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Patrick Rejaunier

Analyste Senior
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Surplombant les marchés de ses 35 années d'expérience, Patrick Rejaunier connaît la bourse sur le bout des doigts. A l'époque, jeune expert du Monep et de ses options, il passait, au centre de la Corbeille, ses ordres d'un signe de la main.
Analyste senior, il pose un regard zen sur l'actualité sans jamais se laisser déborder par l'émotion. Expert de tous les sujets, patient et fin communiquant, Patrick est l'interlocuteur privilégié de nos clients et en charge de la partie courtage.

Le point hebdo de l'investisseur : Des vents toujours porteurs

07/05/2021 | 16:18
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Vendredi  7
mai
Le point hebdo de l'investisseur
intro
Après un début de semaine agité, sur fond de craintes d'un prochain durcissement de la politique monétaire américaine, les places financières ont rapidement repris de la hauteur, à la faveur de l'amélioration sensible des perspectives économiques mondiales et des bonnes publications de sociétés de part et d'autre de l'Atlantique. L'appétit pour les actifs risqués reste pour le moment important, à l'approche de la fin de la saison des trimestriels.
Indices

Sur la semaine écoulée, le bilan est positif pour la plupart des grands indices.
En Asie, à l'issue d'une semaine écourtée, le Nikkei progresse de 1.9% mais le Shanghai Composite perd 0.6% et le Hang Seng 0.2%.

En Europe, le CAC40 réalise une belle avancée, avec une performance hebdomadaire de 1.7%, se hissant sur de nouveaux records annuels. Son homologue allemand, le Dax gagne aussi 1.7%. Le Footsie a, pour sa part, engrangé 2.4%. Pour les pays périphériques, l'Espagne grimpe de 2.8%, le Portugal de 2.1% et l'Italie de 2%.

Outre-Atlantique, à l'heure de la rédaction de ce point hebdomadaire, le Dow Jones engrange 2.5% sur les cinq derniers jours, alignant une succession de records historiques. Le S&P500 s'adjuge 1.2% et le Nasdaq100 demeure en repli de 0.6%.

Parcours ascendant du S&P500 conjointement à la baisse du VIX

image
Matières premières

La flambée des matières premières soulève des inquiétudes quant à la trajectoire de l'inflation dans les prochains mois. Pic éphémère ou non, tous les compartiments évoluent à la hausse, avec des rallyes annuels à plus de 20% pour de nombreuses commodités.

Le pétrole reste bien orienté, malgré des dégagements intervenus en fin de semaine. Le prix du Brent a ainsi tutoyé la barre des 70 USD pour finalement se négocier autour de 68 USD. La référence américaine se traite au-dessus de 64 USD.

L'or et l'argent poursuivent leur rebond, entraînant un retournement de tendance vers une dynamique plus positive. Principal catalyseur, la détente des rendements obligataires qui soutient les métaux précieux. L'or atteint 1840 USD l'once, contre 27.5 USD pour l'argent.
Du côté des métaux industriels, de nouveaux sommets ont été atteints du côté du cuivre (à 10200 USD la tonne) et du minerai de fer (à 200 USD). Le reste du compartiment a également inscrit une semaine positive.


Retard de l'or par rapport au CRB

image

Marchés actions

Signify N.V.

La société néerlandaise est la leader de l'éclairage dans le monde. Elle conçoit et vend des produits à destination des professionnels et des particuliers, notamment sous la marque Philips à travers la planète. Les derniers chiffres montrent cependant que c'est aux Etats-Unis que les ventes ont le plus évolué, où 30% du chiffre d'affaires est réalisé. L'entreprise, valorisée plus de 6 milliards d'euros, réalise une belle progression depuis an : 190% de hausse. Depuis le début d'année, c'est une envolée de 50%.

