Et de 54 ! Non, je ne parle pas du nombre de recours à l'article 49.3 des premiers et première ministres d'Emmanuel Macron, mais du 54e dépassement d'un plus haut cette année pour l'indice S&P 500. En d'autres termes, le marché actions américain ne cesse de monter. C'est l'objet d'un excellent papier de Ruchir Sharma paru hier dans le Financial Times sous le titre "La mère de toutes les bulles". Le genre d'article qui me rend jaloux parce que je n'ai pas pensé à l'écrire, avant de me rendre compte que je ne l'aurais pas aussi bien écrit. Sharma explique en substance que, malgré la perception d'une Amérique politiquement dysfonctionnelle, les investisseurs mondiaux placent une confiance sans précédent dans les marchés financiers américains, entraînant une surévaluation historique des actions et du dollar. C'est la raison pour laquelle les Etats-Unis pèsent près de 70% de l'indice MSCI Monde, contre 30% dans les années 1980, et que les écarts de valorisation entre les actions américaines et le reste du monde sont inédits. J'aime aussi particulièrement ce passage : "si la plupart des observateurs pensent que le monde est de plus en plus multipolaire, les investisseurs, eux, estiment qu'il est de plus en plus unipolaire… Dominant largement l'espace mental des investisseurs mondiaux, l'Amérique est surdétenue, surévaluée et surestimée à un degré jamais atteint auparavant." Si vous avez l'occasion de le lire entièrement, n'hésitez pas.

Pendant que Wall Street progresse en Ford Mustang, l'Europe avance aussi, mais en Kangoo. Sauf à la Bourse de Paris, où c'est plutôt ambiance 4L en panne sèche. Les tracas politiques prennent le dessus. Cela ne s'est pas trop vu hier parce que le luxe a tenté une petite remontada, aidée par une recommandation d'analyste positive sur Hermès et par le reflux de l'euro, censé favoriser les marges des entreprises qui ont une base de coûts en euros et qui vendent principalement en dollars. LVMH en a profité et Airbus aussi. Pour le reste, c'était plutôt morne plaine à Paris, où l'imminence de la chute du gouvernement Barnier sur motion de censure suscite une grande prudence. L'affaire n'est pas inéluctable, mais elle est mal embarquée sauf tractations de dernière minute d'ici mercredi voire jeudi, quand les textes seront examinés et votés (la gauche et l'extrême droite ont, chacune, déposé une motion de censure). Au fait, le nombre de recours à l'article 49.3 d'Edouard Philippe (1), Elisabeth Borne (23) et Michel Barnier (1) serait de 25, selon mes recherches matinales. Il se murmure dans les milieux autorisés qu'il n'y en aura pas d'autre pour le gouvernement actuel. D'ailleurs Donald Trump pourrait assister à la curée, puisqu'il sera présent à la réouverture de la cathédrale Notre-Dame, samedi, pour ce qui sera son premier voyage à l'étranger depuis son élection.

Si l'on met le chaos politique français de côté, qui occupe quand même les unes de la presse anglosaxonne, il est aussi question de politique monétaire dans l'actualité financière. Les paris sur une baisse de taux de la Fed en décembre sont passés de 52,3% il y a une semaine à 75,4% ce matin. Hier soir, le gouverneur de la Fed Christopher Waller s'est dit favorable à un assouplissement monétaire à l'issue de la réunion des 17 et 18 décembre, ce qui a naturellement contribué à renforcer les probabilités. Dans la volière des banquiers centraux américains, Waller est un "mini-faucon", c’est-à-dire qu'il est un peu moins accommodant que la moyenne. Sa voix compte, à la veille d'une allocution de son patron, Jerome Powell, prévue demain soir après la clôture du marché américain. Le renforcement du scénario de baisse de taux a logiquement pesé sur le dollar, qui a perdu un peu de terrain. Ou plutôt, qui a réduit ses gains, parce que le bazar politique en France avait largement renforcé le greenback quelques heures plus tôt.

