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Anthony BONDAIN

Rédacteur en Chef
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Parce que les informations financières se consomment comme les viennoiseries, chaudes et à l'heure du petit déjeuner, Anthony Bondain se lève à l'aube pour vous servir le Morning Meeting tous les matins.
Journaliste financier et boursier depuis plus de deux décennies, inimitable éditorialiste et leader flegmatique, il est rédacteur en chef de ZoneBourse.

Bourse de Paris : Le plan ne se déroule pas tout à fait comme prévu

19/07/2021 | 09:02
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Il y a dans l'air un petit vent de prudence sur les marchés, depuis qu'il semble évident que le coronavirus ne s'est pas carapaté avec la trêve estivale et qu'il a l'air de vouloir participer à la rentrée de septembre. Les indices boursiers ont perdu du terrain avant trois semaines intenses aux plans macroéconomique et microéconomique, qui vont à coup sûr contribuer à façonner le second semestre 2021.

Lorsqu'on parle de torpeur estivale sur les marchés financiers, il est plutôt question du cœur du mois d'août que de la fin du mois de juillet, durant laquelle se télescopent souvent énormément d'informations. Ne serait-ce que parce que c'est le rush des publications de résultats semestriels pour les entreprises, qui se dépêchent de solder leurs obligations légales avant le départ en congés de leurs directions financières. Le millésime 2021 du 19 juillet au 6 août verra passer la quasi-totalité des grandes sociétés cotées. Il faut ajouter à cela les décisions de politique monétaire de la Banque centrale européenne le 22 juillet et de la Fed le 28 juillet et quelques indicateurs macroéconomiques de poids pour saupoudrer le tout.

Cet enchaînement est important pour plusieurs raisons. Côté entreprises, les investisseurs cherchent à déterminer si le boom des résultats promis sera au rendez-vous. Il n'y a plus de consensus sur ce point, essentiellement à cause d'une pandémie qui est loin d'être sous contrôle. Je parie que l'on va rapidement reparler de ce qui est culturellement, économiquement et politiquement acceptable. Ce débat était passé au second plan au premier semestre, car nous avions recommencé à raisonner de façon binaire en faisant rimer vaccination avec fin des restrictions. Comme souvent, la réalité est plus complexe. Les gouvernements savent désormais que les objectifs d'immunité seront difficiles à atteindre compte tenu de la défiance envers la vaccination, si bien qu'ils vont recommencer à raisonner en termes de capacités de leurs systèmes de santé à vivre avec la pandémie. Dans un tel contexte, la trame d'une reprise longue et débridée est moins évidente. Les perspectives mises à jour des entreprises nous en diront un peu plus sur leur degré de confiance et les scénarios qu'elles ont échafaudés pour la suite de l'année et au-delà.

Autre sujet brûlant, la politique monétaire. Certaines banques centrales commencent à fixer de nouveaux caps plus sobres. C'est fait depuis la mi-juin aux Etats-Unis. C'est latent au Royaume-Uni. La BCE a fixé un nouvel objectif d'inflation mais n'est pas aussi avancée que ses consoeurs anglosaxonnes. La résurgence du coronavirus un peu partout dans le monde et en particulier en Europe risque de forcer la banque centrale à maintenir une politique de colombe plutôt de que faucon, pour reprendre la sémantique américaine. Mais la faction orthodoxe de la BCE, dont les chefs de file sont en général les représentants allemand et néerlandais, risque de ruer dans les brancards, même si elle a moins voix au chapitre que par le passé. Ce décalage entre les politiques monétaires des grandes banques centrales, puisque la BCE a l'air d'être enfermée dans une fuite en avant perpétuelle, est source de distorsions et de confusion pour les marchés.

