Actualités : Toute l'info
Toute l'infoNos articlesSociétésMarchésEconomie & ForexMat. PremièresTauxBarons de la boursePro. de la financeAgendaSecteurs 
Toute l'actualitéEconomieDevises & ForexCryptomonnaiesCybersécuritéCommuniqués

Le dernier repli de la BCE sur la hausse des taux transforme l'euro en un couteau qui tombe.

17/11/2021 | 08:00
FILE PHOTO: Headquarters of the European Central Bank (ECB) are illuminated with a giant euro sign at the start of the
Les derniers commentaires de la Banque centrale européenne sur l'inflation ont jeté une nouvelle grenade sur le chemin de l'euro.

Déjà en baisse de plus de 7 % par rapport au dollar cette année, l'euro a dégringolé face à toutes les principales devises après que la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a efficacement annulé lundi les attentes des marchés monétaires concernant une hausse des taux d'intérêt en 2022. Resserrer la politique maintenant ne ferait qu'étouffer la reprise économique, a-t-elle déclaré.

Sa position place l'euro face à ses pairs qui sont soutenus par des prévisions de resserrement de la politique monétaire - dans le cas de la livre sterling, une hausse des taux pourrait intervenir dès le mois prochain. Les marchés voient également la Réserve fédérale américaine augmenter ses taux à partir de la mi-2022, des paris qui n'ont pas été réfutés de manière décisive par la Fed.

"Avec la BCE qui insiste toujours sur le fait que les taux d'intérêt n'augmenteront pas l'année prochaine, il n'y a pas beaucoup d'intérêt à essayer d'attraper un couteau qui tombe", a déclaré Kenneth Broux, stratège de la Société Générale.

"Les rallyes de l'euro ont été résolument vendus depuis septembre et les investisseurs n'abandonnent pas cette tactique."

La monnaie unique est à un plus bas de 16 mois par rapport au dollar, autour de 1,13 dollar. Par rapport à la livre, elle se maintient à des niveaux jamais vus depuis le début de la pandémie, tandis que par rapport au dollar australien, elle se rapproche des plus bas de mars.

Il se rapproche même des plus bas de 2015 contre le franc suisse, bien que les taux d'intérêt suisses soient inférieurs à ceux de la BCE.

Une nouvelle faiblesse à court terme est prévue.

Les marchés dérivés, où les traders prennent souvent des paris directionnels, indiquent que la tendance baissière s'est accentuée au cours des deux dernières sessions. Les contrats à un mois pour la volatilité implicite de l'euro/dollar - qui englobe maintenant la réunion de la BCE du 16 décembre - ont augmenté d'un point de pourcentage au cours des dernières 24 heures.

Ils impliquent davantage de fluctuations de la monnaie, reflétant une augmentation des primes de risque.

Les inversions du risque de l'euro à trois mois - un indicateur de la demande d'options sur la hausse ou la baisse d'une devise - montrent que la prime des "calls" est au plus bas depuis mai 2020 par rapport aux "puts".

Les options de vente et d'achat permettent aux détenteurs de vendre ou d'acheter respectivement.

Les attentes, même maintenant, sont de 12,5 pb de resserrement de la BCE l'année prochaine, en baisse par rapport aux 20 pb prévus par les investisseurs la semaine dernière.

UNPREPARED

Une grande partie de la baisse de l'euro est fondée sur les attentes selon lesquelles la Fed devra freiner l'économie américaine en pleine expansion ; les ventes au détail ont dépassé les prévisions en octobre malgré une inflation plus élevée.

Mark Haefele, CIO d'UBS Global Wealth Management, s'attend à ce que le billet vert se renforce largement l'année prochaine, laissant l'euro évalué à 1,10 dollar à la fin de 2022.

Pour l'Europe, une hausse des taux en 2022 a toujours semblé être un défi de taille malgré une inflation supérieure à l'objectif de 2 % de la BCE, tandis qu'un récent pic des cas de COVID-19 risque de freiner la croissance.