L'Asie-Pacifique suit le mouvement des Etats-Unis. La Chine, notamment, où les indices se reprennent après l'annonce des dernières restrictions américaines pesant sur l'industrie microélectronique chinoise. Les observateurs attendaient des mesures plus sévères, si bien que la jurisprudence Baloo est entrée en action : il en faut peu pour être heureux. Les indices Hang Seng et CSI300, qui avaient démarré en baisse, sont repartis à la hausse. Bloomberg a en outre sorti une rumeur selon laquelle le PCC (parti communiste chinois) a organisé une conférence économique majeure les 11 et 12 décembre prochain. La reprise des valeurs technologiques aide par ailleurs Tokyo à gagner 1,7% ce matin, pendant que Séoul prend 1,8% et que Taipei gagne 1,3%. Sydney et Bombay progressent pour leur part de 0,5%. Les indicateurs avancés européens sont légèrement haussiers mais l'on s'attend évidemment à quelques remous en fonction des péripéties politiques en France.

Le CAC40 progresse de 0,3% à l'ouverture à 7259 points. Le SMI gagne 0,06% à 11 838 points. Le Bel20 prend 0,4% à 4260 points.

Les temps forts économiques du jour

Aux Etats-Unis, place à l'enquête JOLTS sur les ouvertures de postes mensuelles (16h00). Tout l'agenda ici.