Résultats des entreprises et politiques monétaires sont accompagnés de quelques autres événements marquants, je l'écrivais plus haut avant de me perdre dans les réflexions pandémico-monétaires. D'abord, l'Opep+ est parvenue à un accord d'augmentation de production sans aller au clash. Le cartel a lâché du lest au profit de quelques pays producteurs pour pérenniser l'accord de contrôle du pompage jusqu'à la fin de l'année 2022. Les cours pétroliers étaient sous pression depuis la semaine dernière à cause de perspectives économiques moins flamboyantes que prévu et de l'offensive environnementale de la Commission européenne. Ils restent baissiers après l'annonce de l'Opep+, qui officialise une production un peu plus élevée à moyen terme que ce qui était envisagé. Il faudra aussi surveiller en fin de semaine les indicateurs PMI Flash de juillet, qui sont de bons baromètres du moral des milieux d'affaires puisqu'ils sondent les directeurs d'achats. La semaine suivante, ce sont en particulier les PIB américain, allemand et français du second trimestre qui seront publiés. Je vous avais promis du lourd pour cette fin juillet.

Pour finir, il y aura donc pas mal de publications de résultats d'entreprises emblématiques cette semaine. Notamment BlackRock, International Business Machine, Netflix, Johnson & Johnson, ASML, The Coca-Cola Company, Microsoft, SAP, Novartis, Roche et Unilever.

Le CAC40 perd 0,9% à 6400 points à l'ouverture. L'actualité concernant le variant delta du coronavirus est nettement plus anxiogène, même si elle a l'air d'épargner encore les Etats-Unis. Elle fait les gros titres à Londres où les restrictions sont levées ce 19 juillet alors, c'est cocasse, que Boris Johnson est à l'isolement en tant que cas contact de son ministre de la santé. Elle fait les gros titres à Tokyo où les jeux olympiques sont à deux doigts de tourner au fiasco. Elle fait les aussi les gros titres à Paris ou à Séoul.

Les temps forts économiques du jour

L'indice des prix immobiliers de juillet compilé par la NAHB américaine sera publié à 16h00.

L'euro évolue légèrement au-dessus de 1,18 USD. L'once d'or a perdu un peu de hauteur à 1813 USD. Sur le marché pétrolier, l'accord trouvé par l'Opep+ fait reculer les cours du Brent à 72,70 USD et du WTI à 71 USD. Le rendement de la dette américaine recule à 1,28% sur 10 ans. Le Bitcoin s'échange autour de 31 500 USD.

Les principaux changements de recommandations

  • ArgenX : KBC passe de conserver à acheter en visant 300 EUR.
  • Ateme : Midcap Partners passe d'achat à neutre en visant 20 EUR.
  • Autoliv : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 1029 à 1042 SEK.
  • Credit Suisse : Barclays reste à surpondérer avec un objectif réduit de 12,50 à 12 CHF.
  • Essity : Berenberg reste à conserver avec un objectif de cours relevé de 289 à 336 SEK.
  • Finnair : HSBC passe d'acheter à conserver en visant 0,70 EUR.
  • Getinge : Handelsbanken passe d'acheter à conserver en visant 360 SEK.
  • Kemira : Berenberg reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 15,20 à 16 EUR.
  • Oncopeptides : ABG Sundal Collier passe d'acheter à conserver en visant 64 SEK.
  • Prosus : J.P. Morgan reste à surpondérer avec un objectif abaissé de 142 à 135,90 EUR.
  • Puma : Goldman Sachs reste acheteur avec un objectif relevé de 114 à 118 EUR.
  • Rio Tinto : J.P. Morgan reste à surpondérer avec un objectif réduit de 8310 à 8250 GBp.
  • Roche : UBS reste neutre avec un objectif de cours relevé de 330 à 345 CHF.
  • Scor : Commerzbank passe de conserver à acheter.
  • Siemens Gamesa : HSBC passe d'alléger à conserver en visant 20 EUR.
  • Swiss Re : Commerzbank passe d'acheter à conserver en visant 93 CHF.
  • Tate & Lyle : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 850 à 880 GBp.
  • Trainline : Berenberg reste à l'achat avec un objectif de cours réduit de 520 à 350 GBp.
  • Yara : Berenberg reste à conserver avec un objectif de cours relevé de 465 à 480 GBp.

