Anthony BONDAIN

Rédacteur en Chef
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Parce que les informations financières se consomment comme les viennoiseries, chaudes et à l'heure du petit déjeuner, Anthony Bondain se lève à l'aube pour vous servir le Morning Meeting tous les matins.
Journaliste financier et boursier depuis plus de deux décennies, inimitable éditorialiste et leader flegmatique, il est rédacteur en chef de ZoneBourse.

Bourse de Paris : Le Nasdaq se rebiffe, Netflix coule

20/04/2022 | 09:02
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J'ai souvent écrit que les résultats d'entreprises du 1er trimestre 2022 risquaient de réserver quelques mauvaises surprises, mais ce n'est pour l'instant pas le cas, au contraire. Aux Etats-Unis, ils ont même réveillé les indices hier. Bon il faudrait voir à ne pas trop s'enflammer, mais le constat est assez clair : les sociétés ont l'air de bien gérer l'environnement inflationniste, pour l'instant.

Les indices actions sont partis dans tous les sens hier, après le weekend de Pâques. Et si la reprise était teintée de rouge pour les places boursières européennes, Wall Street a fortement rebondi pour terminer au plus du jour, grâce aux valeurs cycliques et aux valeurs technologiques. Par opposition, l'énergie, le pari le plus consensuel de l'année 2022, a reculé. Ce regain d'appétit pour le risque a été alimenté par les résultats d'entreprises, notamment ceux de Johnson & Johnson. Les premières publications de sociétés aux Etats-Unis sont globalement plus robustes que prévu, ce qui crée un sentiment positif d'autant plus exacerbé que les remous actuels faisaient craindre des déceptions.

Je rappelle ici que les résultats des sociétés américaines sont TOUJOURS meilleurs que prévu, notamment parce que les analystes sont prudents dans leurs anticipations et que les sociétés les guident habilement pour être en mesure de surprendre positivement. C'est une sorte d'art qui est pour l'instant mieux maîtrisé de l'autre côté de l'Atlantique que du nôtre, même si de plus en plus d'entreprises européennes s'y convertissent. Sur les 50 sociétés du S&P 500 qui ont déjà publié, soit 10% de l'indice comme n'auront pas manqué de le noter les lecteurs rompus aux mathématiques complexes, 80% ont dépassé les attentes, selon les données compilées par Refinitiv. Ce chiffre est en moyenne de 66% sur une saison de publication des résultats "normale", c’est-à-dire quand les estimations sont fausses comme elles devraient l'être. D'où un sentiment plutôt positif, d'autant que les prévisions ne sont pas révisées en baisse à ce stade, ou alors à la marge et avec des excuses que le marché trouve valables.

Il y a quand même une exception qui confirme la règle aux Etats-Unis, c'est Netflix. Le service de vidéo à la demande a publié ses résultats trimestriels après la clôture de Wall Street hier soir. L'avantage avec les marchés qui proposent des cotations hors-séance avec de gros niveaux de liquidités, c'est qu'on connaît très vite la teneur d'un communiqué de résultats. Et quand une action fait -26%, c'est qu'il y a un souci. Netflix a perdu pour la première fois des abonnés au 1er trimestre. Pour faire dans la métaphore franchouillarde, on pourrait parler de "syndrome TF1" : quand on est seul au monde et qu'on part d'une position de numéro un, on ne peut que reculer quand de puissants concurrents émergent. C'est un peu ce qui arrive à Netflix, avec le développement de Disney+ et d'Amazon Prime Video, qui font un peu plus peur qu'Antenne 2, FR3, Canal+, TV6 et La Cinq à l'époque (ça ne nous rajeunit pas tout ça, hein ?). La société américaine n'a pas été aidée non plus par la perte de 700 000 clients russes avec l'arrêt de ses services dans le pays après l'invasion de l'Ukraine, ni par la pratique largement répandue du partage de mots de passe. Netflix reste numéro un avec 221,6 millions d'abonnés dans le monde, mais ses rivaux sont sur une dynamique forte, en particulier Disney +, qui a atteint le cap des 130 millions d'abonnés début 2022. Amazon avance de son côté que 200 millions de personnes ont visionné du contenu sur Prime Video, mais sa base se confond avec celle du service Amazon Prime de son site marchand, ce qui rend la comparaison un peu moins pertinente.

En l'absence d'indicateurs macroéconomiques majeurs aujourd'hui, les investisseurs se focaliseront sur la suite des publications de résultats d'entreprises, notamment L'Oréal, ASML, Crédit Suisse ou Heineken en Europe ce matin, puis Tesla ou Procter & Gamble plus tard aux Etats-Unis. Ils garderont aussi un œil sur la situation en Ukraine, où l'armée russe resserre son étau sur Marioupol, et sur le débat de l'entre-deux tours en France ce soir, entre Marine Le Pen et Emmanuel Macron. Hier soir, en bon stratège, Jean-Luc Mélenchon a appelé les Français à lui faire gagner le 3e tour, les élections législatives, pour le faire désigner premier ministre dans un remake des plus grandes heures de la cohabitation sous la 5e République. L'évolution politique hexagonale est scrutée de près par nos voisins et par les Etats-Unis.

