Dans la plupart des pays, l'inflation a grimpé en flèche pour atteindre des sommets pluriannuels, sous l'effet d'un rebond de l'activité économique et d'une nouvelle tension des perturbations rampantes de la chaîne d'approvisionnement.

Alors que les économistes s'attendaient à ce que l'inflation se modère cette année avec des signes d'atténuation des chocs d'approvisionnement, l'invasion de l'Ukraine par la Russie et les récents blocages induits par une résurgence des cas de COVID-19 dans certaines parties de la Chine, un fabricant majeur, ont fait dérailler une grande partie de cet optimisme.

L'analyse des données sur l'inflation mondiale et de l'indice de pression de la chaîne d'approvisionnement mondiale (GSCPI) de la Réserve fédérale de New York, qui évalue les distorsions de l'offre, a montré qu'il existe désormais une corrélation plus forte entre les perturbations de la chaîne d'approvisionnement et l'inflation qu'avant la pandémie, notamment au Royaume-Uni, dans la zone euro et aux États-Unis.

Mais il y a un décalage important : alors que le GSCPI a atteint son plus haut niveau au quatrième trimestre 2021, l'inflation était encore à plusieurs mois d'un pic.

Cela a fait de la prévision de l'inflation un défi encore plus grand pour les économistes dont les prédictions ont toujours été à la hausse.

"Je ne pense pas que les perturbations de la chaîne d'approvisionnement se reflètent pleinement dans certaines des prévisions d'inflation et c'est probablement la raison pour laquelle nous pourrions voir les prévisions augmenter dans les mois à venir", a déclaré Brendan McKenna, économiste international chez Wells Fargo.

"Je pense toujours qu'il y a un certain rattrapage à faire sur ce front. Les banques et même les banques centrales n'ont pas toujours apprécié à leur juste valeur les perturbations de la chaîne d'approvisionnement que nous avons connues l'année dernière et que nous pourrions continuer à connaître cette année, en partie à cause de la crise russo-ukrainienne."

GRAPHIQUE : Indice de pression de la chaîne d'approvisionnement mondiale par rapport à l'inflation

Les prévisions des 46 économies interrogées concernant l'inflation cette année sont maintenant supérieures de 3,9 points de pourcentage en moyenne par rapport à la fin de 2020, la première fois que des prévisions d'inflation pour 2022 ont été demandées.

En plus des médianes, les fourchettes se sont également déplacées vers le haut.

Pour 2023, les prévisions ont augmenté de 1,1 point de pourcentage en moyenne jusqu'à présent depuis le début de 2021. Si l'on se fie à l'augmentation constante des prévisions au cours de l'année dernière, il est probable que d'autres augmentations se produiront.

"Les gens sont lents à voir ces choses parce qu'ils ne regardent pas nécessairement assez en amont vers les sources de production, et ne tiennent pas nécessairement compte des délais de transit", a déclaré Willy Shih, professeur de pratique de gestion à la Harvard Business School et expert des chaînes d'approvisionnement.

"Il y a un décalage dans toutes ces chaînes d'approvisionnement en fonction de la distance en amont, mais vous ne le ressentirez que plusieurs semaines, ou parfois plusieurs mois, plus tard."

GRAPHIQUE : Sondage Reuters - Révisions des prévisions d'inflation pour 2022 https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/polling/gkvlgkbxnpb/Reuters%20Poll-%202022%20inflation%20forecast%20revision.png

Les perturbations de la chaîne d'approvisionnement et leur impact sur l'inflation restent largement hors de contrôle des banques centrales, pourtant beaucoup ont commencé à retirer la politique monétaire ultra-libre pour contrôler l'inflation galopante.

Les projections montrent jusqu'à présent que l'inflation dans 29 des 39 économies étudiées ayant des objectifs déclarés de banque centrale restera au-dessus des mandats cette année et dans 16 l'année prochaine.

Pour compliquer encore les choses, les responsables politiques doivent s'attaquer à une inflation persistante avec un risque élevé de ralentissement économique significatif - dans certains cas de récession - qui persiste en arrière-plan. [ECILT/WRAP]

"L'inflation a tendance à être un tueur lent..... Il faudra peut-être encore un peu de temps avant qu'elle n'alimente vraiment la destruction de la demande et que l'économie ne commence à ralentir", a déclaré Elwin de Groot, responsable de la stratégie macroéconomique chez Rabobank. "J'ai du mal à accepter que la croissance ne ralentisse pas à cause de l'inflation. C'est impossible.

"L'inflation ne sera plus aussi structurellement basse que ce que nous avons vu après la crise financière mondiale et les 10 à 15 dernières années d'inflation plus lente que ce que visaient les banques centrales ; ces temps sont peut-être derrière nous."

(Pour d'autres articles du paquet de sondages Reuters sur les perspectives économiques mondiales à long terme)