En France

Annonces importantes

  • Pershing Square renonce à entrer au capital d'UMG (Vivendi), mais Bill Ackman va investir via d'autres supports.
  • Capgemini va racheter l'australien Empired pour 233 MAUD.
  • L Catterton, le fonds d'investissement sponsorisé par LVMH, rêve de bourse.
  • Ubisoft confirme ses objectifs 2021/2022 malgré le report de deux de ses titres importants.
  • Valneva et Pfizer finalisent le recrutement de l'essai de Phase 2 pour leur candidat vaccin contre la maladie de Lyme.
  • Albioma remporte 12 MWc de projets solaires en Outre-mer.
  • Carmat vend un premier cœur artificiel en Italie.
  • Casino étend la maturité de sa dette.
  • Nathalie Roos devient directrice générale d'Ipsos.
  • Riber reçoit une commande machine MBE en Asie.
  • Olympique Lyonnais transfère Melvin Bard à Nice pour 3 M€.
  • EuropaCorp veut faire transférer sa cotation sur Euronext Growth.
  • Ateme et Theradiag ont publié leurs comptes.

Dans le monde

Annonces importantes

  • John Elkann (Agnelli) a étudié un rapprochement avec Armani dans le cadre d'un plan visant à créer un conglomérat de luxe autour de Ferrari, selon Reuters.
  • Zoom Video Communications va acquérir le fournisseur de logiciels de cloud Five9 pour 14,7 Mds$.
  • Passe d'armes entre la Maison Blanche et Facebook sur la vaccination.
  • Johnson & Johnson pourrait transférer dans une nouvelle entreprise ses actifs de talc pour bébé, sous le coup d'un contentieux potentiellement coûteux, avant de demander la protection de la loi sur les faillites, a appris Reuters.
  • Toyota retire ses publicités télévisées en lien avec les jeux olympiques de Tokyo.
  • Telstra en pourparlers pour racheter Digicel Pacific dans le cadre d'une offre soutenue par le gouvernement australien.
  • Tencent rachète le britannique Sumo pour 1,3 Md$.
  • Ingersoll Rand a approché SPX Flow avec une offre à 3,5 Mds$ mais aurait été éconduit, selon le Wall Street Journal.
  • Rivian retarde la livraison de ses premiers véhicules à septembre.
  • SGS publie des résultats en amélioration et assez proches des attentes au S1.
  • Canon relève ses prévisions annuelles.
  • Partners Group prend 75% de l'italien Eolo sur la base d'une valorisation de 1,2 Md€.
  • Zegna va entrer en bourse à New York en fusionnant avec un SPAC.
  • Dormakaba finalise le rachat de l'indien Solus Security Systems.
  • Principales publications de résultats. BHP Group, BlackRock, International Business Machine, Zoetis, Vinci, Assa Abloy, SGS, Barco, Sthree, Wereldhave

