Le diesel, ainsi que d'autres combustibles distillés tels que le mazout de chauffage et le gasoil, sont les éléments vitaux de l'industrie, dont les utilisations vont de l'alimentation des usines au chauffage des maisons, en plus d'être utilisés comme carburant.
Lorsque la Russie, qui fournit à l'Europe environ 60 % de ses besoins d'importation, a envahi l'Ukraine le 24 février, le marché du diesel a été choqué par la possibilité d'une interruption de ces approvisionnements.
L'écart à six mois des contrats à terme sur le diesel européen a atteint un niveau record de près de 600 $ la tonne.
Dans un marché à retardement, les prix actuels s'échangent à un prix supérieur aux prix des livraisons futures, ce qui rend peu rentable pour les négociants de stocker le diesel et de réaliser un bénéfice.
"Aucune personne saine d'esprit ne mettrait du diesel dans des réservoirs à ces niveaux", a déclaré un négociant européen.
GRAPHIQUE : Écart de prix à 6 mois des contrats à terme sur le diesel en Europe
Le résultat est que les stocks de distillats européens détenus par les raffineurs ont une tendance beaucoup plus faible que leurs moyennes historiques.
GRAPHIQUE : Stocks de distillats des raffineries européennes
Les stocks de diesel et de gasoil dans les sites commerciaux de la plateforme Amsterdam-Rotterdam-Anvers (ARA) sont également bien inférieurs à leur moyenne historique, selon les données de la société de conseil néerlandaise Insights Global.
GRAPHIQUE : Stocks de gasoil/diesel ARA
L'écart se situe actuellement à environ 100 $ la tonne, ce qui reste bien au-dessus des niveaux pour cette période de l'année.
Pour compliquer encore la situation, le temps extrêmement chaud et sec en Europe a entraîné des niveaux d'eau anormalement bas sur le Rhin, une voie navigable essentielle pour le déplacement des barges transportant le carburant des énormes raffineries de pétrole et des parcs de stockage de l'ARA vers l'Allemagne, la France et la Suisse.
Les niveaux d'eau au point de jaugeage de Kaub en Allemagne sont actuellement de 42 cm, et le service allemand d'information électronique sur les voies navigables pour la navigation intérieure, ou ELWIS, prévoit une nouvelle baisse des niveaux à 34 cm dans les prochains jours.
GRAPHIQUE : Niveaux du Rhin à Kaub Niveaux du Rhin à Kaub
Selon le consultant FGE Energy, 240 000 barils par jour (bpj) de produits pétroliers ont traversé le Rhin pour être déchargés en Allemagne en 2021, soit plus de 10 % de la demande de pétrole du pays.
Aux niveaux actuels, les propriétaires de barges choisissent de charger leurs navires à environ un quart ou moins de leur capacité de 2 000 à 3 000 tonnes pour éviter de s'échouer dans le lit du fleuve.
Cela a créé d'importants goulets d'étranglement le long de la route et a fait grimper les taux de fret des barges à des niveaux record dans certaines régions.
Les produits pétroliers sont également acheminés par oléoduc et par rail vers l'Allemagne, mais ces modes de transport fonctionnent déjà à pleine capacité, selon FGE. Le camionnage est une option, mais les coûts élevés du carburant rendent cette option non rentable, ajoutent-ils.
GRAPHIQUE : Stocks allemands de gasoil et de diesel
"Avec les niveaux si bas du fleuve, il ne sert à rien d'avoir du produit dans l'ARA car on ne peut pas le déplacer sur le Rhin, et la déportation décourage d'avoir du produit dans le réservoir", a déclaré un négociant européen.
"Une perturbation majeure d'une importante route d'approvisionnement en gasoil/diesel de l'ARA vers l'Europe intérieure ne pourrait pas arriver à un pire moment", a déclaré FGE.
Le marché est déjà tendu en raison des pannes de raffinerie en Autriche, qui, avec l'Allemagne et la Suisse, cherchera à constituer des stocks de fioul domestique avant l'hiver.
La flambée des prix du gaz naturel, qui encourage le passage aux produits pétroliers pour la production d'électricité, pourrait également resserrer davantage le marché, selon FGE.
L'Agence internationale de l'énergie a relevé jeudi ses prévisions de croissance de la demande de pétrole pour cette année de 380 000 bpj pour atteindre 2,1 millions de bpj, citant le passage du gaz au pétrole.
perturbation des sanctions
L'Union européenne cessera d'acheter tout le pétrole brut russe par voie maritime à partir de début décembre et interdira tous les produits raffinés russes deux mois plus tard.
L'Europe continue de dépendre fortement de la Russie pour satisfaire sa demande de diesel, 60 % des importations européennes de diesel par voie maritime provenant du pays en juillet, selon les données de la société d'analyse énergétique Vortexa.
Et comme rien n'indique que les entreprises constituent des stocks en prévision des sanctions, les traders s'attendent à ce que l'Europe subisse un choc hivernal.
"Qui sait ce qui va se passer à la fin de l'année et au début de l'année prochaine, il semble que ce sera le carnage pendant un certain temps", a déclaré un autre négociant européen.
En juillet, l'UE a modifié les sanctions pour permettre à certaines entreprises de l'UE de déplacer les barils russes vers des pays tiers afin de tenter de limiter les risques pour la sécurité énergétique mondiale, donnant ainsi aux traders une certaine marge de manœuvre pour réacheminer le diesel d'autres régions afin de compenser la perte des barils russes.
"En tant que tel, le marché est moins préoccupé par les faibles niveaux de stocks actuels et suppose que ces stocks peuvent être plus facilement reconstitués au cours des prochains trimestres", a déclaré Neil Crosby, analyste principal de la société d'analyse pétrolière OilX.
