L'indice composite flash des directeurs d'achat (PMI) de S&P Global, publié mardi et considéré comme un bon guide de la santé économique globale, est tombé à 54,9 en mai contre 55,8 en avril, soit moins que les 55,3 prévus dans un sondage Reuters.
Toute lecture supérieure à 50 indique une croissance.
"La légère baisse du PMI composite de la zone euro en mai suggère que l'activité résiste mieux que ce que nous avions craint. Mais le rebond des services risque de s'essouffler dans un contexte d'inflation élevée et la baisse des nouvelles commandes est de mauvais augure pour l'industrie", a déclaré Jessica Hinds chez Capital Economics.
L'indice PMI des services de mai est tombé de 57,7 à 56,3, bien en dessous des 57,5 prévus par le sondage Reuters, la forte hausse des prix ayant rendu certains consommateurs prudents.
La croissance de la demande de services a faibli - le sous-indice des nouvelles affaires est passé de 56,6 à 55,2 - mais les entreprises ont augmenté leurs effectifs à un rythme plus rapide qu'en avril.
Un rebondissement soutenu dans les services a aidé l'activité commerciale en Allemagne, la plus grande économie d'Europe, à croître bien que certains signes indiquent que la hausse des prix, l'incertitude du marché et les problèmes d'approvisionnement commencent à faire pression sur la demande, selon une enquête sœur.
En France, la deuxième plus grande économie du bloc, la croissance a légèrement ralenti, les pressions inflationnistes ayant eu raison de la réduction des restrictions COVID-19.
Le dynamisme de l'économie britannique, en dehors de la zone euro et de l'Union européenne, a ralenti bien plus que prévu ce mois-ci, renforçant les craintes de récession alors que les pressions inflationnistes s'intensifient, selon une autre enquête.
Un indice PMI flash couvrant l'industrie manufacturière de la zone euro est tombé de 55,5 à 54,4 ce mois-ci, ce qui est pire que les 54,9 prévus dans un sondage Reuters et son plus bas niveau depuis novembre 2020. Mais l'indice de production, qui alimente l'indice PMI composite, a augmenté à 51,2 contre 50,7.
Les blocages renouvelés du COVID-19 en Chine et l'invasion de l'Ukraine par la Russie ont perturbé les chaînes d'approvisionnement qui se remettaient à peine de la pandémie, faisant grimper les coûts en flèche et limitant l'accès aux matières premières.
Les prix des intrants et des extrants de l'industrie manufacturière de la zone euro sont restés élevés et les directeurs d'usine ont répercuté la hausse des coûts des matériaux sur les clients. L'indice des prix à la production n'a baissé que de 77,3 à 76,0 par rapport au niveau record d'avril.
L'inflation dans la zone euro a atteint un niveau record de 7,4 % en avril, selon les données officielles de la semaine dernière, et un récent sondage Reuters auprès des économistes prévoyait que la Banque centrale européenne augmenterait son taux de dépôt en juillet [ECILT/EU].
Suggérant que davantage d'élan pourrait être perdu, l'indice de production future, qui surveille les attentes pour l'année à venir, est tombé à 59,6 contre 60,5, son plus bas niveau depuis juillet 2020.
"Les perspectives de croissance se dégradent clairement, mais l'impact actuel de l'inflation élevée et de la guerre (en Ukraine) n'est pas encore contractionniste selon l'enquête", a déclaré Bert Colijn chez ING.