Lectures


© Zonebourse.com 2021
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Valeurs citées dans l'article
Varia.DernierVar. 1janv
ABG SUNDAL COLLIER HOLDING ASA -3.19%9.42 Cours en temps réel.52.51%
ALBIOMA -1.79%35.2 Cours en temps réel.-23.74%
ARGENX SE -1.29%276.5 Cours en temps réel.15.74%
ASML HOLDING N.V. -1.83%717.5 Cours en temps réel.83.85%
ASSA ABLOY AB -2.77%262.8 Cours en différé.33.48%
ATEME -1.70%11.56 Cours en temps réel.-29.41%
AUSTRALIAN DOLLAR / EURO (AUD/EUR) -0.25%0.61725 Cours en différé.-1.64%
AUSTRALIAN DOLLAR / US DOLLAR (AUD/USD) -0.26%0.72427 Cours en différé.-5.25%
AUTOLIV, INC. -4.00%81.16 Cours en différé.-8.12%
BARCLAYS PLC -4.27%174.92 Cours en différé.24.57%
BARCO NV -1.61%19 Cours en temps réel.8.36%
BHP GROUP -4.16%37.53 Cours en clôture.-11.55%
BITCOIN - EURO -6.59%37561.93 Cours en temps réel.70.54%
BITCOIN - UNITED STATES DOLLAR -6.66%44034.91 Cours en temps réel.63.37%
BLACKROCK, INC. -3.16%848.14 Cours en différé.21.49%
BRITISH POUND / EURO (GBP/EUR) -0.53%1.16428 Cours en différé.4.67%
BRITISH POUND / US DOLLAR (GBP/USD) -0.53%1.36597 Cours en différé.0.47%
CAC 40 -1.74%6455.81 Cours en temps réel.18.35%
CANADIAN DOLLAR / EURO (CAD/EUR) -0.47%0.664368 Cours en différé.3.81%
CANADIAN DOLLAR / US DOLLAR (CAD/USD) -0.38%0.7789 Cours en différé.-0.32%
CANON INC. 0.87%2734.5 Cours en clôture.38.25%
CAPGEMINI SE -1.77%188.95 Cours en temps réel.51.70%
CARMAT -3.23%30 Cours en temps réel.9.54%
CASINO, GUICHARD-PERRACHON -0.21%23.87 Cours en temps réel.-5.04%
CREDIT SUISSE GROUP AG -7.55%8.786 Cours en différé.-16.63%
DORMAKABA HOLDING AG 0.54%654 Cours en différé.29.45%
EMPIRED LIMITED 0.00%1.33 Cours en clôture.95.59%
ESSITY AKTIEBOLAG 0.71%269.9 Cours en différé.1.32%
EURO / US DOLLAR (EUR/USD) 0.01%1.17304 Cours en différé.-4.00%
EUROPACORP -3.01%0.742 Cours en temps réel.-8.27%
EXOR N.V. -3.33%67.84 Cours en différé.5.98%
FACEBOOK INC -3.14%353.07 Cours en différé.33.52%
FERRARI N.V. -1.98%211.85 Cours en différé.-5.72%
FINNAIR OYJ -3.46%0.6522 Cours en différé.-10.81%
FIVE9, INC. -2.46%170.75 Cours en différé.0.38%
GETINGE AB -1.90%362.3 Cours en différé.92.24%
HSBC HOLDINGS PLC -3.82%361.7 Cours en différé.-0.74%
INDIAN RUPEE / EURO (INR/EUR) 0.03%0.011571 Cours en différé.3.34%
INDIAN RUPEE / US DOLLAR (INR/USD) 0.06%0.013578 Cours en différé.-0.89%
INDITEX 0.19%31.77 Cours en différé.21.77%
INGERSOLL RAND INC. -2.08%53.16 Cours en différé.22.08%
INTERNATIONAL BUSINESS MACHINES CORPORATION -0.85%133.94 Cours en différé.7.43%
IPSOS -1.32%41 Cours en temps réel.50.54%
JOHNSON & JOHNSON -0.39%164.01 Cours en différé.4.68%
KBC CORPORATION, LTD. 1.44%353 Cours en clôture.63.21%
KBC GROUPE NV -3.42%69.44 Cours en temps réel.25.52%
KEMIRA OYJ -1.61%13.45 Cours en différé.5.64%
LONDON BRENT OIL -1.28%74.06 Cours en différé.46.23%
