Le comité de fixation des taux de la banque, connu sous le nom de Copom, a maintenu une position hawkish qui pourrait alimenter les divisions avec la nouvelle administration en conduisant à une politique plus stricte en 2023 que prévu.

Craignant une résurgence de l'inflation dans un contexte de demandes de dépenses publiques supplémentaires, la banque devrait laisser le taux Selic à 13,75 % mercredi pour la troisième réunion consécutive, selon la majorité des estimations d'un sondage réalisé du 28 novembre au 1er décembre.

Sur les 32 personnes interrogées, 31 ont dit s'attendre à ce que le Selic reste inchangé ce mois-ci. Un seul a appelé à une petite hausse de 25 points de base à 14,0 % lors de la dernière réunion de politique générale de 2022.

Première grande banque centrale à entamer un resserrement agressif après le début de la pandémie COVID-19, la Copom a relevé le taux Selic de 1 175 points de base au total depuis le début de 2021, mais a signalé en août qu'elle avait probablement terminé.

"L'inflation et les risques budgétaires impliquent désormais une banque centrale vigilante [...]. La Copom maintiendra le taux Selic à 13,75 % pendant une longue période, le cycle d'assouplissement commençant en juin 2023", a déclaré Daniel Xavier, économiste principal à Banco ABC Brasil.

Cette semaine, l'un des directeurs de la banque centrale a déclaré que les marchés étaient plus sensibles aux nouvelles fiscales, car celles-ci pouvaient avoir un impact sur la monnaie brésilienne, modifier les attentes et affecter directement l'inflation par le biais des dépenses.

Ses remarques sont intervenues alors que l'équipe de transition du gouvernement du président élu Luiz Inacio Lula da Silva négocie une plus grande marge budgétaire pour les dépenses sociales en 2023 dans le cadre d'une dérogation de plusieurs milliards de dollars à un plafond de dépenses constitutionnel.

Le mois dernier, le chef de la banque centrale, Roberto Campos Neto, a réitéré ses inquiétudes concernant le programme de dépenses prévu par l'administration de Lula, affirmant qu'il n'avait pas été bien expliqué et qu'il créait de l'incertitude.

Les responsables de la Copom craignent que cela ne s'ajoute à d'autres facteurs pour faire remonter l'inflation après une forte réduction à un taux annuel de 6,5 % en octobre, contre plus de 12 % au début de 2022.

L'objectif officiel d'inflation pour l'année prochaine est de 3,25 % avec une marge de plus/moins 1,5 point de pourcentage. Pour 2022, l'objectif est de 3,5 % avec les mêmes marges. Les économistes s'attendent à ce que les prix à la consommation augmentent de 5,91 % cette année, selon un sondage de la banque centrale.

Dans le sondage Reuters, les attentes concernant les futures baisses de taux étaient déjà plus modestes qu'en octobre, ce qui laisse présager une moindre accommodation monétaire à venir.

Le Selic était vu en baisse à 13,0 % au troisième trimestre de l'année prochaine, contre 12,25 % précédemment. À la fin de 2023, il était prévu à 11,50 % contre 11,0 % dans l'enquête réalisée en octobre.