Pendant ce temps, le rendement des bons du trésor américain poursuit son ascension dans une relative indifférence, peut-être un signe que les financiers intègrent de mieux en mieux le nouvel environnement et les hausses de taux qui vont suivre. La dette sur 10 ans voit sa rémunération se rapprocher de 3%, ce qui permet au passage aux taux réels de revenir dans le vert.

Les indicateurs avancés pointent vers un rebond en Europe ce matin, mais on a l'air loin de l'enthousiasme qui s'est emparé de la cote américaine hier. En Asie Pacifique, le Japon poursuit son rebond aidé par un yen toujours faiblard, tandis que Hong Kong gomme une petite partie de ses pertes de la veille. A Sydney, l'ASX pointe en hausse minimaliste. Le CAC40 gagne 0,3% à 6555 points peu après l'ouverture.

Les temps forts économiques du jour

Les chiffres de l’immobilier ancien (16h00) et les stocks de pétrole (16h30) sont attendus aujourd’hui aux Etats-Unis. Tout l'agenda macro ici.

L'euro remonte légèrement à 1,0817 USD. L'once d'or recule à 1944 USD. Le pétrole consolide ses gains récents avec un Brent de Mer du Nord à 107,74 USD le baril et un brut léger américain WTI à 103,7 USD. Le rendement de la dette américaine à 10 ans poursuit son ascension à 2,94%. Le bitcoin reprend du poil de la bête à 41 400 USD pièce.

Les principaux changements de recommandations

  • BB Biotech : Julius Bär passe d'acheter à conserver en visant 71 CHF.
  • Bike24 : Berenberg reste à l'achat avec un objectif de cours réduit de 25 à 15,10 EUR.
  • Dassault Aviation : Morgan Stanley passe de surpondérer à pondération en ligne en visant 151 EUR.
  • DNB : Morgan Stanley passe de souspondérer à pondération en ligne en visant 225 NOK.
  • Ericsson : DZ Bank reste à conserver avec un objectif de cours relevé de 73 à 84 SEK.
  • Fashionette : Berenberg reste à l'achat avec un objectif de cours réduit de 46 à 23,20 EUR.
  • Geberit : Jefferies reste à sousperformance avec un objectif de cours réduit de 549 à 473 CHF.
  • Givaudan : Julius Bär passe d'acheter à conserver en visant 4000 CHF.
  • Home24 : Berenberg reste à l'achat avec un objectif de cours réduit de 15,90 à 9,20 EUR.
  • Intercos : Jefferies passe de conserver à acheter en visant 16 EUR.
  • Leifheit : Berenberg passe d'acheter à conserver en visant 26,20 EUR.
  • Leonardo : Morgan Stanley passe de pondération en ligne à surpondérer en visant 11,80 EUR.
  • Randstad : Morgan Stanley passe de souspondérer à pondération en ligne en visant 55 EUR.
  • Rheinmetall : Morgan Stanley passe de surpondérer à pondération en ligne en visant 211 EUR.
  • Telefonica : New Street Research passe d'achat à neutre en visant 5 EUR.
  • Thales : Morgan Stanley passe de surpondérer à pondération en ligne en visant 110 EUR.
  • Virbac : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours réduit de 480 à 450 EUR.
  • Vitesco : Oddo BHF démarre le suivi à neutre en visant 40 EUR.
  • Westwing : Berenberg reste à l'achat avec un objectif de cours réduit de 45 à 20,90 EUR.
  • Wizz Air : Berenberg reste à conserver avec un objectif de cours réduit de 4400 à 3500 GBp.
  • Xilam : Oddo BHF démarre le suivi à surperformance en visant 53 EUR.

En France

Résultats des sociétés

  • Aramis: le chiffre d’affaires du 1er semestre fiscal est en vive croissance de 47% et l’objectif annuel est relevé à 1,7 Md€, mais l’Ebitda sera "sensiblement inférieur" à l'objectif de marge initial de 1,5% mais sera positif.
  • Danone : les objectifs sont confirmés après les chiffres du T1, qui montrent une croissance organique de 7,1%, un peu plus robuste que prévu.
  • L'Oréal: la croissance organique du T1 est supérieure aux attentes.
  • Teleperformance : la croissance organique du T1 atteint 11,1%. Les objectifs 2022 sont confirmés.

