La conjoncture mondiale se renforce, les résultats des entreprises sont robustes, les conditions monétaires restent encore accommodantes et la réforme fiscale de Donald Trump a été adoptée, observe Federal Finance Gestion, boutique d'Arkéa Investment Services, dans lettre mensuelle. Parallèlement, les chiffres en hausse des taux longs, anticipés dès 2017, semblent refléter la perspective d'une croissance économique américaine plus forte (en volume), de quatre augmentations des taux directeurs américains en 2018 et d'une réduction de la taille du bilan de la Fed.

Selon Federal Finance Gestion, l'inflation sous-jacente n'est pas, à ce jour, particulièrement menaçante, mais les marchés craignent que le stimulus budgétaire puisse favoriser une surchauffe. Par ailleurs, la volatilité des marchés augmente, comme souvent en phase de changement de régime.