Les places boursières ont encore souffert hier, en particulier en Europe où le DAX allemand s'est effondré de 3,5% sous l'impact des annonces de surtaxes douanières américaines. Des principaux partenaires commerciaux des Etats-Unis, l'Allemagne est en effet le seul à ne pas avoir été frappé de surtaxes hier. Les candides pourraient s'en réjouir, mais les réalistes n'ont aucun doute sur le fait que cela place une grosse cible sur l'UE en général et l'Allemagne en particulier pour la prochaine salve préparée par Washington. A Francfort hier, c'est la très stratégique industrie automobile qui a été laminée, au même titre que les gros exportateurs traditionnels comme Siemens AG et ses filiales. La chute du DAX a emporté l'Euro Stoxx 50 (-2,8%). Les indices lourdement lestés en valeurs défensives comme le SMI suisse et le Bel20 belge ont mieux tenu le choc, mais ont quand même perdu plus de 1%. A Paris, le CAC40 a cédé 1,85% avec quelques cachettes comme Thales, qui a publié de bons chiffres et qui a le bon goût d'opérer dans le secteur de la défense, ou Sanofi, qui reste un acteur défensif prisé des investisseurs. Mention spéciale à Danone, qui a bouclé en hausse de 5% en profitant du report des financiers vers les entreprises de la consommation non-cyclique, notamment celles qui sont considérées comme étant en retournement positif.

Aux Etats-Unis, la séance s'est déroulée de façon curieuse. Wall Street est aussi épouvantée que les autres places boursières par les nombreuses initiatives économico-géopolitiques de Donald Trump. Mais après avoir ouvert en nette baisse, les indices ont tenté un rebond qui a bien failli réussir, avant une redescente brutale en fin de séance. L'embellie a été alimentée par les déclarations du secrétaire américain au commerce, Howard Lutnick, qui a laissé entendre lors d'une interview qu'il pourrait y avoir un allègement des droits de douane visant le Canada et le Mexique. Le rebond n'a pas tenu, mais on peut considérer que la bourse américaine a limité la casse avec une légère embellie du secteur technologique. Le Nasdaq 100 n'a perdu que 0,4%, mais le S&P 500 a encore chuté de 1,2%, entraîné vers le bas par les funestes pronostics de consommation de Best Buy et Target et par le compartiment financier. Les grandes banques américaines ont perdu beaucoup de terrain parce que les politiques de la Maison Blanche, jugées très risquées, ont fait monter les craintes de sortie de route pour la croissance américaine.

Deux gros événements politiques se sont télescopés ces dernières heures. D'abord le discours-fleuve de Donald Trump devant le congrès américain, durant lequel il a fort logiquement vanté sa politique, fustigé ses adversaires et annoncé quelques mesures-choc, comme l'annulation des subventions de l'administration Biden au secteur des semiconducteurs. Trump considère que c'est au secteur de se financer s'il veut participer à l'essor économique américain. Le locataire de la Maison Blanche a par ailleurs reconnu qu'il y aura "quelques perturbations" pour les Etats-Unis à cause des surtaxes douanières, mais que ses services sont prêts à prendre ce risque et que "ça ne fait que commencer". Pendant ce temps en Chine, le Congrès national du peuple a fixé un objectif de croissance économique d'environ 5% pour 2025, un niveau identique aux deux années précédentes, en dépit de la pression que fait naître la guerre commerciale renaissante. Le marché spécule à nouveau sur le fait que Pékin va prendre des mesures de soutien pour contrer la politique commerciale américaine et relancer sa consommation intérieure toujours faiblarde.

Les questions de défense restent au cœur des débats en Europe, alors que le président ukrainien Volodymyr Zelensky a battu sa coulpe pour tenter de renouer le dialogue avec Donald Trump. Ce dernier ne s'est pas du tout attardé sur la question ukrainienne devant le congrès, mais il a malgré tout indiqué avoir pris acte de la volonté du dirigeant ukrainien de revenir à la table des négociations. Côté publications, il y a un gros contingent des valeurs emblématiques de l'économie dite traditionnelle sur les deux rives de l'Atlantique, plus en bonus une star de l'IA, Broadcom, en clôture de Wall Street ce soir. Ce matin, Adidas, BASF, Merck KGaA, Galderma, Geberit ou Reckitt occupent le terrain.

