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Lundi 18 décembre | Le point hebdo de l'investisseur |
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Les places financières ont évolué en ordre dispersé la semaine dernière. L’Europe a notamment pâti de la mauvaise orientation des financières et de la distribution alors que Wall-Street a poursuivi sa course aux records, grâce aux espoirs de l’adoption de la réforme fiscale. La hausse des taux et quelques statistiques décevantes aux Etats-Unis ont ainsi été reléguées au second plan. Cette nouvelle semaine débute sur les chapeaux de roues des deux côtés de l'Atlantique, les opérateurs estimant que la tax reform pourrait être validée d'ici vendredi prochain. |
| Indices Les indices américains ont à l'unisson inscrit de nouveaux records historiques, avec des performances hebdomadaires respectives de 0.9% pour le S&P500, 1.33% pour le DOW JONES et 1.9% pour le NASDAQ100. En Asie, le rouge domine. Le NIKKEI a cédé 1.13% et la Chine 0.7%, l'indice Shanghai Composite évoluant désormais sur des plus bas depuis août dernier. En Europe, Athènes s'est adjugée 3.6%, le Royaume-Uni 1.3% et le Portugal 0.47%. Les autres grands indices ont cédé du terrain, à l'image de l'Espagne (-1.65%) et de l'Italie (-2.98%). Le CAC40 a pour sa part abandonné 0.92% et le DAX 0.38%. Variation des indices en dollar depuis le 1er janvier  Un tableau des performances indicielles en dollar confirmant l'excellent cru 2017. La France, l'Allemagne, l'Espagne et l'Italie battent les indices américains. |
| Matières premières Les cours pétroliers se sont stabilisés, les opérateurs étant partagés entre l’excès de l’offre globale et les perturbations ponctuelles de production en Mer du Nord. Seuls les décomptes des forages pétroliers US, publiés en fin de semaine, ont fait la différence et tiré le pétrole à la hausse, le nombre de foreuses ayant légèrement diminué, une première depuis cinq semaines. Le baril de Brent se négocie ainsi autour de 63.2 USD. Les métaux précieux tentent de rebondir après leur forte dépréciation des précédentes semaines. L’or gagne 0.6% à 1256 USD tandis que l’argent progresse de 1.1% à 16 USD l’once. Le compartiment des métaux de base retrouve des couleurs après une séquence de prises de bénéfices. Les opérateurs sont enclins à acheter le marché, confortés par les tendances de fond et confiants dans les perspectives de l’économie mondiale. Le cuivre a ainsi effacé ses pertes de la semaine précédente pour désormais se traiter à 6735 USD la tonne. |
| Marchés actions Le leader du SMI Parmi les composantes de l’indice suisse (SMI) et loin des projecteurs qui médiatisent les valeurs technologiques, la plus belle performance annuelle est à mettre au crédit de Lonza Group, avec plus de 60% de gains sur l’année. Le groupe helvétique, âgé de 120 ans, figure parmi les leaders mondiaux de produits pharmaceutiques. La société a connu un exercice solide en termes d’activité et applique une stratégie de croissance externe efficace avec la dernière en date Capsugel pour 5.5 milliards de dollars à KKR, en juillet. Les premières offres commerciales communes concernent des produits pour la santé articulaire, la puissance musculaire, le stress, la réduction de graisse ou la récupération physique. Les investisseurs ont salué cette réussite, confirmée par des perspectives de ventes et de marges revues à la hausse pour les exercices à venir. Graphique de Lonza  |
| Marché obligataire A l’image des autres marchés, les références obligataires font du surplace sur les derniers jours de l’année. La récente décision attendue de la FED n’a pas eu d’impact sur les rendements. Le Bund allemand reste à 0.30% tout comme l’OAT française à 0.62%. Les taux de l’Italie (1.78%) et l’Espagne (1.42%) remontent légèrement alors que pour la Grèce, la référence tombe à 3.84%, un nouveau plus bas de plus de 10 ans. Aux Etats-Unis, le TBond se stabilise également à 2.37%. Comparaison des taux à 10 ans .png) Le rendement des emprunts à 10 ans français, portugais, grecs se situe au plus bas de l'année, contrairement à la Chine. |
| Marché des changes Sur la semaine écoulée, la monnaie unique a poursuivi sa dynamique de consolidation face au billet vert, soutenu par la probable adoption de la réforme fiscale américaine. L’euro s’échange ainsi à environ 1.18 USD. Par ailleurs, l’euro se stabilise face au franc suisse et au yen, à respectivement 1.165 CHF et 132 JPY. La livre se trouve, de son côté, une nouvelle fois pénalisée par les inquiétudes liées aux négociations de la sortie du Royaume-Uni de l’Union européenne. La devise britannique cède du terrain face au dollar, à 1.33 USD. |
| Statistiques économiques Les indices des prix à la production et à la consommation se sont révélés conformes aux prévisions la semaine dernière aux Etats-Unis (tous deux à 0.4%). Les stocks de pétrole se sont repliés de 5.1 millions de barils (-3.6M attendu) et les taux d’intérêt, sans surprise, furent relevés à 1.5%. L’indice ZEW allemand a déçu alors que la production industrielle et les indices PMI flash manufacturier et des services ont dépassé les attentes en zone euro. Le taux d’intérêt de la BCE est par ailleurs resté inchangé. Les Etats-Unis publieront en début de semaine les chiffres sur les permis de construire, les mises en chantier et les ventes de logements existants. Nous connaîtrons ensuite les stocks de pétrole, le PIB trimestriel, les inscriptions au chômage et l’indice manufacturier de la Fed de Philadelphie. Enfin les commandes de biens durables, l’indice de confiance du Michigan, les dépenses et les revenus des ménages, ainsi que les ventes de maisons neuves seront dévoilés vendredi. A l'intérieur de la zone euro, les investisseurs prendront connaissance de l'indice Ifo du climat des affaires allemand. |
| De jolies performances sous le sapin L'année 2017 s'achève au ralenti, malgré la récente hausse anticipée des taux de la FED, confirmant, une fois de plus, une volatilité durablement basse. Cette dernière aura dominé les échanges pendant toute la séquence annuelle. L'heure est désormais au Bilan et Perspectives 2018 pour les experts. Les indices auront réalisé des performances exceptionnelles, notamment lorsqu'ils sont libellés en dollar, avec des records qui se sont enchaînés durant les douze mois. On aborde la nouvelle année avec un climat des affaires élevé et des PMI au plus hauts. Ces bons indicateurs plus l'impact de la réforme fiscale américaine pourraient booster davantage les indices sur 2018. En effet, en cas d'adoption, la baisse généralisée des impôts outre-Atlantique viendrait prendre le relais de la politique monétaire généreuse de la FED, afin de conserver l'optimisme des marchés. Nous participons à ce climat euphorique également avec des résultats qualitatifs sur nos portefeuilles réels. 2018 sera un autre challenge, afin de continuer à vous satisfaire pleinement grâce à nos sélections. |
