Ce fonds, qui investit les revenus de l'État norvégien provenant de la production de pétrole et de gaz, est le plus important de ce type et l'un des plus grands investisseurs mondiaux, détenant en moyenne 1,5 % de toutes les actions cotées en bourse et dans quelque 9 000 entreprises à travers le monde.
Il investit également dans des obligations, l'immobilier et les énergies renouvelables.
Interrogé sur le plus grand risque pour les marchés financiers aujourd'hui, Nicolai Tangen, PDG de la société gestionnaire du fonds, Norges Bank Investment Management (NBIM), a répondu qu'il s'agissait du découplage, en référence à l'un des scénarios de stress test du fonds qui prévoit une fragmentation de l'économie mondiale.
« Ce type de découplage mondial est un scénario très négatif », a-t-il déclaré lors d'une interview.
« Nous sommes actuellement dans une situation où nous avons... une guerre chaude, une guerre froide, une guerre commerciale, une guerre technologique. Il y a beaucoup de frictions entre les superpuissances », a-t-il ajouté.
« Et cela conduit à une baisse de la croissance économique, à une pression inflationniste plus forte et à davantage d'incertitude. »
Lorsqu'on lui a demandé si nous étions dans ce scénario, M. Tangen a répondu : « Il semblerait bien. »
Dans le scénario de stress test du fonds, un « monde fragmenté » pourrait entraîner une perte pouvant atteindre environ un tiers de la valeur du fonds.
Il a également souligné le paradoxe suivant : bien que les marchés aient connu une forte volatilité ces dernières semaines, ils sont stables sur l'année.
« Si vous m'aviez demandé ce qui allait se passer et où, selon moi, les marchés allaient se situer, je n'aurais pas pensé qu'ils seraient là où ils sont aujourd'hui. Je veux dire par là qu'ils sont inchangés sur l'année », a-t-il déclaré.
Il a ajouté qu'il était difficile de savoir combien de temps la situation actuelle allait durer et a souligné que les entreprises semblaient réticentes à donner des prévisions pour le moment.
« Les entreprises sont de moins en moins nombreuses à donner des prévisions lorsqu'elles publient leurs résultats », a-t-il déclaré.
QUI EST RÉSILIENT ?
Les entreprises qui s'adaptent le mieux à la situation actuelle sont celles qui sont capables de résister à la pression sur les prix, soit parce qu'elles peuvent augmenter leurs prix sans en subir les conséquences financières (par exemple parce que leurs concurrents doivent également augmenter leurs prix), soit parce qu'elles disposent de chaînes d'approvisionnement flexibles.
Il a refusé de citer des secteurs ou des entreprises particulièrement touchés par la guerre commerciale.
Dans l'ensemble, au cours de l'année écoulée, le fonds a été légèrement sous-pondéré en actions et en valeurs technologiques.
Il a ajouté que les changements étaient globalement mineurs, car le fonds doit respecter un mandat fixé par le Parlement.
RENOMMÉ
M. Tangen a été reconduit le mois dernier pour un deuxième et dernier mandat de cinq ans à la tête de la NBIM. Il considère que sa mission pour cette nouvelle période consiste à continuer d'optimiser tous les aspects des activités du fonds.
« Il s'agit d'améliorer de 1 % tous les aspects, à tout moment », a-t-il déclaré.
M. Tangen tient beaucoup à ce que le fonds, ainsi que les 9 000 entreprises dans lesquelles il investit, utilisent l'intelligence artificielle dans leurs activités.
Au cours des trois dernières semaines, a-t-il déclaré, les employés du fonds ont pu filtrer leurs actualités en ligne sur les entreprises en fonction de certains paramètres de risque, qu'il n'a pas précisés, grâce à l'IA.
« Auparavant, cela prenait des jours et des jours. (Maintenant), cela prend environ dix minutes. C'est tout simplement incroyable », a-t-il déclaré.
