WASHINGTON, 16 août (Reuters) - Les multiples baisses de
taux directeurs annoncées par des banques centrales du monde
entier marquent le virage le plus important en matière de
politiques monétaires depuis la crise financière de 2008,
estiment les analystes de Fitch Ratings dans une étude publiée
vendredi. 
    Influencé en premier lieu par l'évolution du discours de la
Fed, qui a écarté en décembre dernier la poursuite de la hausse
des taux et a décidé le mois dernier de les réduire, l'"indice
de diffusion" de l'agence de notation, qui mesure l'évolution
des politiques des banques centrales, a basculé d'un biais net
vers le resserrement à une tendance de plus en plus claire à
l'assouplissement. 
    La crise financière de 2008 avait déclenché une réaction
coordonnée du même ordre conjuguant baisses de taux, lignes de
swaps en dollars entre les Etats-Unis et d'autres pays ainsi
qu'une série de mesures exceptionnelles visant à maintenir
l'économie mondiale à flot.
    La situation macroéconomique actuelle n'est évidemment pas
aussi préoccupante qu'à l'époque, ont déclaré les analystes de
Fitch à Reuters, et le virage monétaire opéré ces derniers mois
n'est donc pas aussi marquant.
    Cependant, sa portée géographique, qui inclut les
Etats-Unis, la zone euro et le Royaume-Uni mais aussi de
nombreux pays émergents, montre que les banques centrales sont
aujourd'hui beaucoup plus interconnectées les unes aux autres,
la Fed restant l'acteur dominant.
    "En terme de rapidité, le mouvement est assez frappant", a
déclaré Brian Coulton, chef économiste de Fitch Ratings.
    Au cours des derniers mois, 19 banques centrales au total
ont réduit leurs taux, en plus de la Fed.
    
    LES TENSIONS COMMERCIALES, "UN CHOC COMMUN"
    Pour Brian Coulton, ces 19 banques centrales ont réagi d'une
part à l'évolution de la politique de la Réserve fédérale, une
obligation pour elles au vu du rôle clé du dollar dans le
commerce international et le financement des entreprises, qui se
traduit par une dépendance toujours plus forte de l'économie
mondial à ce qui passe à Washington, et d'autre part au
sentiment de montée des risques lié aux tensions commerciales
entre les Etats-Unis et la Chine.
    Ce conflit douanier "affecte les deux plus grandes économies
du monde. C'est un risque que toute banque centrale doit prendre
en compte. Il s'agit d'un choc commun", a dit Brian Coulton.
    Mais le changement des derniers mois va plus loin encore,
estime-t-il, expliquant que les économies émergentes, dont les
politiques monétaires ont longtemps été étroitement liées à
l'évolution des cours des matières premières et à celle de
l'inflation, semblent désormais davantage dépendantes des
décisions de la Fed.
    Selon l'analyse de Fitch, cela pourrait constituer l'une des
conséquences "profondes" d'une décennie d'argent bon marché et
d'assouplissement monétaire de la Fed, qui a permis à des Etats
et à des entreprises d'emprunter davantage en dollars, avec à la
clé un risque de refinancement accru et d'autres tensions
potentielles en cas de relèvement des taux aux Etats-Unis. 
    Quant la Fed a modifié la trajectoire de sa politique
monétaire, "la pression qui s'exerçait sur d'autres banques
centrales a été relâchée", a dit Brian Coulton.
    L'indice de diffusion de Fitch prend en compte la position
de chacune des banques centrales suivies, sans pondération. Un
indice supérieur à 50 traduit un biais en faveur d'un relèvement
des taux alors qu'en dessous de ce seuil, il suggère un biais
accommodant. En décembre, cet indice s'affichait à 75; en
juillet, il est tombé à 34.
        
    
    
 Pays           Taux       Précédent  Variation  Dernière
                directeur                        modification
                (en %)                           en date
 Mexique                8       8,25      -0,25     15/08/2019
 Pérou                2,5       2,75      -0,25     08/08/2019
 Serbie               2,5       2,75      -0,25     08/08/2019
 Philippines         4,25        4,5      -0,25     08/08/2019
 Inde                 5,4       5,75      -0,35     07/08/2019
 Nouvelle-Zéla          1        1,5      -0,50     07/08/2019
 nde                                             
 Biélorussie          9,5         10      -0,50     07/08/2019
 Thaïlande            1,5       1,75      -0,25     07/08/2019
 Hong Kong            2,5       2,75      -0,25     01/08/2019
 Brésil                 6        6,5       -0,5     31/07/2019
 Etats-Unis          2,25        2,5      -0,25     31/07/2019
 Russie              7,25        7,5      -0,25     29/07/2019
 Turquie            19,75         24      -4,25     25/07/2019
 Zone euro           -0,4       -0,4          0     25/07/2019
 Corée du Sud         1,5       1,75      -0,25     18/07/2019
 Afrique du           6,5       6,75      -0,25     18/07/2019
 Sud                                             
 Nigeria             13,5       13,5          0     10/07/2019
 Suède              -0,25      -0,25          0     03/07/2019
 Australie              1       1,25      -0,25     02/07/2019
 Norvège             1,25          1       0,25     20/06/2019
 Suisse             -0,75      -0,75          0     13/06/2019
 Chili                2,5          3       -0,5     07/06/2019
 Rép. tchèque           2       1,75       0,25      5/03/2019
 Indonésie              6       5,75       0,25     15/11/2018
 Canada              1,75        1,5       0,25     24/10/2018
 Royaume-Uni         0,75        0,5       0,25     02/08/2018
 Colombie            4,25        4,5      -0,25     30/04/2018
 Japon               -0,1          0       -0,1     15/02/2016
 Chine               4,35        4,6      -0,25     23/10/2015
 Pologne              1,5          0        1,5     05/03/2015
 
    
 (Howard Schneider;
Marc Angrand pour le service français)