Il y a quatre ans jour pour jour, j’étais assis au même bureau, occupé à lire la presse américaine pour essayer de savoir qui était le 46e président des Etats-Unis. La vague bleue annoncée n’avait pas du tout eu lieu et les médias commençaient même à imaginer qu’un second mandat de Donald Trump se profilait. Pour ceux qui lisent la chronique au lieu de l’écouter, je vous mets le lien vers celle du 4 novembre 2020 ici. Finalement, il aura fallu attendre le surlendemain du vote, qui avait eu lieu le 3 novembre, pour que Joe Biden émerge en vainqueur. Et encore, pas en vainqueur officiel, puisque c’est seulement au cours du weekend suivant que la commission électorale avait adoubé le démocrate, dont la victoire avait immédiatement été contestée par son adversaire et sa garde rapprochée, avec les suites que l’on sait.

Quatre ans après, Donald Trump, qui n’est pas du genre à lâcher le morceau, est à nouveau en course pour un second mandat. Le vote a lieu demain mardi 5 novembre et nul ne sait qui va gagner, ni même si les deux candidats seront départagés mercredi.

Les professionnels de la finance voient les marchés financiers progresser quelle que soit la couleur de la Maison Blanche, c’est-à-dire décorée du bleu des démocrates ou du rouge des républicains. Mais les forces motrices pourraient être très différentes selon les compartiments du marché. Quelques exemples ? La finance verte et les énergies renouvelables prendraient un bon coup de pelle en cas de présidence Trump. La politique isolationniste et punitive du leader républicain a des chances de renforcer l’inflation, donc de limiter la marge de manœuvre de la Fed sur les taux. Retenez quand même ceci : globalement, la préférence de Wall Street va toujours à une présidence contrebalancée par au moins une des deux chambres du congrès. D’ailleurs les statistiques le prouvent : les meilleures performances des marchés actions ont lieu quand le pouvoir est divisé.

Vendredi, les places boursières ont rebondi après une purge aux Etats-Unis jeudi. La journée du 1er novembre était fériée dans plusieurs pays mais pas fériée en bourse. Le CAC40 en a profité pour se refaire de 0,8% et repasser la barre des 7400 points. L’indice parisien reste malgré tout dans le rouge en 2024, à la traîne de ses petits camarades depuis que la classe moyenne chinoise achète moins de sacs Vuitton, ce qui a envoyé valdinguer le puissant secteur du luxe (à ce titre, lire ce papier pas très rassurant de Bloomberg paru ce matin). Le reste du vieux continent se porte mieux, à l’image des gains 2024 d’environ 15% affichés par Francfort, Bruxelles, Madrid ou Milan. Pour une piqure de rappel de ce qui s’est passé en matinée de la séance de vendredi, c’est par là.

Les infos à connaître pour démarrer la semaine :

  • Le dollar a faibli ces dernières heures avec la remontée de la cote de Kamala Harris. Le rendement du 10 ans US a bondi à 4,38%.
  • La saison des résultats d’entreprises aux Etats-Unis est un peu moins favorable que la moyenne, après que 70% des entreprises du S&P500 eurent publié leurs chiffres.
  • Le premier ministre et le couple royal espagnol ont été conspués et menacés lors d’une visite dans le sud de l’Espagne sinistré par les inondations.
  • L’OPEP+ a décalé d’un mois, à fin décembre, sa hausse de production. Les cours de l’or noir ont mollement réagi à la hausse à l’annonce.
  • La Chine appelle la France à pousser l'UE vers un accord dans le litige sur les véhicules électriques. Par ailleurs, Pékin a légèrement assoupli sa réglementation boursière sur les investissements étrangers, pour attirer davantage de capitaux.
  • La Fed se réunira le 7 novembre et décidera probablement de réduire ses taux d’un quart de point quelle que soit l’issue du scrutin présidentiel. La Banque d'Australie et la Banque d'Angleterre rendront elles aussi leurs verdicts sur leurs taux respectifs cette semaine.
  • Berkshire Hathaway a publié ses résultats au cours du weekend, en révélant une trésorerie pléthorique de 325 milliards de dollars. Pourquoi le véhicule d’investissement de Warren Buffett est-il aussi prudent ? Quelques éléments de réponse ici avec un papier de mon collègue Tommy Douziech, dont la passion pour le gourou d’Omaha est légendaire.
  • La semaine sera encore très chargée en résultats trimestriels d'entreprises. Notamment Vertex, Palantir, Qualcomm, ARM et Airbnb aux Etats-Unis et Novo Nordisk, Unicredit, BMW, Zurich Insurance et Compagnie Financière Richemont en Europe.

