage économique mondial de Reuters :)
