Le média Financial News, soutenu par la banque centrale chinoise, a mis en garde vendredi contre les risques de fluctuation des prix des obligations, alors que le rallye des obligations souveraines chinoises s'est prolongé, affirmant que les investisseurs ont négligé les facteurs négatifs qui pèsent sur la dette.

La Banque populaire de Chine (PBOC), qui s'est engagée à ajouter l'échange d'obligations du Trésor à sa panoplie d'outils de politique monétaire, a émis des avertissements répétés contre l'effondrement des rendements des obligations d'État à long terme, mais n'a pas réussi à inverser la tendance.

La pression s'accroît sur la PBOC pour qu'elle joigne l'acte à la parole, ce qui signifierait qu'elle serait contrainte de mettre fin à une absence de 17 ans sur le marché obligataire en vendant des obligations.

L'essoufflement de la reprise dans la deuxième économie mondiale a été à l'origine de la hausse record des emprunts d'État chinois au cours des derniers mois, les rendements des obligations à 30 ans ayant perdu jusqu'à 40 points de base cette année.

"Il existe actuellement de nombreux facteurs négatifs, mais ils ont été ignorés par les investisseurs, intentionnellement ou non", a déclaré le Financial News, soutenu par la PBOC, dans un éditorial vendredi, citant des sources de l'industrie financière.

"D'un point de vue fondamental, avec la reprise de l'inflation et d'autres indicateurs, les attentes des investisseurs concernant la situation économique se rétablissent progressivement.

Le journal a également déclaré que l'accélération de l'émission d'obligations depuis la fin du mois de mai "modifiera la structure de l'offre et de la demande sur le marché obligataire", les investisseurs étant confrontés à une "famine d'actifs" en raison d'une émission d'obligations à long terme plus lente que prévu.

Le ministère chinois des finances a vendu aux enchères des obligations à 50 ans à un rendement de 2,53 % vendredi, un niveau record pour un papier de cette durée et inférieur aux attentes du marché, soulignant la forte demande des investisseurs pour des actifs refuges.

La banque centrale chinoise devrait laisser son taux directeur inchangé lors du renouvellement des prêts à moyen terme arrivant à échéance lundi prochain, selon une enquête de Reuters, alors que l'aggravation des marges d'intérêt et l'affaiblissement du yuan chinois continuent d'entraver les efforts d'assouplissement monétaire des autorités. (Reportage de Shanghai Newsroom ; Rédaction de Susan Fenton)