La Chine devrait continuer à adopter une approche graduelle pour stimuler son économie, même si les récentes mesures prises par ses décideurs politiques ne sont pas susceptibles de raviver le sentiment sans de nouvelles réformes du côté de l'offre et des mesures d'assouplissement agressives, ont déclaré les observateurs du marché.

En début de semaine, la Chine a annoncé sa plus importante réduction du taux hypothécaire de référence, une décision qui a laissé les marchés sur leur faim.

Howe Chung Wan, responsable des revenus fixes en Asie chez Principal Asset Management, anticipe une approche plus graduelle de la part des décideurs politiques chinois, a-t-il déclaré au Reuters Global Markets Forum (GMF).

"Les décideurs politiques se concentrent sur la résolution des problèmes structurels à moyen terme liés à la dette, à l'immobilier et à d'autres secteurs de l'économie où l'effet de levier est excessif", a déclaré M. Wan, dont la société gère plus de 540 milliards de dollars d'actifs.

Dans le même temps, ils veulent s'assurer que "l'économie ne s'emballe pas" en utilisant des mesures spécifiques pour soutenir la nature cyclique de l'économie chinoise, a-t-il ajouté. "Il ne faut donc pas s'attendre à de grandes mesures de soutien.

Alicia Garcia Herrero, économiste en chef pour l'Asie-Pacifique chez Natixis, a déclaré que la réduction du ratio de prêt préférentiel (LPR) de cette semaine par la Banque populaire de Chine (PBOC) "est trop peu, trop tard".

La PBOC risque d'être à la traîne avec cette approche, car les données montrant que l'inflation globale de la Chine a baissé de 0,8 % en janvier appellent à une action beaucoup plus rapide, a déclaré Mme Herrero.

Chi Lo, stratège principal des marchés pour l'Asie-Pacifique chez BNP Paribas Asset Management, a souligné la nécessité de maintenir un écart "r-g" plus important, en maintenant les taux d'intérêt réels à un niveau nettement inférieur à la croissance de la production réelle, afin de soutenir la croissance économique et de réduire l'endettement.

"L'assouplissement monétaire doit se poursuivre, avec une injection plus agressive de liquidités nettes", a déclaré M. Lo, ajoutant que si l'action de la PBOC continue d'être insuffisante, la croissance du PIB pourrait rester bloquée autour de 4 à 5 %, ce qui pourrait nuire davantage aux perspectives de bénéfices des entreprises et aux prix des actifs.

Avec l'augmentation des taux de défaillance, même au-delà du marché immobilier, il est "important d'abaisser le taux réel pour une économie qui a du mal à croître à son potentiel", a déclaré M. Herrero de Natixis.

Avec des taux supérieurs à l'équilibre, la Chine risque de terminer l'année avec un écart de production négatif, a-t-elle averti. (Rejoignez le GMF, un salon de discussion hébergé sur LSEG Messenger, pour des interviews en direct : https://lseg.group/3TN7SHH) (Reportage d'Anisha Sircar à Bengaluru ; Rédaction de Divya Chowdhury et Muralikumar Anantharaman)