Les principaux changements de recommandations

  • ArgenX : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 620 à 740 EUR.
  • Azimut Holding : Deutsche Bank dégrade son conseil d'achat à conserver avec un objectif de cours réduit de 30,60 EUR à 27,80 EUR.
  • Basf : Baader Helvea passe d'accumuler à acheter avec un objectif de cours relevé de 50 à 55 EUR.
  • Beijer : Citi démarre le suivi à neutre avec un objectif de cours de 174 SEK.
  • Burberry : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 620 GBX à 900 GBX.
  • Compagnie Financière Richemont : Citigroup maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 158 CHF à 145 CHF.
  • Covivio : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 64 à 62 EUR. Morgan Stanley dégrade de pondération de marché à souspondérer avec un objectif de cours réduit de 60 EUR à 55 EUR.
  • Credito Emiliano : Jefferies passe d'acheter à conserver avec un objectif de cours réduit de 11,90 à 11,50 EUR.
  • Currys : Deutsche Bank dégrade son conseil d'achat à conserver avec un objectif de cours réduit de 95 GBX à 85 GBX.
  • Euroapi : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 3 EUR à 3,50 EUR.
  • Forvia (Ex-Faurecia) : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 16 à 14 EUR.
  • Galderma : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 94 à 105 CHF.
  • Gestamp Automoción : Barclays dégrade de surpondérer à pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 3,50 EUR à 3 EUR.
  • Givaudan : Kempen dégrade de neutre à vendre avec un objectif de cours réduit de 4000 CHF à 3500 CHF.
  • Hermès International : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de surperformance avec un objectif de cours relevé de 2340 à 2470 EUR.
  • Ipsen : Deutsche Bank maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 112 à 114 EUR.
  • Just Eat Takeaway : Morgan Stanley maintient sa recommandation de surpondérer et relève l'objectif de cours de 1290 à 1700 GBX.
  • Kering : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 255 à 245 EUR.
  • Lhyfe : RBC Capital maintient sa recommandation de surperformance et réduit l'objectif de cours de 8 EUR à 6,50 EUR.
  • Lonza Group : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 645 à 665 CHF. JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 645 à 650 CHF.
  • Medicover : Deutsche Bank démarre le suivi à l'achat avec un objectif de cours de 210 SEK.
  • Mercedes-Benz : Barclays déclasse de pondération de marché à souspondérer avec un objectif de cours réduit de 65 EUR à 48,50 EUR.
  • Michelin : Barclays maintient sa recommandation de souspondérer et abaisse l'objectif de cours de 31 à 30 EUR.
  • Nel Asa : RBC Capital dégrade de surperformance à performance de secteur avec un objectif de cours réduit de 12 NOK à 4 NOK.
  • Pandora : JP Morgan passe de neutre à surpondérer avec un objectif de cours relevé de 1106 DKK à 1300 DKK.
  • Persimmon : Citi passe de neutre à acheter avec un objectif de cours réduit de 1540 à 1450 GBX.
  • Porsche AG : Barclays améliore sa recommandation de pondération de marché à surpondérer avec un objectif de cours de 70 EUR.
  • Robertet : Marex SA maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 1093 à 995 EUR.
  • Roche : JP Morgan maintient sa recommandation de souspondérer avec un objectif de cours relevé de 220 à 230 CHF.
  • Sandoz : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 43 à 48 CHF.
  • Sanofi : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 100 à 105 EUR. Deutsche Bank maintient sa recommandation de vente avec un objectif de cours réduit de 90 à 85 EUR.
  • Sartorius Stedim Biotech : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 240 à 230 EUR.
  • Sonova Holding : JP Morgan dégrade sa recommandation de neutre à souspondérer avec un objectif de cours de 224 CHF.
  • Swatch Group : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de sousperformance avec un objectif de cours réduit de 150 à 135 CHF.
  • UCB : JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 200 à 230 EUR.
  • Valeo : Barclays maintient sa recommandation de pondération de marché et réduit l'objectif de cours de 14 à 10 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l'ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • Stellantis et Samsung obtiennent 7,5 Mds$ de financements du Département de l'énergie pour une usine de batteries aux Etats-Unis. Par ailleurs, la presse confirme les rumeurs du Monde selon lesquelles deux "internes", Antonio Filosa et Maxime Picat, seraient sur les rangs pour succéder à Carlos Tavares.
  • Saint-Gobain se renforce en Turquie en rachetant la société His Yalitim. Par ailleurs, le groupe finalise l’acquisition de Kilwaughter dans la chimie de la construction au Royaume Uni et en Irlande.
  • Sanofi prévoit d'investir 1 milliard d'euros dans une nouvelle usine de production d'insuline à Pékin, en Chine, afin d'accroître ses capacités de production.
  • Legrand achète le canadien Power Bus Way.
  • Ampere (Renault) et STMicroelectronics collaborent dans les systèmes de puissance avec un approvisionnement de long terme en carbure de silicium.
  • Arkema boucle le rachat des adhésifs de lamination pour emballages de Dow Inc.
  • Edenred double son programme de rachat d'actions à un montant maximum de 600 M€ pour une période de trois ans. Le groupe finalise l'acquisition de l'activité cartes énergie d'IP et devient un leader des services de mobilité B2B en Italie.
  • Martin Fischer prendra les commandes de Forvia le 1er mars prochain à la place de Patrick Koller.
  • Ipsen rachète les droits mondiaux de l'anticancéreux BMX-502 à Biomunex.
  • Virbac acquiert son distributeur de produits pour animaux de compagnie.
  • Atos et Unisys signent un accord pour éteindre le procès intenté par Unisys contre Atos et deux de ses employés.
  • Interparfums exploitera la marque Off-White en parfumerie à partir de fin 2025.
  • Valneva annonce des données positives sur son vaccin contre le chikungunya.
  • Stef rachète la société belge TDL Fresh Logistics.
  • Avaloq et Quadient s’associent pour transformer la communication client dans les services financiers.
  • En marge de ses résultats, Catana annonce un projet de transfert sur Euronext Growth.
  • Cegedim Business Services renforce sa position sur le marché de la santé grâce à un partenariat stratégique avec Promedeo.
  • Robert Klein prendra les commandes de Voltalia le 1erjanvier 2025.
  • Une interview de 2CRSi, exposé à l'IA, dans les colonnes de Zonebourse.
  • OSE Immunotherapeutics renforce son équipe de direction.
  • Geci International signe un contrat avec VIVO au Brésil.
  • Vergnet, qui fait partie des quatre sociétés dont le cours est le plus faible de la cote parisienne avec l'inénarrable Cybergun, son acolyte Néovacs et le mythique Adomos, réduit la valeur nominale de ses actions de 0,002 à 0,0006 EUR.
  • Crypto Blockchain Industries va utiliser sa trésorerie pour acheter des cryptomonnaies établies.
  • Les principales publications du jour : Compagnie des Alpes, Catana, Abeo, Lexibook… Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D'Europe