La société fait partie des lignes de notre portefeuille Europe PEA depuis novembre 2020. Elle s'inscrit parfaitement dans les acteurs qui pourront bénéficier du megatrend que sont les "smart-cities" (villes intelligentes). En effet, du haut de ses 127 ans d'expérience, Signify fournit les éclairages pour les voies publiques, les commerces ou encore les infrastructures sportives. Elle est pionnière dans l'éclairage intelligent : contrôlable à distance et moins gourmand en énergie.

Au regard de ses fondamentaux, ils sont solides et stables. L'entreprise dégage un free-cash flow constant et supérieur 300 millions d'euros depuis 4 ans. Sa marge bénéficiaire progresse sainement, et si l'en croit les analystes cela devrait se poursuivre sur les prochaines années.


Accélération du titre Signify

 

Marché obligataire

Sur le marché obligataire, les titres souverains affichent dans l'ensemble une remontée de leurs rendements. Certes cette tendance se prolonge de manière larvée, caractéristique qui possède l'avantage de ne pas obérer le moral des investisseurs. On sait que la vitesse des ajustements haussiers sur le marché des taux est davantage craint par les intervenants que le niveau intrinsèque des taux. Nous savons que la variable « Inflation », si elle devrait persister, pourrait déclencher des brusques mouvements.

Aux Etats-Unis, le 10 ans se négocie avec un taux de 1.52%, soit un parcours équilibré sur la séquence hebdomadaire. En revanche, les références européennes se tendent légèrement, à l'image du Bund (-0.23%) et de l'OAT française durablement installée en territoire positif à 0.13%.

Des trajectoires similaires se dessinent pour les rendements des dettes du sud comme l'Italie (0.91%) et l'Espagne (0.44%). Même l'emprunt suisse voit son rendement se rapprocher du niveau symbolique du zéro à -0.25%.
Marché des changes

Dans un contexte où les matières premières atteignent un nouveau sommet, il n'est pas étonnant de voir le dollar canadien toucher un record sur trois ans. Le Loonie se traite sur une base de 0.815 contre le billet vert et cette flambée se vérifie face à toutes ses contreparties du G10.
Dans l'hémisphère sud, le dollar australien voit sa progression stoppée par le conflit diplomatique et économique entre la Chine et l'île-continent. La devise pourrait baisser davantage si Pékin applique des restrictions supplémentaires, après la suspension d'une partie de sa coopération économique avec Canberra.
En Europe, la livre britannique se ressaisit et s'échange contre la monnaie unique à 1.16 EUR (+100 points de base).

Dans un climat euphorique sur les marchés financiers, les devises dites refuges évoluent de manière désordonnée. Les intérêts des intervenants se portent majoritairement sur les monnaies plus cycliques. L'euro gagne donc du terrain contre le dollar à 1.211 USD, tout comme face au yen à 131.70 JPY et se stabilise contre le franc suisse à 1.10 CHF.


Flambée du CAD contre le billet vert

image
Statistiques économiques

En Chine, les statistiques ont dépassé les attentes, à l'image de l'indice Caixin PMI services (56.3 contre 54.2 attendu) ou de la balance commerciale à 277B (consensus 130B).
En zone euro, les indices PMI manufacturier et services sont respectivement ressortis à 62.9 et 50.5 (contre 63.3 et 50.3 le mois dernier). Les ventes au détail progressent de 2.7% et l'indice des prix à la production était conforme aux anticipations, en hausse de 1.1%.

Outre-Atlantique, les données sont plus mitigées. L'ISM manufacturier recule à 60.7, celui des services à 62.7 et les commandes industrielles sont en hausse de seulement 1.1%.

Le point d'orgue de la semaine concerne le rapport mensuel sur l'emploi qui fait état d'un taux de chômage en hausse à 6.1%, avec seulement 266K créations d'emplois (consensus 990K) et un salaire horaire en hausse de 0.7%.
Des vents toujours porteurs

Les indices européens maintiennent la "grand-voile", poussés par les vents porteurs de la reprise économique. Sur la semaine, la volatilité a encore baissé d'un cran et les replis évanescents n'affectent en rien la tendance de fonds. Les anticipations de retour à la croissance se trouvent complétées par les résultats des sociétés qui dépassent, pour la très grande majorité, les attentes des analystes.

