Le ralentissement prolongé du marché de l'immobilier et la forte insécurité de l'emploi ont mis un terme à la fragile reprise de la Chine, puissance commerciale mondiale, et les effets de ce ralentissement se font sentir au-delà des frontières.
La chaîne de cafés Starbucks, le constructeur automobile General Motors et les entreprises technologiques touchées par les restrictions imposées aux exportations vers la Chine font partie de ceux qui ont tiré la sonnette d'alarme sur la faiblesse du pays. Les mesures de relance du gouvernement chinois n'ont jusqu'à présent pas réussi à stimuler la consommation, et le marché immobilier surendetté a rendu les consommateurs moins enclins à dépenser.
"Le marché est difficile en ce moment. Et franchement, il n'est pas viable, car le nombre d'entreprises qui y perdent de l'argent ne peut pas continuer indéfiniment", a déclaré la semaine dernière Mary Barra, PDG de General Motors, alors que la division chinoise du constructeur automobile est passée du statut de moteur de profit à celui d'épuisement de ses finances.
L'économie chinoise, qui pèse 18 600 milliards de dollars, a connu une croissance plus lente que prévu au deuxième trimestre, et les ménages prudents accumulent de l'épargne et remboursent leurs dettes. La croissance des ventes au détail est tombée à son plus bas niveau depuis 18 mois en juin, et les entreprises ont réduit leurs prix sur tous les produits, des voitures aux vêtements en passant par les denrées alimentaires.
Pour tenter d'enrayer la crise, la Chine a mis en place le mois dernier des mesures de relance destinées aux consommateurs afin de soutenir la modernisation des équipements et les échanges de biens de consommation, mais ces mesures n'ont pas apaisé les inquiétudes.
Certains analystes ont prévenu qu'à moins d'un changement structurel donnant aux consommateurs un rôle plus important dans l'économie, la voie actuelle alimente les risques d'une période prolongée de quasi-stagnation et de menaces persistantes de déflation.
"Nous craignons que Pékin n'introduise pas le type de mesures de relance permettant d'élargir la base économique", a déclaré Quincy Krosby, stratège mondial en chef chez LPL Financial.
"Il devient de plus en plus difficile pour les entreprises américaines de considérer le marché chinois comme un partenaire fiable.
La Chine est restée un frein pour Apple au cours du dernier trimestre. Les ventes du fabricant de l'iPhone ont baissé de 6,5 % dans le pays, ce qui représente un cinquième de son chiffre d'affaires total.
Le géant français des cosmétiques L'Oréal a déclaré que le marché chinois de la beauté resterait légèrement négatif jusqu'au second semestre 2024, sans amélioration visible de l'état d'esprit.
Les ventes d'autres entreprises de consommation ont également été affectées, notamment Starbucks, McDonald's et Procter & Gamble, tandis que la faiblesse de la demande de voyages intérieurs a incité Marriott à lancer un avertissement sur son chiffre d'affaires.
Les résultats décevants des fabricants de produits de luxe LVMH et Kering, propriétaire de Gucci, ainsi que les avertissements sur les bénéfices de Burberry et Hugo Boss témoignent également de la faiblesse de la croissance.
"Le monde a été surpris par la faiblesse économique de la Chine au cours de cette année", a déclaré Marc Casper, PDG du fabricant d'équipements médicaux Thermo Fisher.
Pendant ce temps, les constructeurs automobiles étrangers, de Tesla à BMW, Audi et Mercedes, se livrent à une intense guerre des prix en Chine après avoir cédé des parts de marché aux fabricants nationaux de véhicules électriques, BYD en tête, qui proposent des modèles de haute technologie à bas prix.
Certes, l'indice MSCI World with China Exposure, qui suit 52 entreprises fortement exposées à la Chine, a augmenté de 11,6 % cette année, ce qui n'est pas loin d'une hausse de 12 % de l'indice MSCI World with China Exposure, qui suit 52 entreprises fortement exposées à la Chine.
Toutefois, la majeure partie de la performance de l'indice axé sur la Chine est due à la montée en flèche des valeurs des semi-conducteurs, notamment Broadcom et Qualcomm, qui ont bénéficié de la demande induite par l'IA.
DÉFIS POLITIQUES
Les tensions commerciales croissantes entre la Chine et les États-Unis et certaines politiques nationales ont aggravé les difficultés des multinationales.
La campagne anti-corruption lancée par Pékin l'année dernière a provoqué des perturbations qui ont en partie incité GE HealthCare à revoir à la baisse ses prévisions de croissance du chiffre d'affaires et ont suscité des inquiétudes quant aux ventes du vaccin Gardasil de Merck.
Par ailleurs, le durcissement des restrictions à l'exportation imposées par les États-Unis sur le partage de la technologie des puces haut de gamme avec la Chine empêche les fabricants de puces de desservir l'un des plus grands marchés pour les semi-conducteurs.
Qualcomm a déclaré avoir subi une baisse de ses revenus en raison des restrictions américaines sur les exportations vers la Chine, ce qui a assombri ses prévisions, par ailleurs optimistes, publiées mercredi.
Les analystes ont déclaré qu'il était peu probable que les pressions s'atténuent bientôt.
"Il est surprenant que (le ralentissement) ait duré si longtemps", a déclaré Stuart Cole, macroéconomiste en chef chez Equiti Capital.
"Une fois les restrictions Covid levées, on s'attendait généralement à ce que la Chine rebondisse. Mais le rythme d'expansion chinois que nous avons connu précédemment ne se reproduira pas de sitôt".
