Vendredi 21
septembre
Le point hebdo de l'investisseur
intro Les apaisements se vérifient sur tous les fronts. Tout d'abord, sur le dossier commercial qui a permis de basculer en dynamique positive, poussant les actions sur des sommets. Les investisseurs retrouvent, par conséquent, la confiance perdue 15 jours auparavant, et interviennent massivement sur les actifs risqués. Tout va très vite dans ce conflit sino-americain, les chinois montrant une réelle volonté d'adoucir la situation, en réduisant les droits de douanes et en stimulant la demande interne. La détente s'opère en parallèle sur les devises avec la baisse simultanée du dollar et du yen au profit de la monnaie unique, des matières premières et, par effet de contagion, des marchés émergents.
Indices

La séquence hebdomadaire restera teintée de vert foncé. Toutes les places affichent des gains substantiels.
En Europe, les indices avancent en harmonie et rattrapent une bonne partie du terrain perdu depuis fin août (voir graphique du CAC40). Le Dax et l'indice parisien gagnent chacun 2.6% et l'Ibex plus e 3%. Les scores sont plus élogieux chez les pays émergents où le Brésil progresse de 4% ainsi que Moscou qui voit les actions russes se valoriser de 4.5%.

Les valeurs américaines gardent le cap haussier même si les progressions paraissent plus raisonnables (+2% pour le Dow Jones et 0.9% pour le S&500). Ces extensions finales permettent au deux indices d'établir de nouveaux records historiques alors que les valeurs technologiques soufflent, le Nasdaq 100 réalisant, en effet, une semaine à l'équilibre.

Sur le continent asiatique, les relances sont également énergiques. Le Nikkei gagne 4.5% aidé par la baisse du yen qui favorise les valeurs exportatrices japonaises alors que le Shanghai Index s'envole de 5% suite aux espoirs de négociations avec les Etats-Unis.


Le CAC40 reste très cadré entre 5250 et 5550 points

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Fonds EUROPA ONE

Le fonds Europa One est géré par Commerzbank sur nos conseils exclusifs.
Fonds Europa One
Performances 1 semaine Historique
EUROPA ONE 1.05% 31.83%
STOXX600 NR 0.78% 16.45%
ECART 0.27% 15.38%
Encours sous gestion : 40,2M€
Performances calculées sur la base de la Valeur Liquidative au 19/09 - Source Morningstar
Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.
Matières premières

Le CRB (indice mondial des matières premières) reste en phase d'accumulation et d'indécision, cachant les grandes disparités de ses composantes. En effet, il y a d'un côté le pétrole qui flambe, et de l'autre, la majorité des métaux délaissés par les intervenants. L'or représente symboliquement cette absence d'intérêt des opérateurs dans un climat où les valeurs refuges ne sont pas forcément recherchées ou que de manière furtive.

De ce fait les scores divergent. Le Brent à 79 USD et le WTI à 70.4 USD engrangent plus de 17% de hausse en 2018 ce qui les place loin dans le palmarès devant les autres segments des matières premières. A contrario, l'or (1193 USD) et l'argent (14.2 USD) reculent respectivement de 7% et 15%. Les métaux industriels, handicapés par la guerre commerciale, subissent aussi des ventes massives depuis plusieurs mois, à l'image du cuivre qui cède 12% sur l'année.


Evolution divergente des composantes de l'indice CRB

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Marchés actions

Nike fait une belle course

La marque emblématique du sport accompli une « saison 2018 » de haute volée avec un score de +35% depuis le début d'année, performance permettant à l'action de monter sur la première marche du podium dans le Dow Jones. Cet exploit a d'autant plus de valeur qu'il s'inscrit devant les géants de la techno (Microsoft et Apple).
La marque américaine a d'ailleurs réalisé une excellente coupe du monde de football en sponsorisant trois des quatre demi-finalistes, les belges étant les seuls équipés par Adidas. Nike avait parrainé 10 équipes au total sur les 24 qualifiées en Russie.
Le récent partenariat très critiqué avec le joueur de football contestataire Kaepernick n'a pas obéré la performance de l'action, cette dernière gardant toujours une tendance de fond ascendante.
Certains analystes remontent leur cible, la veille des publications du premier trimestre 2019 en prévoyant un BPA de 64 cents par action et une croissance des revenus supérieure à 10%.


Graphique long terme de l'action Nike

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Marché obligataire

La semaine fut marquée par la progression des rendements des pays « core ». En Europe, le spread se réduit avec les pays du sud et notamment l'Italie qui adopterait une ligne moins conflictuelle sur le front de la politique budgétaire.

Le 10 ans allemand monte à 0.47% ainsi que l'OAT française à 0.79%. Dans le même temps la référence italienne retombe à 2.85% contre 3.1%. De son coté, la Suisse garde encore un rendement négatif sur son emprunt à -0.02% alors qu'aux Etats-Unis, le TBond franchit un nouveau cap à 3.08%. Cette brusque accélération provient en partie des bonnes statistiques macroéconomiques, confirmant une économie vigoureuse.
Marché des changes

Les monnaies liées aux risques reprennent de la valeur à l'image de l'AUD qui gagne plus de 100 points de base face au dollar et 300 points contre le Yen. An contrario, la devise japonaise baisse contre toutes les parités, ce qui permet aux actions cotées à Tokyo de réaliser de nouveaux plus hauts. Le yen a perdu 200 points contre l'euro, à 132 JPY et autant face au dollar, à 112 JPY.

En parallèle, la paire la plus traitée, l'EUR/USD, évolue à l'avantage de la monnaie unique avec une avancée à 1.18 USD. Le billet vert subit également des ventes face au franc suisse à 0.96 CHF alors que cette parité s'échangeait à l'équilibre, il y a encore quelques semaines.
Statistiques économiques

La semaine prochaine sera l'occasion pour les investisseurs de prendre connaissance des conclusions de la FED avec son comité le 26 septembre. Les spécialistes tablent sur une nouvelle hausse de 0.25% du taux directeur. Il faut dire que l'issue de la réunion du FOMC ne laisse aucun doute pour une septième hausse des taux depuis décembre 2015.

En complément à ce principal rendez-vous, les opérateurs connaîtront, tout au long des cinq prochaines séances, l'indice de confiance des consommateurs, la publication finale du PIB en mois glissants, les commandes de biens durables et enfin le PMI de Chicago. La publication des revenus et dépenses des ménages, en fin de semaine, permettra d'évaluer le niveau de la consommation au 3e trimestre.
Des apaisements profitables aux actions mondiales

Les tendances se font et se défont très vite, souvent portées ou stigmatisées par le dossier commercial. Au jeu des indices, Wall Street ressort le grand gagnant, même si la semaine fut marquée par un fort rattrapage de l'Europe et des cycliques ainsi que de l'Asie.
Les réflexions "court-termistes" des intervenants créent de la volatilité sectorielle, offrant parfois de réelles opportunités de marché, afin d'investir pour le long terme.