En comptant cette séance de mercredi, il reste dix journées de bourse avant Noël et quatorze avant la fin de l'année. La plupart du temps, il ne se passe pas grand-chose sur cette période, si bien que les investisseurs sont souvent d'accord pour faire progresser mollement les actions. La configuration calendaire 2024 fait qu'il faudra quand même patienter jusqu'au 18 décembre pour s'assurer qu'aucun événement fâcheux ne gâche la ripaille noëlosylvestrine. C'est en effet la date à laquelle la banque centrale américaine tranchera une dernière fois sur sa politique monétaire en 2024. Les financiers, via leurs options à terme, assignent une probabilité de 86% à une baisse de taux d'un quart de point à cette occasion. Ils espèrent aussi que Jerome Powell, le président de la Fed, ne douchera pas trop leurs espoirs de poursuite de l'assouplissement monétaire en 2025. Actuellement, les gens raisonnables pensent que la banque centrale abaissera deux fois de plus ses taux au cours du 1er semestre 2025. Il n'y a pas si longtemps, les prévisions d'assouplissement monétaire étaient plus optimistes, mais la vigueur de l'économie américaine et l'anticipation d'un effet inflationniste des politiques de Donald Trump II ont modéré les attentes.

D'inflation, il en sera question cet après-midi à 14h30 avec les chiffres du mois de novembre aux Etats-Unis. Les économistes s'attendent à ce que la hausse des prix s'établisse à 2,6% sur un an pour la version globale, et de 3,3% pour la version expurgée des éléments les plus volatils (énergie et aliments principalement). C'est cette seconde version que les officiels regardent le plus pour la politique monétaire. Elle est encore très éloignée de l'objectif de ramener la progression des prix autour de 2%. Il y a donc encore l'ombre d'un doute sur la capacité de la Fed à abaisser ses taux directeurs significativement l'année prochaine.

Ce qui frappe, c'est que Wall Street s'en fout un peu, en tout cas pour le moment. Les deux dernières années ont montré que l'économie américaine a su s'accommoder de taux directeurs élevés. En tout cas une partie de l'économie, et sur la durée précitée puisque "les performances passées ne préjugent pas des performances futures", comme on dit. Paradoxalement, l'élection de Donald Trump raconte une autre histoire, en particulier celle des petits salaires et de la classe moyenne écrasés par l'inflation. Ce qui n'empêche pas les actions américaines de voler de records en records et de drainer comme jamais l'épargne du monde.

Pas de records hier toutefois. Wall Street a légèrement reculé pour la seconde séance consécutive, dans l'attente de la statistique sur l'inflation. Dans le même temps, l'Europe a reculé elle aussi. La Bourse de Paris a perdu 1,1%, mettant fin à une curieuse série de 8 séances consécutives de hausse, série obtenue malgré la sévère crise politique qui sévit en France. Il paraît que l'Hexagone disposera aujourd'hui ou demain d'un premier ministre ou d'une première ministre. On lui souhaite bien du courage. Le gros rendez-vous européen est pour demain avec une réunion de la Banque centrale européenne qui devrait aboutir à une nouvelle baisse de taux. L'économie européenne aurait bien besoin d'un coup de pouce monétaire pour se relancer.

En Chine, les investisseurs attendent avec impatience les conclusions de la Conférence centrale sur le travail économique qui se tient aujourd'hui. Ils ont été alléchés par les préannonces du Politburo lundi et espèrent en apprendre plus. En Chine, on reste donc dans le schéma d'addiction du marché aux déclarations, même si les effets concrets des mesures annoncées peinent à se matérialiser. On continue en parallèle à entretenir un environnement schizophrène où les Occidentaux cherchent à casser les pattes économiques de Pékin avec des barrières douanières et des restrictions tout en espérant que l'économie locale va se reprendre pour renforcer la croissance globale.

Sur le front géopolitique, les Etats-Unis envisagent de nouvelles sanctions sur le pétrole russe pour affaiblir Vladimir Poutine, selon les informations obtenues par Bloomberg. Cette rumeur a contribué à renforcer les cours pétroliers. La Banque du Canada se prononcera sur ses taux plus tard dans la journée.

Les marchés d'Asie-Pacifique sont à nouveau multicolores ce matin, mais cantonnés entre les gains de 1% du KOSPI coréen et la baisse de 1% de Taiwan, après l'intensification des manœuvres militaires chinoises autour de l'île. Tokyo gagne un peu de terrain pendant que Sydney en perd. En Chine, le CSI300 est à l'équilibre sur le continent pendant que le Hang Seng perd 0,5% à Hong Kong. Les indicateurs avancés européens sont légèrement baissiers même si les futures américains regardent vers le haut.