En Asie Pacifique, le marché japonais est fermé pour un jour férié. Tokyo étrennera demain ses nouveaux horaires étendus d’une demi-heure : la fermeture du marché aura lieu à l’avenir à 15h30 heure locale au lieu de 15h00 (07h30 heure de Paris au lieu de 7h00). Les indices chinois poursuivent leur ascension, modestement pour le Hang Seng (+0,1%) et plus vigoureusement pour le CSI300 (+0,8%). La Corée du Sud réplique le bond du Nasdaq et gagne 1,8%. L’orientation est positive en Australie (+0,5%) et à Taiwan (+0,8%). Gros trou d’air en revanche en Inde avec un rare plongeon de 1,8% pour le BSE100.

A l'ouverture, le CAC40 recule de 0,1% à 7402 points. Le SMI cède 0,1% à 11 952 points. Le Bel20 est à -0,38% à 4252 points.

Les temps forts économiques du jour

La journée débute avec les PMI manufacturiers de la France (9h50), de l'Allemagne (9h55) et de la zone euro (10h00). Plus tard, aux Etats-Unis, place aux commandes de biens durables et aux commandes industrielles (16h00). Tout l'agenda ici.

Les principaux changements de recommandations

  • Ageas : JP Morgan passe de souspondérer à neutre avec un objectif de cours relevé de 42 à 55 EUR.
  • Airbus : DZ Bank AG Research maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 176 à 174 EUR.
  • ArgenX Se : Deutsche Bank maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 500 à 525 EUR. JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 570 à 620 EUR.
  • ASM International : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 806 à 716 EUR.
  • Ayvens : Mediobanca maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours réduit de 10,40 à 10 EUR.
  • Bachem Holding : JP Morgan démarre le suivi à surpondérer avec un objectif de cours de 86 CHF.
  • Carl Zeiss Meditec : RBC Capital dégrade de surperformance à performance de secteur avec un objectif de cours réduit de 85 EUR à 70 EUR.
  • Casino : Bryan Garnier & Co. maintient sa recommandation de vendre avec un objectif de cours réduit de 2,40 à 2 EUR.
  • Erste Group Bank : Patria Finance A.S. passe d'acheter à accumuler avec un objectif de cours relevé de 46 à 58 EUR.
  • Fresnillo : Canaccord Genuity passe d’acheter à conserver avec un objectif de cours relevé de 680 GBX à 760 GBX.
  • Halma : Redburn Atlantic démarre le suivi à l'achat avec un objectif de cours de 2845 GBX.
  • Italgas : Morgan Stanley surpondère de souspondérer avec un objectif de cours relevé de 5,10 à 5,60 EUR.
  • La Française des Jeux: Kepler Cheuvreux passe de conserver à acheter.
  • OVH Groupe : Bernstein maintient sa recommandation de surperformance et relève l'objectif de cours de 10 à 12 EUR.
  • Rémy Cointreau : Morgan Stanley maintient sa recommandation de souspondérer avec un objectif de cours réduit de 70 à 53 EUR.
  • Sandoz Group : Deutsche Bank maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 33 à 36 CHF.
  • Sanofi : Guggenheim maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 126 à 125 EUR.
  • Schindler Holding : Goldman Sachs maintient sa recommandation de vente avec un objectif de cours relevé de 208 à 229 CHF.
  • SIG Group : Citigroup maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 24,50 à 24 CHF.
  • Société Générale : Oddo BHF maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 32 à 36 EUR. Citi passe de neutre à achat.
  • Standard Chartered : Goldman Sachs dégrade sa recommandation d’achat à neutre avec un objectif de cours de 937 GBX.
  • Stellantis : Nomura maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 21 à 17 EUR.
