Chassé-croisé dans le ciel mondial

La hausse de 10% de l'action Airbus conjuguée à la chute de 32% de celle de Boeing en 2024 a conduit l'avionneur européen à peser un peu plus lourd que son rival américain. Ce n'est pas la première fois que cela se produit au cours des deux dernières années, mais les analystes se montrent désormais nettement plus confiants dans les capacités du géant européen face à son grand rival confronté à des défis industriels majeurs.

Comme un symbole, c'est Bank of America qui a donné hier un coup d'accélérateur décisif à la capitalisation boursière d'Airbus (130 milliards de dollars) pour déborder celle de Boeing (128,6 milliards de dollars) au début de l'année 2025. Le titre de l'avionneur européen a progressé de 37% en trois ans, pendant que celui de Boeing perdait 15%. Bank of America a classé Airbus parmi ses 25 valeurs préférées pour 2025. L'équipe de recherche pense que l'amélioration de la cadence de fourniture de moteurs LEAP (par CFM, la coentreprise entre Safran et GE Aerospace) va permettre au groupe d'accélérer la production de la famille A320 et que la génération de trésorerie en bénéficiera, ce qui profitera par ricochet aux actionnaires via un probable plan de rachat d'actions. De surcroît, "sur la période 2025-2029, il y a un important vent arrière provenant du change qui soutient la rentabilité d'Airbus", note BofA, parce que le groupe va pouvoir réduire sa couverture avec l'évolution de la paire EURUSD. La banque américaine valorise le titre 180 EUR par action. Nous avions (re)mis le doigt sur cette opportunité en novembre dernier.

EssilorLuxottica, les oreilles après les yeux

Le mariage de raison entre l'ophtalmologie (Essilor) et la mode (Luxottica) en 2018, tumultueux à ses débuts, a abouti à une success-story boursière. Depuis quelques temps, EssilorLuxottica va même chasser hors des sentiers battus. Lunettes Ray-Ban connectées avec Meta, offensive dans la medtech avec Espansione, et même curieuse incursion dans le streetwear via le rachat de Supreme à V.F. Corporation… La dernière opération en date, annoncée hier soir, concerne le rachat de la start-up française Pulse Audition, spécialisée dans les solutions auditives pour lunettes pilotées par de l'intelligence artificielle. Elle vient compléter celle de Nuance, réalisée en 2023, en apportant une couche d'IA aux solutions de réduction du bruit et de rehaussement de la voix. Une paire de lunettes intégrant ces prothèses devrait d'ailleurs être prochainement commercialisée. EssilorLuxottica pense que les lunettes auditives pourraient concerner jusqu'à 1,25 milliard de personnes dans le monde, souffrant d'une perte auditive légère à modérée.

Dans ce cas, on est souvent tentés de regarder du côté des fournisseurs de prothèses : GN Store, Sonova ou Demant notamment. Les deux représentants danois souffrent effectivement. "En effet, les lunettes d'Essilor dotées d'une technologie avancée en matière d'aides auditives satisferont les clients OTC, mais elles ne résoudront peut-être pas les problèmes de déficiences auditives modérées à sévères… le cœur de métier des acteurs traditionnels des aides auditives", commente l'analyste d'AlphaValue Anas Patel. Toutefois le spécialiste pense que tout n'est pas négatif : l'entrée d'Apple ou EssilorLuxottica dans le secteur pourrait avoir un effet positif en améliorant la sensibilisation aux complications liées aux troubles auditifs et en réduisant la stigmatisation liée à l'utilisation d'aides auditives.