Pourtant, les craintes de consolidation légitime transpirent dans les discours des investisseurs qui ne valident pas systématiquement un prolongement de l'embellie actuelle. Conséquence, ils apparaissent relativement protégés contre une baisse avec des stratégies de couverture sur les produits dérivés, limitant ainsi toute pression vendeuse sur les références indicielles.
Cette tactique de précaution explique sans aucun doute une partie de la sérénité actuelle.

© Zonebourse.com 2021
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Valeurs citées dans l'article
Varia.DernierVar. 1janv
AUSTRALIAN DOLLAR / BRITISH POUND (AUD/GBP) -0.43%0.54225 Cours en différé.-2.94%
AUSTRALIAN DOLLAR / CANADIAN DOLLAR (AUD/CAD) -0.22%0.9328 Cours en différé.-4.27%
AUSTRALIAN DOLLAR / EURO (AUD/EUR) -0.08%0.63421 Cours en différé.0.62%
AUSTRALIAN DOLLAR / JAPANESE YEN (AUD/JPY) -1.23%83.313 Cours en différé.6.52%
AUSTRALIAN DOLLAR / NEW ZEALAND DOLLAR (AUD/NZD) 0.04%1.0774 Cours en différé.0.79%
AUSTRALIAN DOLLAR / SWISS FRANC (AUD/CHF) 0.18%0.6924 Cours en différé.1.43%
AUSTRALIAN DOLLAR / US DOLLAR (AUD/USD) -0.79%0.75556 Cours en différé.-0.12%
BRITISH POUND / AUSTRALIAN DOLLAR (GBP/AUD) 0.36%1.84351 Cours en différé.3.19%
BRITISH POUND / CANADIAN DOLLAR (GBP/CAD) 0.13%1.71991 Cours en différé.-1.29%
BRITISH POUND / EURO (GBP/EUR) 0.32%1.16941 Cours en différé.3.78%
BRITISH POUND / JAPANESE YEN (GBP/JPY) -0.89%153.58 Cours en différé.9.84%
BRITISH POUND / NEW ZEALAND DOLLAR (GBP/NZD) 0.40%1.98627 Cours en différé.3.98%
BRITISH POUND / SWISS FRANC (GBP/CHF) 0.53%1.2781 Cours en différé.4.67%
BRITISH POUND / US DOLLAR (GBP/USD) -0.43%1.39298 Cours en différé.2.96%
CAC 40 0.20%6666.26 Cours en temps réel.19.84%
CANADIAN DOLLAR / AUSTRALIAN DOLLAR (CAD/AUD) 0.22%1.071903 Cours en différé.4.51%
CANADIAN DOLLAR / BRITISH POUND (CAD/GBP) -0.14%0.581382 Cours en différé.1.29%
CANADIAN DOLLAR / EURO (CAD/EUR) 0.16%0.680027 Cours en différé.5.16%
CANADIAN DOLLAR / JAPANESE YEN (CAD/JPY) -1.02%89.283 Cours en différé.11.37%
CANADIAN DOLLAR / SWISS FRANC (CAD/CHF) 0.31%0.74306 Cours en différé.6.15%
CANADIAN DOLLAR / US DOLLAR (CAD/USD) -0.55%0.8093 Cours en différé.4.46%
CHINESE YUAN RENMINBI / SWISS FRANC (CNY/CHF) 0.19%0.142318 Cours en différé.4.74%
DANISH KRONE / SWISS FRANC (DKK/CHF) -0.05%14.649 Cours en différé.1.18%
DAX 0.11%15727.67 Cours en différé.14.52%
DJ INDUSTRIAL -0.62%33823.45 Cours en différé.12.07%