En Asie Pacifique, les objectifs économiques chinois et les déclarations de Lutnick servent de terreau à un rebond prudent, qui irrigue aussi les marchés du vieux continent en préouverture. Le Nikkei 225 japonais progresse de 0,4%, comme le CSI 300 chinois. Le Hang Seng, toujours plus réactif, bondit de 2,3%. Les gains dépassent 1% en Inde, à Taiwan et en Corée du Sud. Seule l'Australie manque à l'appel ce matin avec une clôture en baisse de 0,7% pour l'ASX, grevé par son gros compartiment bancaire. Les places européennes sont attendues en hausse, dans un environnement qui reste marqué par une volatilité supérieure à la moyenne, ce qui signifie que les tendances du début de séance ne sont pas forcément celles de la suite.

Le CAC40 rebondit de 1,4% à 8160 points à l'ouverture. Le SMI gagne 0,5% à 13 074 points, pendant que le Bel20 progresse d'autant à 4448 points.

Les temps forts économiques du jour

Les PMI des services pour février, dans leur lecture finale, seront publiés tout au long de la journée pour les principales économies. Notamment aux Etats-Unis, où les investisseurs vont aussi prendre connaissance de l'enquête sur l'emploi d'ADP (14h15), des commandes d'usines (16h00) et des stocks pétroliers (16h30). Tout l'agenda ici.

Les principaux changements de recommandations

  • ABB: Haitong International Research démarre le suivi à surperformance avec un objectif de cours de 64,47 CHF.
  • Acerinox: Jefferies passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 10,50 EUR à 13 EUR.
  • Aéroports De Paris : Stifel maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 148 à 135 EUR.
  • ArgenX: Morgan Stanley maintient sa recommandation de surpondérer et relève l'objectif de cours de 635 à 715 EUR.
  • Arkema: AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 120 à 119 EUR.
  • Auto1 Group : Oddo BHF améliore sa recommandation de neutre à surperformance avec un objectif de cours relevé de 15 EUR à 28 EUR.
  • Axa: Morgan Stanley maintient sa recommandation de surpondérer et relève l'objectif de cours de 41 à 44 EUR.
  • Barclays: BNP Paribas Exane passe de neutre à surperformance avec un objectif de cours relevé de 335 GBX à 370 GBX.
  • Bouygues: Morgan Stanley maintient sa recommandation de souspondérer et relève l'objectif de cours de 30 à 33 EUR.
  • Bucher Industries : Bank Vontobel passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 370 CHF à 475 CHF.
  • Clariant : Bank Vontobel dégrade son conseil d'achat à conserver avec un objectif de cours réduit de 13.50 CHF à 12 CHF.
  • Deutsche Telekom: HSBC dégrade son conseil d'achat à conserver avec un objectif de cours relevé de 34 EUR à 36 EUR.
  • Eiffage : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 133 à 140 EUR.
  • Fresnillo: Banco BTG Pactual dégrade son conseil de neutre à l'achat avec un objectif de cours réduit de 1130 GBX à 1000 GBX.
  • Hennes & Mauritz: HSBC dégrade son conseil d'achat à conserver avec un objectif de cours réduit de 185 SEK à 145 SEK.
  • Holcim: Barclays maintient sa recommandation de souspondérer et relève l'objectif de cours de 72 à 80 CHF.
  • Haleon: HSBC dégrade sa recommandation d'achat à conserver avec un objectif de cours de 420 GBX.
  • Kuehne Und Nagel International: HSBC maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 220 à 206 CHF. JP Morgan maintient sa recommandation de souspondérer avec un objectif de cours réduit de 185 à 180 CHF. TD Cowen maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 242 à 220 CHF.
  • Lindt: Barclays maintient sa recommandation de surpondérer et relève l'objectif de cours de 120 000 à 125 000 CHF.
  • Moonpig Group: RBC Capital démarre le suivi à surperformance avec un objectif de cours de 310 GBX.
  • Novo Nordisk: Zacks passe de sousperformance à neutre avec un objectif de cours relevé de 77 à 95 USD.
  • Sanofi : Berenberg maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 115 à 120 EUR.
  • Sopra Steria : Bernstein démarre le suivi à surperformance avec un objectif de cours de 231 EUR.
  • Swiss Re: HSBC maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 140 à 147 CHF.
  • Syensqo : Deutsche Bank maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 86 à 82 EUR.
  • Technip Energies: AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation de réduction avec un objectif de cours réduit de 31,60 à 31,50 EUR.
  • Tomra Systems : Nordea Bank passe de vendre à conserver.
  • Vusiongroup : Bernstein maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 220 à 230 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l'ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • Thales met en garde les gouvernements contre la dépendance à l'égard des systèmes de type Starlink.
  • Stellantis met en garde ses concessionnaires contre les conséquences des droits de douane et déclare être en pourparlers avec l'administration Trump.
  • Société Générale s'associe à Palantir pour renforcer la protection internationale contre les crimes financiers.
  • Sodexo et Santos signent un contrat de 5 ans en Australie.
  • Dassault Aviation améliore ses résultats et son carnet de commandes en 2024.
  • Scor dégage des bénéfices 2024 un peu plus élevés que prévu en dépit d'une exposition de 140 M€ à la réassurance des incendies en Californie.
  • GTT remporte une commande de cuves pour deux nouveaux méthaniers en Asie.
  • Forvia met en garde contre l'impact "énorme" des tarifs douaniers de Trump sur l'industrie.
  • Neoen confirme ses objectifs pour 2025 après un exercice 2024 inférieur aux attentes.
  • Atos publie un chiffre d'affaires 2024 inférieur aux attentes et communiquera le 14 mai sur sa stratégie.
  • Le traité de fusion entre Société Foncière Lyonnaise et Inmobiliaria Colonial est signé.
  • Hoffmann Green Cement étend son partenariat avec le groupe Trecobat.
  • Vaziva rachète Pronis Loisirs.
  • Forsee choisi pour équiper les trolleybus de Prague.
  • Drone Volt signe une commande avec la Marine Nationale.
  • Mastrad connaître le 25 mars la décision du tribunal de commerce sur l'acceptation de son plan de sauvegarde.
  • Europlasma candidat au rachat de la fonderie de Caudan.
  • Les principales publications du jour : Antin, Lanson, Abionyx, Implanet … Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D'Europe