Annonces importantes (et moins importantes)

  • Les immatriculations de véhicules neufs reculent de 20,5% en mars dans l'UE, selon l'ACEA.
  • Alstom et ses partenaires de consortium ont été sélectionnés pour le projet GO Expansion visant à transformer la mobilité collective à Toronto, au Canada.
  • Saint-Gobain et Roctool combinent leurs technologies pour accélérer la fabrication de pièces composites et thermoplastiques à partir de préformes textiles 3D.
  • Dassault Aviation reçoit le premier acompte du contrat portant sur l'acquisition par les Émirats Arabes Unis de 80 Rafale.
  • Gaztransport & Technigaz reçoit une commande de DSME pour la conception des cuves de trois nouveaux méthaniers.
  • Voltalia produit ses premiers mégawattheures sur SSM1&2, son plus grand projet solaire au Brésil.
  • Thermador va racheter AFY.
  • CGG finalise la cession-bail de son siège de Massy.
  • Adecco détient 96,97% d'Akka Technologies après son offre publique d'achat.
  • Lacroix s’offre l’américain Firstronics.
  • Metabolic Explorer lance sa gamme animale Inneus.
  • Mare Nostrum confirme l’acquisition de l’Agence Unique.
  • Arcure remporte deux succès commerciaux sur le marché américain.
  • Devernois sort de redressement judiciaire.
  • Agrogénération, toujours affectée par la crise en Ukraine, reporte la publication de ses résultats.
  • MedinCell et Teva vont devoir apporter des éléments additionnels à la FDA concernant TV-46000/mdc-IRM.
  • La Française de l’Energie rachète Cryopur.
  • Manutan, Société Foncière Lyonnaise, Adocia, HF Company, Implanet, Groupe Berkem, Novacyt, Kumulus Vape, Cnova, Esker, Prodways, Haulotte, Pierre & Vacances ont publié leurs comptes.

Dans le monde

Résultats des sociétés

  • ASML : les revenus du T2 seront situés entre 5,1 et 5,3 Mds€, en-deçà des attentes à cause des contraintes de production. Le T1 a dépassé les attentes et le carnet de commandes est bien garni.
  • Crédit Suisse : la banque prévoit une perte au T1, après 700 MCHF de provisions prises sur les litiges en cours.
  • Heineken : les volumes écoulés au T1 sont supérieurs aux attentes.
  • International Business Machines: les trimestriels sont un peu plus solides que prévu, le titre gagne 1,4% post-séance.
  • Just Eat Takeaway : les commandes du T1 sont inférieures aux attentes et les prévisions annuelles sont abaissées. Le groupe étudie l'avenir de GrubHub.
  • Netflix: mauvais accueil pour les résultats, si bien que l’action plonge de 26% hors séance.
  • Vale : la production de minerai de fer du groupe brésilien est inférieure aux attentes au T1.

Annonces importantes (et autres)