Le CAC40 perd 0,3% à 7371 points à l'ouverture. Le SMI recule de 0,2% à 11 616 points. Le Bel20 perd 0,1% à 4243 points.

Les temps forts économiques du jour

Les taux canadiens et brésiliens sont programmés ce jour, mais c'est probablement l'inflation américaine de novembre, annoncée à 14h30, qui captera toute l'attention. Tout l'agenda ici.

Les principaux changements de recommandations

  • 1&1 Ag : Goldman Sachs abaisse sa recommandation de neutre à l'achat avec un objectif de cours réduit de 21 EUR à 15 EUR.
  • Aéroports De Paris : Deutsche Bank dégrade son conseil d'achat à conserver avec un objectif de cours réduit de 142 EUR à 130 EUR.
  • Aker Solutions : JP Morgan passe de surpondérer à neutre avec un objectif de cours réduit de 61 NOK à 40 NOK.
  • Anheuser-Busch Inbev : HSBC maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 68 à 65 EUR.
  • Ashtead Group : Goldman Sachs passe d'acheter à neutre avec un objectif de cours réduit de 6800 GBX à 6600 GBX.
  • Covivio : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 63,40 à 65,10 EUR.
  • Danone : HSBC maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 63 à 69 EUR.
  • Elior Group : Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 2,86 à 3 EUR.
  • Ems-Chemie : Berenberg maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 657 à 634 CHF.
  • Evonik : Morgan Stanley dégrade de pondération de marché à souspondérer avec un objectif de cours réduit de 22 EUR à 18,60 EUR.
  • Freenet : Goldman Sachs dégrade de neutre à vendre avec un objectif de cours réduit de 30 EUR à 28,50 EUR.
  • Gecina : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 120,40 à 123,40 EUR.
  • Holcim : RBC Capital maintient sa recommandation de performance sectorielle avec un objectif de cours relevé de 91 à 100 CHF.
  • Icade : Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 23,50 à 23,10 EUR.
  • International Consolidated Airlines : Deutsche Bank passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 215 GBX à 400 GBX.
  • InWit : Goldman Sachs passe de neutre à acheter avec un objectif de cours relevé de 13,10 à 13,50 EUR.
  • Klépierre : Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 32,50 à 32,20 EUR.
  • L'Oréal : HSBC maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 397 à 347 EUR.
  • M6 Métropole Télévision : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 13,10 à 12,80 EUR.
  • Neoen : Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 30 à 39,85 EUR.
  • Pernod Ricard : HSBC maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 127 à 111 EUR.
  • Publicis Groupe : JP Morgan passe de neutre à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 109 à 140 EUR.
  • Reckitt Benckiser : HSBC améliore sa recommandation de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 4800 à 5500 GBX.
  • Rémy Cointreau : HSBC maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 65 à 52 EUR. Morgan Stanley maintient sa recommandation de souspondérer avec un objectif de cours réduit de 53 à 45 EUR.
  • Safran : Redburn Atlantic maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 235 à 245 EUR.
  • Sunrise Communications : Goldman Sachs démarre le suivi à la vente avec un objectif de cours de 41 CHF.
  • Technip Energies : JP Morgan dégrade sa recommandation de neutre à souspondérer avec un objectif de cours de 26 EUR.
  • Tf1 : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 12,30 à 12,10 EUR.
  • The British Land Company : Goldman Sachs passe de neutre à achat avec un objectif de cours relevé de 410 GBX à 500 GBX.
  • TotalEnergies : Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 66 à 61 EUR.
  • Veolia Environnement : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 36 à 39 EUR.
  • Vodafone Group : Goldman Sachs dégrade d'acheter à neutre avec un objectif de cours réduit de 100 GBX à 83 GBX.
  • Warehouses De Pauw : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 29,90 à 30,10 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l'ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • LVMH prendrait 20% des Domaines de Fontenille.
  • Stellantis et CATL créent une usine de batteries en Espagne.
  • Sanofi obtient une désignation accélérée aux États-Unis pour deux vaccins combinés contre la grippe et le COVID-19.
  • Dassault Systèmes place ses solutions chez RED Electrica.
  • Technip Energies, en consortium, a obtenu un contrat pour la construction d'une centrale électrique au gaz équipée d'un système de captage et de stockage du carbone au Royaume-Uni.
  • Scor détient plus de 93% du capital de MRM, qui se dirige vers un retrait de la cote.
  • GTT va réaliser pour Hanwha Ocean la conception des cuves de deux nouveaux méthaniers.
  • VusionGroup obtient un contrat auprès de Coop Alleanza 3.0 en Italie.
  • Derichebourg lance un petit rachat d'actions.
  • Atos a livré les actions de son augmentation de capital. Il y a désormais 63,175 milliards d'actions en circulation, mais les futures augmentations de capital réservées et l'exercice de bons à venir pourraient porter ce total à plus de 244 milliards.
  • GL Events entre en négociations exclusives pour la concession du Stade de France.
  • Freelance prépare l'avenir en dissociant les fonctions de président et de directeur général.
  • Groupe LDLC se dit victime d'une fuite de données clients suite à une cyberattaque. Le groupe s'était déjà fait dérober des données clients en mars dernier, ainsi qu'en 2021.
  • Cellectis tire la dernière tranche de 5 M€ de son financement BEI.
  • Crossject a émis 7,2 M€ d'ABSA dans le cadre d'un placement privé, pour étendre son horizon de financement à la fin du 1er semestre 2025 et obtenir des avancées décisives sur Zepizure.
  • Acticor Biotech pourrait être placée en liquidation le 19 décembre, sur demande de l'administrateur judiciaire.
  • Les principales publications du jour : Medincell, Groupe Partouche, Moulinvest, Miliboo, Entech, Hunyvers… Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D'Europe

