Le dollar sourit dans la presse, mais les données et les déclarations de la Fed changent

Points de discussion :

• Le dollar en hausse dans la presse, mais les données et les déclarations de la Fed changent
• L'euro fait face à un gros calendrier entre l'emploi allemand et l'IPC de la zone euro
• Le dollar de la Nouvelle-Zélande s'effondre de nouveau comme la RBNZ confirme l'intervention

Le dollar se porte bien dans la presse, mais les données et les déclarations de la Fed changent

En dépit de la bonne tenue des grands titres et des chiffres de la volatilité, l'aversion au risque ne s'est pas encore installée. En même temps, le biais du marché sur la progression de la Fed vers sa première hausse des taux s'est un peu modérée. Ce sont les moteurs fondamentaux clés pour le billet vert; et après un rallye de 11 semaines, la chance de continuation pour le marché est forte. Sur le front des spéculations sur les taux, les données collectives et les déclarations de la banque centrale n'amenaient pas de nouveaux gains. L'indicateur d'inflation préféré de la Fed (le PCE)a encore baisser à 1.5 pourcent - même si c'était un ralentissement aussi fort que prévu. Pendant ce temps, Charles Evans de la Fed de Chicago, toujours dans l'attentisme, a répété qu'il fallait arrêter de parler d'une hausse imminente tout en parlant également de la force du dollar. Ceci n'est pas définitif, et la qualité de l'agenda d'aujourd'hui est dans une catégorie similaire. Les traders FX devraient au lieu de cela observer de près les chiffres de la volatilité. Si cela déclenche un changement de capital plus systémique, le billet vert pourrait continuer sa progression.

L'euro fait face à un gros calendrier avec l'emploi allemand et l'IPC de la zone euro

L'euro a gagné du terrain contre tous ses adversaires majeurs lundi - même si c'était une progression limitée. Les annonces importantes pendant la session d'ouverture n'ont pas vraiment inspire les acheteurs. Les chiffres du sentiment de la zone euro pour septembre étaient toujours pris dans la peur d'une reprise limitée et le chiffre de l'IPC de l'Allemagne pour le même mois n'a pas offert beaucoup d'espoir de stabilisation. Pour les marchés des capitaux, les indices boursiers de la région étaient dans le rouge et les taux de la périphérie ont progressé. Le répit technique se produit alors que le marché retient son souffle avant l'annonce à venir. Aujourd'hui, nous avons les données de l'emploi allemand qui sont bonnes pour la volatilité; mais le taux de chômage de la zone euro et les données IPC sont de bons premiers indicateurs pour la décision sur les taux de la BCE de jeudi. Le fait que l'autorité monétaire donne les détails de son programme d'achat ou non pèse lourd.

Le dollar de la Nouvelle-Zélande connait un nouvel effondrement comme la RBNZ confirme l'intervention

Avec la devise de la Nouvelle-Zélande qui connait déjà une baisse de presque 1000 pips (contre le dollar) en moins de trois mois; les officiels de politique monétaire redoublent leurs efforts pour trouver un soulagement du taux d'échange. La semaine dernière, la devise a baissé à cause de menaces particulièrement explicites du Gouverneur de la RBNZ selon qui une devise 'chère' pourrait justifier une intervention. Cela était suffisant pour amener le NZDUSD vers 0.8000. Pourtant, cela n'était pas suffisant. Au cours du weekend, la banque centrale a publié des données qui montraient qu'elle avait vendu NZ$521 million net le mois dernier - le plus en sept ans. Pour renforcer cela, le Premier Ministre John Key (qui était l'ancien chef FX mondial de Merrill Lynch) a dit que l'intervention était appropriée et il pensait qu'une valeur juste pour le taux de change était plus proche de 0.6500 - more de 1000 pips plus bas.