  • STMicroelectronics : HSBC maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 32 à 31 EUR. Morgan Stanley dégrade de pondération de marché à souspondérer avec un objectif de cours réduit de 35 EUR à 20 EUR. Oddo BHF passe de surperformance à neutre en visant 28 EUR.
  • Technip Energies : Barclays maintient sa recommandation de souspondérer et relève l'objectif de cours de 26,50 à 28,50 EUR.
  • TotalEnergies : Morgan Stanley maintient sa recommandation de surpondérer et réduit l'objectif de cours de 70 à 64 EUR. TD Cowen maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 67 à 66 EUR.
  • Virbac : Stifel maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 420 à 380 EUR.
  • Vusiongroup : Berenberg maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 230 à 224 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l'ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • Du rififi chez Schneider: Olivier Blum nommé directeur général avec effet immédiat à la place de Peter Herweck.
  • Donald Trump imposera à Stellantis des droits de douane de 100% en cas de délocalisation au Mexique.
  • Engie atteint 500 MW de capacité de stockage par batterie en Europe.
  • Bureau Veritas va racheter le groupe APP en Asie Pacifique.
  • Air France-KLM anticipe la hausse de la fiscalité sur les billets d'avion.
  • La commission des Finances adopte un amendement du NFP sur une nationalisation éventuelle d’Atos SE.
  • OSE Immunotherapeutics obtient des résultats positifs en phase II avec son anticorps Anti-IL7R Lusvertikimab pour le traitement de la rectocolite hémorragique.
  • Séché fait entrer une filiale de CVC au capital de sa filiale Eco à Singapour.
  • Financiere Moncey boucle la fusion-absorption de Compagnie des Tramways de Rouen.
  • Gensight émet 2,8 M€ d'ABSA au profit d'investisseurs qualifiés.
  • Vinpai lève 0,276 M€ par augmentation de capital réservée à 3 EUR.
  • Les principales publications du jour : Vicat, Cellectis, Solutions 30, Delfingen… Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D'Europe

  • La réduction des coûts de Volkswagen est "nécessaire après des décennies de problèmes structurels", selon le PDG à la presse.
  • Le PDG de Novartis est "très confiant" en ce qui concerne l'objectif de vente et ne craint pas la perte des brevets.
  • J Sainsbury étend sa politique d'alignement des prix sur ceux d'Aldi à ses magasins de proximité.
  • ING Groep investit dans Verkor.
  • Eni empoche 1 milliard de dollars grâce à la vente d'actifs en amont en Alaska.
  • PostNL réduit ses prévisions pour 2024 et annonce le départ de son PDG.
  • M&G Plc a acquis une participation de 65% dans l'investisseur immobilier européen BauMont.
  • Anglo American vend sa participation dans ses mines de charbon australiennes pour 1,1 milliard de dollars.
  • Le bénéfice de Ryanair au S1 recule de 18%, mais la faiblesse des prix s'atténue. La compagnie met en garde contre une réduction potentielle des vols au Royaume-Uni en cas de hausse de la taxe sur le transport aérien. Elle revoit en baisse ses projections de trafic de moyen terme à cause des retards de Boeing.
  • Relief Therapeutics prépare une fusion avec la biotech américaine Renexxion.
  • Les principales publications du jour : Ryanair, Kingspan…

D'Amérique du Nord

D'Asie Pacifique et d'ailleurs

  • BYD augmente sa production et ses embauches dans le cadre de la croissance du troisième trimestre.
  • Le patron de Nvidia a demandé à SK Hynix d'avancer de six mois la fourniture de puces HBM4.
  • Les principales publications du jour : Westpac, Itau Unibanco…

Le reste de l'agenda mondial des publications ici.

Lectures