Les indices de surprise économique compilés par Citi montrent que les données européennes sont à la traîne de leurs équivalents américains avec la plus grande marge depuis plus d'un an.

Les investisseurs ne semblent néanmoins pas préparés à la faiblesse de l'euro, pariant peut-être que le liftoff de la Fed entraînera les autres.

Les données montrent que les fonds spéculatifs sont devenus "longs" sur l'euro au cours de la dernière semaine, avec un transfert de 1,4 milliard de dollars en sa faveur. Certains de ces paris pourraient s'effacer après les commentaires de Mme Lagarde.

Mais sur les marchés dérivés également, les investisseurs sont positionnés pour la force de l'euro, avec environ 7 milliards de dollars d'options regroupées autour du niveau de 1,15 $ pour l'expiration de fin novembre.

Cela pourrait changer si les prévisions de hausse des taux américains se renforcent.

Les écarts entre les contrats à terme sur les taux d'intérêt de la zone euro et des États-Unis expirant en décembre 2022 sont les plus larges depuis novembre 2020 en faveur de ces derniers, et l'enquête mensuelle de BofA Securities a montré que les investisseurs s'attendent à environ 1,5 hausse des taux de la Fed en 2022.

Au second semestre 2022, "la Fed pourrait relever ses taux et il pourrait être difficile pour l'euro de regagner beaucoup de terrain par rapport au dollar", a déclaré Jane Foley, responsable de la stratégie de change chez Rabobank.