  • Bayer prévoit une amélioration en 2026 après une baisse des bénéfices cette année.
  • Adidas prévoit une croissance à un chiffre en 2025.
  • Sandoz voit son bénéfice net chuter en 2024, mais son chiffre d'affaires net augmente.
  • Evonik prévoit des bénéfices de base 2025 globalement stables.
  • Games Workshop prévoit un bénéfice brut annuel supérieur aux attentes.
  • Schaeffler ne voit pas de reprise du marché automobile en 2025.
  • UniCredit s'apprête à porter sa participation dans Generali à près de 10%, selon la presse transalpine.
  • Equinor découvre du gaz et des condensats en mer de Norvège.
  • Le PDG de Davide Campari déclare que les fusions-acquisitions ne sont pas une priorité pour l'instant.
  • Beazley approuve un programme de rachat d'actions de 500 millions de dollars.
  • Freenet prévoit une augmentation de l'EBITDA à 521,5 millions d'euros pour 2025, ainsi qu'un rachat potentiel d'actions.
  • Balfour Beatty annonce que Philip Hoare succédera à Leo Quinn au poste de PDG.
  • Tenaris achève son programme de rachat d'actions de 700 millions de dollars.
  • Maire introduira Nextchem en bourse quand sa valorisation aura atteint 2 milliards d'euros.
  • Deutsche Bank écope d'une amende de 23 millions d'euros.
  • Sandoz commercialisera la capsule de CBD d'Avecho en Australie.
  • TX Group enregistre des revenus et un bénéfice en nette baisse.
  • Swiss Steel sortira de la Bourse suisse le 6 juin.
  • Les principales publications du jour : Merck KGaA, DHL Group, Universal Music Group, Reckitt Benckiser, Galderma, Geberit, Rentokil Initial, Informa, Bouygues, Admiral…

D'Amérique du Nord

D'Asie Pacifique et d'ailleurs

Le reste de l'agenda mondial des publications ici.

Lectures