Une telle décision pourrait faire baisser davantage la devise japonaise par rapport aux plus bas de 24 ans atteints ces dernières semaines, les investisseurs se concentrant sur l'écart croissant entre les taux d'intérêt ultra-bas du Japon et les plans agressifs de hausse des taux de la Réserve fédérale américaine.

Lors de la réunion de deux jours qui se termine jeudi, la BOJ devrait laisser inchangé son objectif de -0,1 % pour les taux d'intérêt à court terme, et de 0 % pour le rendement des obligations d'État à 10 ans dans le cadre de sa politique de contrôle de la courbe des taux (YCC).

Les marchés se concentrent sur la question de savoir si la BOJ apportera des modifications à ses prévisions de taux d'intérêt à court et à long terme qui devraient rester à leurs niveaux "actuels ou inférieurs", ainsi qu'à sa promesse d'augmenter les mesures de relance "sans hésitation" en tenant compte de l'impact économique de la pandémie COVID-19.

"Apporter des changements importants aux orientations de la BOJ pourrait alimenter les spéculations du marché sur une sortie précoce de la CJC, et provoquer de grandes perturbations sur le marché obligataire", a déclaré Naomi Muguruma, stratège obligataire en chef chez Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities.

"C'est quelque chose que la BOJ va probablement éviter cette fois-ci", a-t-elle ajouté. "Avec les autres banques centrales qui relèvent leurs taux, la politique de taux négatif de la BOJ sera sous les feux de la rampe et pourrait déclencher de nouvelles ventes de yens."

La révision des taux de la BOJ sera la première pour Hajime Takata et Naoki Tamura, qui ont rejoint le conseil de neuf membres en juillet. Ils ont succédé à l'ancien banquier commercial Hitoshi Suzuki et à l'économiste Goushi Kataoka, un partisan convaincu d'un assouplissement agressif qui a constamment voté contre le maintien des taux.

Un vote unanime suggérerait que les deux nouveaux venus ne risquent pas de faire tanguer la politique monétaire pour l'instant.

L'inflation de base des prix à la consommation au Japon s'est accélérée à 2,8 % en août, dépassant l'objectif de 2 % de la BOJ pour un cinquième mois consécutif, alors que la pression sur les prix des matières premières et la chute du yen se sont étendues.

Mais le gouverneur de la BOJ, Haruhiko Kuroda, a exclu la possibilité d'un retrait à court terme des mesures de relance, estimant que les salaires doivent augmenter davantage pour atteindre durablement son objectif d'inflation de 2 %.

Le message dovish de Kuroda a contribué à affaiblir le yen, contredisant les efforts du gouvernement pour ralentir le déclin de la monnaie par des menaces verbales d'intervention d'achat de yens.

Autrefois salué pour le coup de pouce qu'il donne aux exportations, un yen faible est devenu un casse-tête pour les décideurs japonais, car il fait grimper le coût des importations de carburant et de matières premières déjà onéreuses.

La troisième plus grande économie du monde a connu une croissance annualisée de 3,5 % en avril-juin, mais sa reprise a été entravée par une résurgence des infections COVID-19, des contraintes d'approvisionnement et la hausse des coûts des matières premières.