© Zonebourse avec Reuters 2021
Valeurs citées dans l'article
Varia.DernierVar. 1janv
AUSTRALIAN DOLLAR / BRITISH POUND (AUD/GBP) -0.16%0.565 Cours en différé.4.99%
AUSTRALIAN DOLLAR / CANADIAN DOLLAR (AUD/CAD) -0.10%0.894 Cours en différé.-2.18%
AUSTRALIAN DOLLAR / EURO (AUD/EUR) -0.11%0.6575 Cours en différé.2.75%
AUSTRALIAN DOLLAR / JAPANESE YEN (AUD/JPY) -0.11%93.834 Cours en différé.11.35%
AUSTRALIAN DOLLAR / NEW ZEALAND DOLLAR (AUD/NZD) 0.12%1.09962 Cours en différé.3.52%
AUSTRALIAN DOLLAR / SWISS FRANC (AUD/CHF) -0.01%0.66442 Cours en différé.0.22%
AUSTRALIAN DOLLAR / US DOLLAR (AUD/USD) -0.12%0.6939 Cours en différé.-4.93%
BRITISH POUND / AUSTRALIAN DOLLAR (GBP/AUD) 0.15%1.76816 Cours en différé.-4.70%
BRITISH POUND / CANADIAN DOLLAR (GBP/CAD) 0.05%1.5823 Cours en différé.-6.86%
BRITISH POUND / EURO (GBP/EUR) 0.05%1.1624 Cours en différé.-2.05%
BRITISH POUND / JAPANESE YEN (GBP/JPY) 0.04%165.921 Cours en différé.6.12%
BRITISH POUND / NEW ZEALAND DOLLAR (GBP/NZD) -0.45%1.94178 Cours en différé.-1.37%
BRITISH POUND / SWISS FRANC (GBP/CHF) 0.01%1.17566 Cours en différé.-4.54%
BRITISH POUND / US DOLLAR (GBP/USD) 0.04%1.2272 Cours en différé.-9.39%
CANADIAN DOLLAR / BRITISH POUND (CAD/GBP) -0.05%0.631991 Cours en différé.7.37%
CANADIAN DOLLAR / EURO (CAD/EUR) -0.01%0.735073 Cours en différé.5.12%
CANADIAN DOLLAR / SWISS FRANC (CAD/CHF) 0.09%0.74245 Cours en différé.2.55%
CANADIAN DOLLAR / US DOLLAR (CAD/USD) 0.01%0.7752 Cours en différé.-2.67%
CHINESE YUAN RENMINBI / SWISS FRANC (CNY/CHF) 0.10%0.143226 Cours en différé.-0.07%
DANISH KRONE / SWISS FRANC (DKK/CHF) 0.10%13.543 Cours en différé.-2.60%
EURO / AUSTRALIAN DOLLAR (EUR/AUD) 0.11%1.52006 Cours en différé.-2.64%
EURO / BRITISH POUND (EUR/GBP) -0.05%0.85992 Cours en différé.2.11%
EURO / SWISS FRANC (EUR/CHF) 0.10%1.01093 Cours en différé.-2.51%
EURO / US DOLLAR (EUR/USD) -0.01%1.0553 Cours en différé.-7.48%
HONGKONG-DOLLAR / SWISS FRANC (HKD/CHF) -0.43%12.1933 Cours en différé.4.61%
INDIAN RUPEE / BRITISH POUND (INR/GBP) -0.28%0.010417 Cours en différé.5.26%
INDIAN RUPEE / EURO (INR/EUR) -0.40%0.012112 Cours en différé.3.13%
INDIAN RUPEE / SWISS FRANC (INR/CHF) -0.07%0.012237 Cours en différé.0.44%
INDIAN RUPEE / US DOLLAR (INR/USD) -0.15%0.012783 Cours en différé.-4.67%
JAPANESE YEN / SWISS FRANC (JPY/CHF) 0.10%0.7083 Cours en différé.-10.15%
NEW ZEALAND DOLLAR / SWISS FRANC (NZD/CHF) 0.07%0.60482 Cours en différé.-3.20%
NEW ZEALAND DOLLAR / US DOLLAR (NZD/USD) -0.02%0.6311 Cours en différé.-8.10%
RUSSIAN ROUBLE / SWISS FRANC (RUB/CHF) 0.10%0.017639 Cours en différé.45.30%
SINGAPORE-DOLLAR / SWISS FRANC (SGD/CHF) -0.25%0.6902 Cours en différé.2.35%
SOCIÉTÉ GÉNÉRALE 2.27%22.8 Cours en temps réel.-24.52%
SWEDISH KRONA / SWISS FRANC (SEK/CHF) 0.10%0.094588 Cours en différé.-6.35%
US DOLLAR / BRITISH POUND (USD/GBP) -0.04%0.814863 Cours en différé.10.36%
US DOLLAR / EURO (USD/EUR) 0.01%0.947598 Cours en différé.8.09%
US DOLLAR / SWISS FRANC (USD/CHF) -0.07%0.9573 Cours en différé.5.38%
Dernières actualités "Economie & Forex"
18:55Le G7 réfléchit aux moyens de plafonner les prix du pétrole russe, dit un responsable allemand
RE
18:49FRANCE : Le bouclier tarifaire gaz prolongé jusqu'à la fin de l'année
RE
18:15France-Les revalorisations sociales anticipées coûteront €8 mds-Les Echos
RE
17:50Le Canada a une voie vers un "atterrissage en douceur", selon la ministre des Finances Freeland- CBC
ZR
17:33Nigeria-Déversement de pétrole et de gaz dans le delta du Niger
RE
17:05Poutine en déplacement à l'étranger cette semaine pour la 1e fois depuis le début de la guerre
RE
17:02Au G7, Johnson et Macron mettent en scène leur réconciliation
RE
16:16Poutine en déplacement à l'étranger cette semaine pour la 1e fois depuis le début de la guerre
RE
16:15L'UKRAINE ET LA RUSSIE : Ce que vous devez savoir dès maintenant
ZR
16:13Manifestations à Madrid contre le sommet de l'Otan de mardi et mercredi
RE
Dernières actualités "Economie & Forex"