  • Zalando va racheter About You à 6,50 EUR par action.
  • Inditex annonce un bon démarrage de la saison des achats pour les fêtes de fin d'année, malgré des ventes sur neuf mois un peu inférieures aux attentes.
  • British American Tobacco constate une amélioration de la croissance du chiffre d'affaires au second semestre.
  • TUI AG augmente fortement ses bénéfices et reste sur la voie de la croissance.
  • Les autorités ont perquisitionné le siège d'Adidas en Allemagne dans le cadre d'une enquête fiscale qui dure depuis des années.
  • BMW a confirmé que son conseil de surveillance proposera l'ancien directeur financier Nicolas Peter comme nouveau président, succédant ainsi à Norbert Reithofer.
  • Orsted vend sa participation de 50% dans le parc éolien Greater Changhua 4 pour 1,64 milliard de dollars.
  • Le parquet de Paris a requis mardi l'amende maximale de 225 000 EUR contre la filiale française d'UBS, jugée notamment pour harcèlement moral envers deux lanceurs d'alerte qui avaient dénoncé son système d'évasion fiscale. 225 000 EUR ? UBS doit vraiment avoir très, très peur.
  • Le magnat italien Francesco Caltagirone est prêt à augmenter sa participation dans le gestionnaire d'actifs Anima pour la porter à 9,9%, a rapporté mercredi le quotidien il Corriere della Sera.
  • DKSH signe un partenariat avec le chinois Grace Specialty Chemicals.
  • Les principales publications du jour : Inditex, British American Tobacco…

D'Amérique du Nord

  • Finalement, Joe Biden bloquerait le rachat de United States Steel par Nippon Steel, selon des sources de presse.
  • General Motors abandonne le programme de robot-taxis Cruise.
  • La fusion entre Kroger et Albertsons bloquée par un tribunal.
  • Walgreens en pourparlers pour se vendre à la société de capital-investissement Sycamore.
  • Alphabet profite des annonces dans l'informatique quantique pour rebondir. Par ailleurs, Google demande à la FTC de mettre fin à l'accord cloud de Microsoft avec OpenAI, selon The Information
  • Gen Digital, propriétaire de Norton et d'Avast, va racheter la fintech MoneyLion pour 1 milliard de dollars.
  • GE Vernova dévoile ses ambitions de moyen terme.
  • Apple prévoit d'intégrer des connexions satellites à sa montre intelligente en 2025, selon Bloomberg.
  • L'investisseur activiste Mantle Ridge désigne 4 candidats au poste d'administrateur d'Air Products.
  • S&P Global a abaissé la note crédit du fabricant de puces Intel de "BBB+ à "BBB".
  • Boeing relance la production de son 737 Max après des livraisons au plus bas en novembre.
  • Le CEO de Super Micro Computer se dit confiant dans le fait que l'action ne sera pas délistée.
  • Les principales publications du jour : Adobe, Nordson…

D'Asie Pacifique et d'ailleurs

  • Bain Capital va relever son offre sur Fuji Soft à 9600 JPY l'action, selon Nikkei.
  • Les principales publications du jour : néant…

Le reste de l'agenda mondial des publications ici.

Lectures