Lectures


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Valeurs citées dans l'article
Varia.DernierVar. 1janv
ABBOTT LABORATORIES 1.45%110.22 Cours en différé.-21.69%
ADECCO GROUP AG 0.77%32.69 Cours en différé.-29.85%
ADOCIA 1.00%4.06 Cours en temps réel.-49.88%
AGROGENERATION -6.11%0.0952 Cours en temps réel.-59.14%
ALSTOM 1.30%21.87 Cours en temps réel.-29.95%
ARAMIS GROUP 0.60%4.35 Cours en temps réel.-69.06%
ARCURE 4.48%2.8 Cours en temps réel.-22.65%
ASM INTERNATIONAL N.V. -9.37%216.25 Cours en temps réel.-44.37%
ASML HOLDING N.V. -5.40%431.25 Cours en temps réel.-38.98%
AUTOGRILL S.P.A. 1.55%6.434 Cours en différé.3.01%
AVIENT CORPORATION -2.15%39.22 Cours en différé.-28.36%
BB BIOTECH AG 0.88%57.1 Cours en différé.-25.99%
BIKE24 HOLDING AG -0.96%3.1 Cours en différé.-79.39%
CARREFOUR 0.33%16.94 Cours en temps réel.5.18%
CGG -3.98%0.7966 Cours en temps réel.25.17%
CNOVA N.V. 2.59%4.35 Cours en temps réel.-36.96%
CREDIT SUISSE GROUP AG 0.07%5.424 Cours en différé.-38.86%
CRH PLC 0.12%33.04 Cours en temps réel.-28.98%
DANONE 0.08%53.3 Cours en temps réel.-2.36%
DASSAULT AVIATION 1.21%150.7 Cours en temps réel.58.63%
DELIVEROO PLC 1.93%92.12 Cours en différé.-56.07%
DEVERNOIS S.A. 0.00%12 Cours en temps réel.7.14%
DNB BANK ASA -0.40%175.85 Cours en temps réel.-12.95%
DUFRY AG 1.26%31.25 Cours en différé.-30.79%
ERICSSON 0.25%76.46 Cours en différé.-23.38%
ESKER 1.26%128.9 Cours en temps réel.-64.34%
FASHIONETTE AG 1.41%3.955 Cours en différé.-82.02%
GAZTRANSPORT & TECHNIGAZ 0.17%119.7 Cours en temps réel.45.53%
GEBERIT AG -0.13%458.2 Cours en différé.-38.51%
GIVAUDAN SA 0.92%3388 Cours en différé.-29.30%
GROUPE BERKEM -1.16%8.49 Cours en temps réel.-16.76%
HAULOTTE GROUP -0.38%3.89 Cours en temps réel.-18.96%
HEINEKEN N.V. 1.72%88.5 Cours en temps réel.-10.48%
HF COMPANY -0.29%6.82 Cours en temps réel.-2.57%
HOME24 SE -0.06%3.59 Cours en différé.-69.05%
IMPLANET SA -15.22%0.195 Cours en temps réel.-36.59%
INTERCOS S.P.A. 0.24%12.57 Cours en différé.-10.60%
INTERNATIONAL BUSINESS MACHINES CORPORATION -0.05%141.12 Cours en différé.5.58%
JOHNSON & JOHNSON 1.13%179.52 Cours en différé.3.76%
JUST EAT TAKEAWAY.COM N.V. -1.31%14.868 Cours en temps réel.-69.33%
KUMULUS VAPE -0.63%9.48 Cours en temps réel.-12.22%
L'ORÉAL 0.03%329.4 Cours en temps réel.-21.00%
LACROIX GROUP -4.56%31.4 Cours en temps réel.-27.15%
LEIFHEIT AG -0.30%19.74 Cours en différé.-46.36%
LEONARDO S.P.A. 1.90%9.862 Cours en différé.56.54%
MANUTAN INTERNATIONAL 0.87%69.6 Cours en temps réel.-3.06%
MARE NOSTRUM 0.00%2.78 Cours en temps réel.-3.14%
MEDINCELL S.A. 1.35%5.26 Cours en temps réel.-47.40%
METABOLIC EXPLORER -12.36%1.993 Cours en temps réel.-70.03%
NETFLIX, INC. 2.91%179.95 Cours en différé.-70.13%
NOVACYT -0.48%1.8565 Cours en temps réel.-57.61%
PIERRE & VACANCES 3.93%5.56 Cours en temps réel.-14.98%
PROCTER & GAMBLE COMPANY 1.61%146.11 Cours en différé.-10.68%
PRODWAYS GROUP 0.00%3.03 Cours en temps réel.2.71%
RAMSAY HEALTH CARE LIMITED -0.33%73 Cours en différé.2.10%
RANDSTAD N.V. 0.80%46.57 Cours en temps réel.-22.44%
RHEINMETALL AG -3.50%212.6 Cours en différé.155.96%
RIO TINTO PLC -1.67%4834.5 Cours en différé.-1.18%
ROCTOOL S.A. 2.57%3.59 Cours en temps réel.-12.01%
ROYAL DSM N.V. 1.39%139 Cours en temps réel.-29.80%
ROYAL VOPAK N.V. 0.58%24.22 Cours en temps réel.-21.36%
SAINT-GOBAIN SEKURIT INDIA LIMITED -2.72%76.95 Cours en clôture.-18.74%
SANDVIK AB 0.09%166 Cours en différé.-34.28%
SOCIÉTÉ FONCIÈRE LYONNAISE 1.47%82.6 Cours en temps réel.5.63%
TELEFÓNICA, S.A. 0.23%4.873 Cours en différé.26.51%
TELEPERFORMANCE SE 0.89%295.9 Cours en temps réel.-24.52%
TESLA, INC. 1.24%681.79 Cours en différé.-35.48%
TEVA PHARMACEUTICAL INDUSTRIES LIMITED 4.92%7.89 Cours en différé.-1.50%
THALES 2.65%120.15 Cours en temps réel.60.63%
THERMADOR GROUPE -1.63%84.7 Cours en temps réel.-16.63%
TWITTER, INC. 2.25%38.23 Cours en différé.-11.55%
VALE S.A. -1.91%75.1 Cours en différé.-1.80%
VIRBAC -0.40%370 Cours en temps réel.-12.84%
VITESCO TECHNOLOGIES GROUP AG 0.27%37 Cours en différé.-14.35%
VOLTALIA SA 3.77%19.82 Cours en temps réel.0.81%
WESTWING GROUP SE 2.39%7.27 Cours en différé.-67.16%
WIZZ AIR HOLDINGS PLC 5.44%1849.5 Cours en différé.-55.84%
XILAM ANIMATION 1.71%38.65 Cours en temps réel.-7.09%
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