Touchée par les inquiétudes suscitées par les augmentations d'impôts pour les employeurs décidées par la ministre des finances Rachel Reeves, par le risque d'une guerre commerciale mondiale menée par le président américain Donald Trump et par la hausse des coûts, l'économie britannique a à peine progressé depuis le milieu de l'année 2024.
Mais les pressions sur les prix restent fortes, ce qui limite ce que le gouverneur Andrew Bailey et ses collègues peuvent dire jeudi au sujet de leurs plans pour 2025.
Le taux d'escompte de référence de la BoE s'élève à 4,75 %, soit le taux le plus élevé parmi les grandes économies riches. La baisse d'un quart de point prévue jeudi le ramènerait au même niveau que celui de la Norvège et à un niveau proche de la fourchette de 4,25 à 4,5 % de la Réserve fédérale américaine.
La Banque centrale européenne a réduit ses taux cinq fois depuis la mi-2024, contre deux fois pour la BoE, reflétant les dangers plus faibles de l'inflation dans la zone euro.
Lors de sa dernière réunion en décembre, le comité de politique monétaire de la BoE a voté par 6 voix contre 3 pour le maintien des taux.
SIGNES DE STAGNATION
Matt Swannell, conseiller économique en chef du EY ITEM Club, une organisation de prévision, a déclaré que les signes croissants de stagnation de l'économie britannique allaient probablement peser sur les responsables de la fixation des taux d'intérêt de la BoE.
"Cela n'enlève rien au dilemme à plus long terme auquel est confrontée la BoE, car sa dernière série de projections devrait montrer que la croissance sera plus faible mais que l'inflation à court terme sera plus élevée que lors de la réunion d'il y a trois mois", a déclaré M. Swannell.
La BoE publiera ses dernières projections pour l'économie ainsi que sa décision sur les taux d'intérêt à 12h00 GMT, 30 minutes avant la conférence de presse de M. Bailey et d'autres hauts fonctionnaires.
Les investisseurs prévoient au moins trois réductions d'un quart de point d'ici la fin de 2025, alors que la plupart des économistes interrogés par Reuters le mois dernier prévoyaient un total de quatre.
Ce serait une bonne nouvelle pour le Premier ministre Keir Starmer et M. Reeves, qui risquent de ne pas pouvoir respecter leurs règles budgétaires en raison des coûts d'emprunt élevés et du ralentissement de l'économie, ce qui pourrait nécessiter de nouvelles augmentations d'impôts ou des réductions de dépenses pour revenir sur la bonne voie.
Cependant, la BoE s'inquiète également des pressions sur les prix. Des enquêtes ont montré que les consommateurs augmentent leurs attentes en matière d'inflation et que les entreprises prévoient d'augmenter leurs prix au cours de l'année à venir. La croissance des salaires s'est accélérée de manière inattendue à la fin de l'année 2024.
"Le cycle de réduction du MPC entre dans une phase plus difficile", ont déclaré les économistes de Citi dans une note à ses clients. "Un renversement des prix de l'énergie parallèlement à une forte augmentation des coûts de main-d'œuvre suggère une reprise de l'inflation - nous pensons à 3,5 % en avril. Et ce, même si le marché du travail se détériore".
L'inflation s'est établie à 2,5 % en décembre, au-dessus de l'objectif de 2 % de la BoE, et certains analystes prévoient qu'elle atteindra 3 % en janvier en raison de l'augmentation des coûts des carburants domestiques.
