La reprise du dollar devient plus difficile avec les discours de la Fed

Points de discussion :

• La reprise du dollar devient plus difficile avec les discours de la Fed à venir
• La dépendance de l'euro sur la volatilité s'intensifie
• La livre sterling et les prévisions sur les taux testent le poids des données pour se maintenir

La reprise du dollar devient plus difficile avec les discours de la Fed à venir

Le rebond du dollar de la deuxième partie de la semaine dernière était un mouvement opportuniste qui vient autant des conditions de marché que des fondamentaux. Pour garder sa trajectoire favorable, le billet vert a besoin de trouver des soutiens plus tangibles. Avec cette nouvelle semaine de trading, il est possible que la fin du plus bas saisonnier de la volatilité associée aux vacances du 4 juillet - dans la faiblesse de l'été - change la situation avec la baisse historique des chiffres de l'activité au cours des derniers mois et années. Pourtant, ni la devise la plus liquide au monde ni d'autres benchmarks spéculatifs n'offrent directement un changement de la participation et le retour des premium de risque qui alimentent le trading. Pour le Dow Jones FXCM Dollar Index (symbole = USDollar), une légère baisse fait encore plus de mal au rallye de 0.8 pourcent des plus bas de la semaine dernière. Autre part, [[html_2]]les chiffres de la volatilité ne sont qu'un peu plus haut et le volume derrière le S&P 500 était toujours inferieur à 400 million d'actions - ce qui reflète collectivement un lent retour à une forme spéculative.

Avec des canaux fondamentaux plus actifs, le dollar va voir les taux d'intérêt être plus forts dans la séance à venir. Deux officiels de la Fed doivent parler lors de la séance à venir. Le Président de la Fed de Richmond Jeffrey Lacker va parler des prévisions économiques à 17h00 GMT. Lacker, qui est connu pour être agressif, ne vote pas sur le FOMC cette année, mais il le sera en 2015 - la période cruciale ou la banque centrale doit commencer à resserrer la politique. Pendant ce temps, le Président de la Fed de Minneapolis qui vote, Narayana Kocherlakota va générer le plus d'intérêt s'il s'éloigne de sa position agressivement attentiste quand il parle de politique monétaire à 17h45 GMT. En dépit d'un rallye récent sur les taux du Trésor sur la partie la plus courte de la courbe (en particulier 2 ans), les prévisions du marché pour les taux américains sont toujours bon marché par rapport aux propres projections de la Fed. Les futures des fonds de la Fed montrent une baisse de 33 pbs par rapport aux prévisions de 1.13 pourcent de la banque centrale pour les taux à la fin de 2015, et 68 pbs en-dessous de la projection de 2.50 pourcent du FOMC pour 2016.

La dépendance de l'euro à la volatilité s'intensifie

Actuellement, la corrélation de 60 jours (3 mois de trading) entre l'EURUSD et l'indice de volatilité FX base sur la volatilité est positive. Cela suggère qu'une augmentation de l'activité et de la peur serait bénéfique à cette paire. Cependant, la comparaison entre les deux est déformée par le niveau exceptionnel de complaisance. Une connexion plus importante entre l'activité du marché et l'euro est la corrélation de l'indice de volatilité aux taux gouvernementaux de la périphérie. Sur la même période, la corrélation espagnole de deux à la mémé paire est actuellement de 0.7 (fortement positive) et est dans une zone positive depuis plus de cinq ans. Qu'est-ce que cela veut dire? Le capital spéculatif qui va vers les zones et actifs plus risquées dans la région suit les mêmes canaux de complaisance sur lesquels les indices boursiers augmentent. Ainsi, un appétit record sur les obligations gouvernementales de la zone euro (comme substitut pour les marchés) peut connaitre un fin de levier comme le S&P 500.

La livre sterling et les prévisions sur les taux le poids des données à se maintenir

Un indice à la consommation spécial de Llyods publié lors de la dernière séance a indiqué un optimisme moindre sur le marché du travail avec un chiffre de 1 pourcent pour juin - après la dernière mise-à-jour qui projetait une amélioration des conditions. Pourtant, ce qui est plus intéressant dans ce rapport était l'augmentation de ceux qui s'attendait à une hausse de taux de la part de la BoE au cours des 12 prochains mois - 68 pourcent contre 59 pourcent en mai. Les citoyens se préparent pour ce que le marché a déjà fait à la livre sterling. Pourtant, de la perspective du marché, ce premier mouvement est presque intégré et n'est pas avant longtemps. En fait, les acheteurs de la livre 'intègrent la perfection'. Leur charge est de maintenir l'optimisme pour que la devise reste forte, et encore mois d'augmenter. Avec de nouvelles données à venir, cette difficulté ne doit pas être négligée.

Le dollar canadien fait la plus mauvaise performance sur la journee sur des données faibles

Le dollar canadien était la devise majeure avec les moins bonnes performances lors de la séance de lundi - en baisse entre 0.3 et 0.8 pourcent contre la livre sterling et le yen respectivement. Cette faiblesse venait des mauvaises données que la devise a absorbée. Alors que les permis de construire ont augmenté, une enquête sur la fabrication de juin a fait un des plus mauvais chiffres en cinq ans, alors que les enquêtes commerciales et de prêt du T2 ont toutes les deux baissées.

Yuan chinois: les discussions sur les taux de change et la politique monétaire à venir

Avec le Renminbi chinois qui essaye de reprendre pied contre le dollar au cours des derniers mois, les traders FX cherchent des catalyseurs distincts pour cet indicateur de référence des futures FX. En tant que considération à long terme, ce dialogue stratégique et économique annuel à venir entre les Etats-Unis et la Chine sera intéressant pour les investisseurs comme ils lisent sur des sujets comme le taux de change du yuan et l'impact sur la politique monétaire mondiale de la Fed.

Les devises des marchés émergents commencent faiblement

Même si le FNB Marché Emergent - qui reflète les marchés de capitaux - avait peu changé de ses plus hauts de 12 mois, les devises du segment n'allaient pas bien. A part le rallye impressionnant de 1.8 pourcent de la roupie indonésienne, les devises à risque et taux élevés étaient généralement en baisse contre le dollar. Une nouvelle fois, le real brésilien, le peso mexicain et le rouble russe dominaient la baisse.

L'or menace de faire un retournement baissier en dépit d'une augmentation de l'intérêt des futures spéculatifs

Les traders techniques n'ont pas hésité à regarder la configuration en tête et épaules qui se forme sur l'or. Les traders fondamentaux n'ont pas vu la même progression après la progression du mois dernier et l'absence d'un moteur clé imminent - catastrophe financière, baisse du dollar, hausse de la relance. Cette hésitation est la en dépit d'un rallye de 147 pourcent de quatre semaines sur les futures de l'or acheteurs net la semaine dernière...**Amenez le calendrier économique à vos graphiques avec l'applications d'annonces DailyFX.

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