Mardi, les liquidités du système bancaire indien sont devenues déficitaires pour la deuxième fois en une semaine. La semaine dernière, elle a été déficitaire pour la première fois en près de 40 mois.
"La RBI pourrait envisager d'effectuer des pensions à terme de 14 ou 28 jours et ne pas opter pour une mesure permanente. Elle pourrait ne pas préférer effectuer des achats purs et simples sur le marché ouvert ou réduire le ratio de réserve de liquidités", a déclaré Vijay Sharma, vice-président exécutif senior chez PNB Gilts.
"Certaines personnes s'attendent à des OMO (opérations d'open market), mais je ne souscris pas à cette opinion. Pour les deux ou trois prochains mois, ils pourraient rester avec des repos à terme."
Les participants au marché s'attendent également à ce que les liquidités oscillent entre l'excédent et le déficit en fonction de l'ampleur des entrées provenant des dépenses gouvernementales.
La RBI a effectué un repo à un jour la semaine dernière et a injecté 500 milliards de roupies indiennes (6,11 milliards de dollars) pour aider les banques à répondre à leurs besoins de financement, mais n'est pas intervenue en dehors de cela.
Les traders surveilleront de près tout commentaire de la banque centrale axé sur la liquidité lors de sa décision de politique monétaire ce vendredi.
L'objectif de la RBI est de s'assurer que le repo reste le taux opérationnel par le biais du taux d'appel moyen pondéré et la liquidité devra rester serrée pour soutenir cela, a déclaré Upasna Bhardwaj, économiste en chef à la Kotak Mahindra Bank.
"Nous ne voyons aucune possibilité de mesures d'assouplissement des liquidités dans l'environnement actuel. Au lieu de cela, tout resserrement frictionnel devrait être abordé par le biais de repos à terme plus fréquents."
Le taux d'appel moyen pondéré de l'Inde est resté au-dessus de 5,60 % depuis la mi-septembre, tandis que le taux repo de la RBI s'établit à 5,40 %.
Outre les sorties fiscales, la liquidité systémique a également baissé de manière drastique au cours des dernières semaines en raison de l'intervention accrue de la RBI sur le marché des changes afin d'enrayer la chute de la monnaie locale.
"À un moment où la monnaie se fait marteler et touche des planchers records, il sera très difficile pour la banque centrale d'entreprendre toute action qui augmentera la liquidité de la roupie", a déclaré un trader d'une banque.
"En fait, le resserrement pourrait être une bénédiction déguisée pour la gestion de la roupie."
La roupie indienne est tombée à un niveau record de 81,9350 en début de semaine et devrait rester sous pression, comme les autres devises, étant donné le renforcement du dollar.
Certains acteurs du marché pensent également que la RBI pourrait réduire, voire arrêter, les prises en pension à taux variable à long terme.
La RBI retire actuellement de l'argent du système bancaire par le biais d'adjudications de prises en pension à taux variable (VRRR) de 14 et 28 jours pour un total de 2,50 trillions de roupies.
"Actuellement, l'orientation de la politique est hawkish. À moins qu'ils ne deviennent neutres, il leur est difficile de commencer à injecter des liquidités permanentes. Il se peut également qu'ils ne procèdent pas à des prises en pension à grande échelle et qu'ils arrêtent le VRRR pendant un certain temps", a déclaré Sharma de PNB Gilts.
Graphique : Liquidité du système bancaire indien -
(1 $ = 81,8750 roupies indiennes
)
