La BCE est prête à relever son taux de 25 points de base en juillet ; une faible majorité estime qu'elle devrait le relever de 50 points de base - économistes.

Cette semaine, l'euro est tombé à la parité avec le dollar, reflétant ainsi le retard de la BCE par rapport à une Réserve fédérale qui se resserre rapidement, en s'engageant à l'avance sur une petite première étape dans une campagne de hausse des taux qu'elle n'a pas encore commencée.

Les 63 économistes interrogés entre le 8 et le 15 juillet s'attendaient tous, sauf un, à ce que la BCE s'en tienne à sa hausse préengagée d'un quart de point jeudi, portant le taux de dépôt à -0,25 %. Un seul s'attendait à une hausse de 50 points de base.

Mais une majorité de répondants à une question supplémentaire, 19 sur 35, ont déclaré que la BCE devrait abandonner sa politique de taux d'intérêt négatifs maintenant avec une hausse de 50 points de base. Les autres ont déclaré qu'une hausse de 25 points de base était la meilleure solution.

"Le seul facteur plaidant contre une hausse des taux de 50 points de base en juillet est le fait que la Banque a préannoncé 25... Il faudra beaucoup d'explications pour diverger", a déclaré Peter Vanden Houte, économiste en chef chez ING.

(Graphique : Sondage Reuters - Perspectives de la politique de la BCE, )

Une majorité d'économistes dans le sondage prévoit une hausse de 50 points de base en septembre, suivie d'une hausse d'un quart de point en octobre et en décembre, portant le taux de dépôt à 0,75 %. Il devrait atteindre 1,50 % au troisième trimestre de l'année prochaine.

Mais beaucoup ont déclaré que la fenêtre pour augmenter les taux se rétrécit alors que les pénuries de gaz et la flambée des prix de l'énergie sapent le pouvoir d'achat des ménages, entraînant le bloc dans une possible récession.

Les médianes des sondages ont montré une probabilité de 45 % d'une récession dans l'année, bien plus élevée que les 34 % du sondage précédent.

"La BCE est loin derrière la courbe et risque de perdre sa crédibilité en ne prenant pas de mesures décisives... Elle devrait rapidement abandonner les taux d'intérêt négatifs en juillet, puis augmenter les taux directeurs de 50 points de base supplémentaires en septembre et octobre", a déclaré Martin Weder, économiste principal chez ZKB.

"Je pense qu'une hausse inattendue de 50 points de base en juillet montrerait qu'elle prend l'inflation et la stabilité des prix au sérieux et cela soutiendrait également l'euro", a déclaré Weder, le seul économiste qui prévoit que la BCE bougera d'un demi-point lors de la réunion du 21 juillet.

L'économie de la zone euro devrait connaître une croissance de 2,7 % cette année et de 1,5 % l'année prochaine, contre 2,6 % et 1,8 % prévus il y a un mois.

La prévision de croissance médiane pour l'économie n° 1, l'Allemagne, est tombée à 1,5 %, contre 2,2 % lors du dernier sondage trimestriel en avril. La croissance attendue en France a chuté de 3,2 % à 2,4 %, tandis que les prévisions de l'Italie ont légèrement diminué de 2,8 % à 2,7 %.

"Mon estimation personnelle est qu'il y a un risque de 70 à 80 % de récession en Allemagne, un peu moins pour la zone euro dans son ensemble", a déclaré Erik Nielsen, économiste en chef mondial, UniCredit.

"Je pense que le plus grand risque de croissance négative concernera le quatrième trimestre 2022 et le premier trimestre 2023, mais il se pourrait bien que cela ait déjà commencé."

L'inflation de la zone euro a atteint un niveau record de 8,6 % en juin, alimentée par les prix de l'énergie découlant de l'invasion de l'Ukraine par la Russie, aggravant une crise du coût de la vie.

L'inflation devrait atteindre une moyenne de 8,5 % ce trimestre, soit plus de quatre fois l'objectif de 2,0 % de la BCE et une hausse par rapport à la prévision de 8,3 % donnée le mois dernier. Elle diminuera progressivement au cours des prochains trimestres, mais restera au-dessus de l'objectif jusqu'à l'année prochaine.

(Graphique : Sondage Reuters - Perspectives de politique monétaire de la zone euro - juillet 2022, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/polling/lgvdwzoxxpo/Reuters%20Poll-%20Eurozone%20monetary%20policy%20outlook%20July.PNG)

Les économistes ont été positifs quant aux efforts de la BCE pour élaborer un nouveau mécanisme d'achat d'obligations qui leur permettrait de limiter l'écart de rendement entre les bunds allemands de référence et les autres obligations souveraines de la zone euro.

Toutes les personnes interrogées, à l'exception d'une seule, ont déclaré qu'elles étaient convaincues que ce mécanisme serait prêt pour la réunion de septembre de la BCE, 11 d'entre elles se disant très confiantes.

Les analystes ont déclaré que cela donnerait à la BCE une marge de manœuvre pour augmenter les taux d'intérêt plus rapidement, car cela lui permettrait de gérer partiellement la réaction du marché obligataire à sa politique.

(Pour d'autres articles du sondage économique mondial de Reuters :)