LVMH MOËT HENNESSY LOUIS VUITTON SE -1.95%618.7 Cours en temps réel.23.51%
MICROSOFT CORPORATION -2.24%293.02 Cours en différé.34.82%
NETFLIX, INC. -2.22%573.36 Cours en différé.8.99%
NEW ZEALAND DOLLAR / US DOLLAR (NZD/USD) -0.19%0.70168 Cours en différé.-2.01%
NOVARTIS AG -0.30%77.21 Cours en différé.-7.42%
OLYMPIQUE LYONNAIS GROUPE -2.21%2.21 Cours en temps réel.4.63%
ONCOPEPTIDES AB (PUBL) -2.39%44.2 Cours en différé.-73.32%
PARTNERS GROUP HOLDING AG -2.49%1564 Cours en différé.54.23%
PERSHING SQUARE HOLDINGS, LTD. -1.53%35.45 Cours en temps réel.2.86%
PERSHING SQUARE TONTINE HOLDINGS, LTD. 0.00%19.705 Cours en différé.-28.93%
PFIZER, INC. 0.65%44.075 Cours en différé.19.23%
PROSUS N.V. -1.58%67.83 Cours en temps réel.-22.00%
PUMA SE -1.54%99.2 Cours en différé.9.18%
RIBER -2.08%1.41 Cours en temps réel.-6.19%
RIO TINTO PLC -2.39%4714 Cours en différé.-11.71%
ROCHE HOLDING AG -0.41%341.5 Cours en différé.10.97%
S&P 500 -2.06%4338.02 Cours en différé.18.02%
S&P GSCI CRUDE OIL INDEX -2.06%385.6734 Cours en différé.48.02%
SAP SE -2.56%118.96 Cours en différé.13.86%
SCOR SE -6.07%24.46 Cours en temps réel.-1.44%
SGS AG -0.60%2839 Cours en différé.6.97%
SIEMENS AG -5.04%141.98 Cours en différé.27.23%
SIEMENS GAMESA RENEWABLE ENERGY, S.A. 0.59%22.25 Cours en différé.-33.15%
SPX FLOW, INC. -1.33%76.45 Cours en différé.34.21%
STELLANTIS N.V. -4.47%16.058 Cours en différé.14.67%
STHREE PLC -0.52%577 Cours en différé.94.63%
SVENSKA HANDELSBANKEN AB -1.36%93.96 Cours en différé.15.33%
SWISS RE LTD -3.13%78.1 Cours en différé.-3.26%
TATE & LYLE PLC 1.49%682.8 Cours en différé.-0.24%
TELSTRA CORPORATION LIMITED -1.02%3.88 Cours en clôture.30.20%
TENCENT HOLDINGS LIMITED -1.65%454.2 Cours en clôture.-19.47%
THE GOLDMAN SACHS GROUP, INC. -4.30%374 Cours en différé.48.44%
THE HOWARD HUGHES CORPORATION -1.45%86.44 Cours en différé.11.12%
THERADIAG -0.97%2.038 Cours en temps réel.-20.54%
TOYOTA INDUSTRIES CORPORATION -0.62%9680 Cours en clôture.18.19%
TOYOTA MOTOR CORPORATION 0.80%10020 Cours en clôture.25.93%
TRAINLINE PLC 1.76%370.6 Cours en différé.-21.51%
UBISOFT ENTERTAINMENT -4.26%53.54 Cours en temps réel.-29.07%
UBS GROUP AG -6.56%14.305 Cours en différé.22.77%
UNILEVER PLC 1.79%3988 Cours en différé.-10.79%
UNIVERSAL MUSIC GROUP N.V. 0.00%Cours en clôture.0.00%
US DOLLAR / EURO (USD/EUR) 0.01%0.852479 Cours en différé.4.17%
VALNEVA SE -5.44%10.95 Cours en temps réel.49.42%
VINCI 0.74%86.8 Cours en temps réel.5.90%
VIVENDI SE -0.69%31.53 Cours en temps réel.20.36%
WERELDHAVE BELGIUM -3.46%44.7 Cours en temps réel.17.81%
WERELDHAVE N.V. -1.54%12.79 Cours en temps réel.20.72%
WTI -1.56%70.5 Cours en différé.50.62%
YARA INTERNATIONAL ASA -1.04%400.9 Cours en temps réel.13.79%
ZOETIS INC. 0.15%198.46 Cours en différé.19.93%
ZOOM VIDEO COMMUNICATIONS, INC. -3.48%277.58 Cours en différé.-14.72%
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