  • ASML évalue les effets des nouvelles restrictions américaines à l'exportation sur ses ventes de technologies de fabrication de puces à la Chine.
  • Vestas obtient une commande de turbines éoliennes pour un projet de 342 MW aux États-Unis.
  • Salvatore Ferragamo confirme ses prévisions après les derniers chiffres de vente, mais déprécie des actifs.
  • Pershing Square se retire de la cote d'Euronext Amsterdam.
  • Le PDG de ThyssenKrupp expose les plans de restructuration de la division acier de l'entreprise dans une ambiance apocalyptique.
  • L'actionnaire de Grifols, Mason Capital Management, fait campagne pour réorganiser le conseil d'administration du fabricant de médicaments espagnol.
  • Partners Group acquiert la plateforme immobilière Empira Group.
  • Swiss Life fixe de nouveaux objectifs à moyen terme.
  • Atlas Copco acquiert un fabricant brésilien d'air comprimé.
  • Feintool restructure son activité d'estampage et supprime 200 emplois.
  • Bellevue lance un avertissement sur bénéfice.
  • Les principales publications du jour : …

D'Amérique du Nord

  • Super Micro Computer rassure sur ses comptes et redécolle à Wall Street, après avoir débarqué son directeur financier.
  • Le PDG d'Intel, Pat Gelsinger, a pris sa retraite de manière inattendue, ce qui a conduit à la nomination de co-PDG intérimaires.
  • La justice américaine rejette une nouvelle fois la rémunération d'Elon Musk chez Tesla.
  • General Motors se retire d'un projet d'usine de batteries électriques dans le Michigan au Profit de LG Energy Solution.
  • Les actions de PG&E chutent après le lancement d'une levée de fonds de 2,4 milliards de dollars.
  • Honeywell revoit à la baisse ses prévisions après l'accord conclu avec Bombardier, qui va nécessiter des investissements.
  • Exxon poursuit ses négociations sur un bloc en eaux peu profondes dans le cadre d'une vente aux enchères au Guyana. Par ailleurs, Bloomberg croit savoir que le groupe cherche à vendre son réseau de stations-service à Singapour pour 1 Md$.
  • Tyson Foods ferme une usine de viande au Kansas et supprime plus de 800 emplois.
  • Microchip perd 3% hors séance après ses trimestriels.
  • ZScaler perd 8,5% hors séance après ses trimestriels.
  • The JM Smucker conclut la vente de Voortman et revoit à la baisse ses prévisions de ventes pour l'exercice 2025.
  • IHS Towers signe un accord pour vendre ses activités au Koweït à Zain Group.
  • Amer Sports lance une augmentation de capital.
  • Les principales publications du jour : Salesforce, Marvell Technology Group, The Bank of Nova Scotia, Pure Storage, Okta…

D'Asie Pacifique et d'ailleurs

  • China Mobile a lancé une OPA sur le fournisseur internet de Hong Kong, HKBN, valorisant la société environ 6,86 MdsHKD (882 M$).
  • Alibaba a investi environ 74,5 M$ dans l'opérateur de plateforme de mode sud-coréen Ably, une entreprise licorne.
  • Kioxia fixe une fourchette de prix de 1390 à 1520 yens pour son introduction en bourse à Tokyo, qui pourrait atteindre 126 milliards de yens (800 M€).
  • Les principales publications du jour : néant…

Le reste de l'agenda mondial des publications ici.

Lectures