EURO / AUSTRALIAN DOLLAR (EUR/AUD) 0.07%1.5762 Cours en différé.-0.57%
EURO / BRITISH POUND (EUR/GBP) -0.29%0.85495 Cours en différé.-3.62%
EURO / CANADIAN DOLLAR (EUR/CAD) -0.15%1.47055 Cours en différé.-4.91%
EURO / SWISS FRANC (EUR/CHF) 0.25%1.0925 Cours en différé.0.79%
EURO / US DOLLAR (EUR/USD) -0.72%1.19097 Cours en différé.-1.79%
HANG SENG 0.35%28528.38 Cours en temps réel.4.40%
HONGKONG-DOLLAR / SWISS FRANC (HKD/CHF) 0.96%11.816 Cours en différé.1.38%
INDIAN RUPEE / AUSTRALIAN DOLLAR (INR/AUD) -0.45%0.017848 Cours en différé.0.74%
INDIAN RUPEE / BRITISH POUND (INR/GBP) 0.01%0.009684 Cours en différé.-3.37%
INDIAN RUPEE / EURO (INR/EUR) 0.50%0.011319 Cours en différé.0.33%
INDIAN RUPEE / SWISS FRANC (INR/CHF) -0.22%0.012374 Cours en différé.1.10%
INDIAN RUPEE / US DOLLAR (INR/USD) -1.19%0.013486 Cours en différé.-0.43%
JAPANESE YEN / SWISS FRANC (JPY/CHF) 1.44%0.8311 Cours en différé.-4.79%
LONDON BRENT OIL -1.08%73 Cours en différé.43.56%
NASDAQ 100 1.29%14163.808923 Cours en différé.8.49%
NEW ZEALAND DOLLAR / CANADIAN DOLLAR (NZD/CAD) -0.28%0.8656 Cours en différé.-4.99%
NEW ZEALAND DOLLAR / SWISS FRANC (NZD/CHF) 0.13%0.64332 Cours en différé.0.70%
NEW ZEALAND DOLLAR / US DOLLAR (NZD/USD) -0.84%0.70115 Cours en différé.-0.82%
NIKKEI 225 -0.93%29018.33 Cours en temps réel.6.73%
RUSSIAN ROUBLE / SWISS FRANC (RUB/CHF) 1.13%0.012674 Cours en différé.4.73%
S&P GSCI ALL CRUDE INDEX -1.16%399.1478 Cours en différé.45.68%
S&P GSCI COPPER INDEX 2 -1.55%659.9927 Cours en différé.24.48%
S&P GSCI CORN INDEX -4.98%452.8379 Cours en différé.21.59%
S&P GSCI GOLD INDEX -2.00%1033.303 Cours en différé.-1.78%
S&P GSCI PETROLEUM INDEX -1.19%254.6544 Cours en différé.45.76%
S&P/CITIC 300 INDEX -0.03%4552.29 Cours en différé.-1.29%
S&P/CITIC 50 INDEX -0.03%4546.49 Cours en différé.-2.38%
SINGAPORE-DOLLAR / SWISS FRANC (SGD/CHF) 0.51%0.6834 Cours en différé.1.11%
SWEDISH KRONA / SWISS FRANC (SEK/CHF) -0.09%0.107378 Cours en différé.0.32%
US DOLLAR / AUSTRALIAN DOLLAR (USD/AUD) 0.77%1.323592 Cours en différé.0.12%
US DOLLAR / BRITISH POUND (USD/GBP) 0.42%0.717927 Cours en différé.-2.88%
US DOLLAR / CANADIAN DOLLAR (USD/CAD) 0.56%1.2346 Cours en différé.-4.26%
US DOLLAR / EURO (USD/EUR) 0.72%0.839652 Cours en différé.0.74%
US DOLLAR / SWISS FRANC (USD/CHF) 0.97%0.91758 Cours en différé.1.54%
WTI -0.77%70.982 Cours en différé.50.22%
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