Le yen japonais fait face à une vague de données mais ne change toujours pas de vitesse

Le calendrier économique japonais a débuté une série d'annonces importantes ce matin. Apres les chiffres de l'inflation de la semaine dernière, les chiffres de l'emploi et de la consommation d'aout cette semaine montrent une plus grande déviation du consensus...et pourtant, ils produisent le même niveau de désintérêt grâce à la volatilité du yen. Sur le front de l'emploi, le taux de chômage en aout a baissé contre toute attente à 3.5 pourcent ce qui correspond au niveau le plus bas depuis la fin de 1997. Pendant ce temps, les dépenses totales des ménages ont baissé pour un cinquième mois consécutif et la production industrielle a baissé. A venir, nous avons la confiance des petites entreprises et les chiffres Takan T3; mais l'intérêt réel du marché se trouve dans les 'tendances du risque'.

Le Renminbi chinois baisse ainsi que le dollar de Hong Kong à cause des manifestations

Les manifestations à Hong Kong font peur aux investisseurs en Asie. La hausse des tensions dans le pays sur le suffrage universel pour l'élection de 2017 du leader de la ville s'est envenimée au cours du weekend dans des clashs entre les manifestants et la police. Même si le gouvernement a annoncé qu'il faisait reculer ses forces anti-émeute, il n'y a pas vraiment de soulagement dans l'anxiété du marché. L'indice boursier Hang Seng a baissé de 1.9 pourcent pour commencer la semaine et est actuellement en baisse de 1.5 pourcent de plus pendant la nouvelle séance de trading. Quant au dollar de Hong Kong, il a baissé de 173 pips pendant les trois jours allant jusqu'à lundi. Cela ne semble pas important, mais le range journalier moyen pour l'USDHKD au cours du dernier mois n'était que de 6 pips. Les connexions politiques et économiques pourraient aussi se répandre en Chine. Le Renminbi chinois a baissé de 340 pips contre le dollar - le plus en 3 ans.

Les devises du marché émergent continuent de dégringoler, la fuite des capitaux s'intensifient

Même si l'aversion au risque n'est pas universelle, on la voit clairement sur les marchés émergents. Du côté du marché des capitaux, le FNB de MSCI a fait un creux au début de la semaine et a clôturé en baisse lundi de 2.0 pourcent. C'est une baisse de 2 pourcent en moins d'une semaine alors que nous n'avions pas encore vu de mouvement baissier de cette ampleur depuis six mois. Les inquiétudes du marché financier sur un ralentissement du monde développé, le retrait de la Fed de l'assouplissement et la volatilité mondiale pèsent fortement avec les couts de défaut EM en augmentation et les chiffres de volatilité du segment qui atteignent des plus hauts de cinq mois. Du côté de la devise, les devises liquides et moins fortes ont aussi souffertes. Le real brésilien continue sa baisse peu glorieuse contre l'USD avec une perte de 1.1 pourcent pour qui s'approche de plus bas sur six ans.

L'or continue sa consolidation comme les traders de futures vendent les achats pour une sixième semaine consécutive

Cela se resserre pour l'or. Le métal précieux a baissé d'un léger 0.2 pourcent sur la journée (à $1215.81), mais ce n'était pas vraiment une contribution a une tendance générale. Même si les 11 dernières semaines ont généralement soutenu les vendeurs, les deux dernières ont permis de revenir après la baisse. Le marché construit maintenant un range plus serré avec des niveaux extrêmes autour de $1232 et $1208. Cette bande de trading calme contredit un contexte plus actif de positionnement. A la fin de la semaine dernière, nous avons appris que les traders des futures spéculatifs ont baissé leur exposition à l'achat pour une sixième semaine consécutive - la série la plus longue en 16 mois. Nous n'avons pas vu de baisse de sept semaines depuis novembre 2008. Pendant ce temps, les positions FNB ont baissé à un plus bas de cinq ans. Le calme semble encore moins probable sur l'activité. Le volume des futures augmente dans ce range et son indice de volatilité est en hausse. **Amenez le calendrier économique à vos graphiques avec l'application d'annonces DailyFX.

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