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La "Fintech" européenne marque le pas, pas les semiconducteurs

03/02/2021 | 15:45
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Même si on a beaucoup parlé de rotation sectorielle depuis le mois de novembre, la seconde phase du retour de la vengeance de la "value" se fait attendre sur les marchés. A tel point que le secteur technologique affiche la meilleure performance sectorielle européenne depuis le 1er janvier, avec un gain de 5,3% pour les valeurs dédiées du STOXX Europe 600. Tout le secteur technologique ? Non, il valait mieux être sélectif.

Le trio de tête de tête comprend ASM International (+22%), Nokia (+18,7%) et Dialog Semiconductor (+18,1%). La première française est STMicroelectronics (+12%), la première suisse Logitech (+14%). Globalement, les fournisseurs de matériel s'en sont très bien sortis, entre confirmation d'une demande saine et pénurie de composants.

Plutôt que d'égrener les vainqueurs, intéressons-nous aux losers. Le bonnet d'âne d'AtoS (-11%) lui vient d'un accident de parcours : la fuite sur l'existence de négociations secrètes avec DXC Technology en vue d'un rachat a permis au groupe de constater que le marché ne voyait pas la transaction d'un très bon œil. Elle a été abandonnée depuis. Les opérateurs télécoms n'ont pas brillé non plus, à l'image d'Iliad (-9%) qui s'est pris le bec avec Orange sur le partage réseau et la 5G, ou de Telecom Italia et BT Group.

L'alien Adyen

La déception la plus visible de l'année vient probablement des fintechs. Adyen et Worldline ont cédé plus de 5%. L'italien Nexi (hors STOXX Europe 600) perd à peu près la même chose. Le Néerlandais, chouchou du marché en 2020, a probablement besoin de souffler. AlphaValue parle de "Tesla des paiements", et souligne qu'Adyen "se distingue parce que c'est une société de logiciels, là où Nexi est une entreprise réglementée et où Worldline est un mélange de services à moitié réglementés, à moitié non réglementés et de matériel non-réglementé". "En plus, Adyen est nouveau alors que les autres sont anciens". Le bureau d'études comprend la différence de valorisation, mais pas les multiples stratosphériques. Mais il est toujours compliqué de lutter contre la mode. Enfin, tant que tout ce petit monde ne nous fait pas une Wirecard, tout va bien. 

Adyen brille sur un an
Illustration de la surperformance d'Adyen sur ses petits camarades

© Zonebourse.com 2021
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Valeurs citées dans l'article
Varia.DernierVar. 1janv
ADYEN N.V. 1.59%2012.5 Cours en temps réel.5.64%
ASM INTERNATIONAL N.V. 1.21%251.3 Cours en temps réel.39.65%
ATOS SE 1.56%58.68 Cours en temps réel.-21.53%
BT GROUP PLC 0.20%153.4 Cours en différé.15.88%
DIALOG SEMICONDUCTOR PLC 0.16%64.3 Cours en différé.43.88%
DXC TECHNOLOGY COMPANY 2.22%31.73 Cours en différé.23.22%
ILIAD 0.10%156.75 Cours en temps réel.-6.75%
LOGITECH INTERNATIONAL S.A. 1.07%103.75 Cours en différé.19.47%
NEXI S.P.A 1.31%15.1 Cours en différé.-8.78%
NOKIA OYJ 1.74%3.5295 Cours en différé.10.09%
ORANGE -0.04%10.482 Cours en temps réel.7.68%
STMICROELECTRONICS N.V. 1.03%31.035 Cours en temps réel.2.49%
TELECOM ITALIA S.P.A. 1.44%0.4369 Cours en différé.14.12%
WIRECARD AG -2.99%0.3503 Cours en différé.15.70%
WORLDLINE 1.34%75.75 Cours en temps réel.-4.24%
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