Par Après une semaine marquée par la réunion de Jackson Hole, les indices ont repris le chemin de la hausse permettant aux marchés américains d'établir de nouveaux records.
Indices
La semaine aura été positive sur les places financières. En Europe, les indices majeurs ont progressé avec le CAC40 en hausse de 1.9% et le DAX de 2.7%. Certains indices américains (Nasdaq +1.6% et S&P 500 +1.7%) ont, quant à eux, enregistré de nouveaux plus hauts.
Les pays émergents enchainent également les bonnes performances. Au Brésil, le Bovespa est toujours bien orienté, tout comme l’indice Mexicain (IPC). En Asie, le Nikkei teste un niveau de résistance important à 15650 points dont le franchissement ouvrirait la voie vers de nouvelles cibles haussières.
En queue de peloton, le PSI20 (Portugal) ne parvient pas à s’affranchir de sa moyenne à 20 séances et reste à plus de 25% des points hauts annuels.
Matières premières
La semaine a permis la stabilisation globale du secteur des matières premières avec peu de volatilité. Cet attentisme se vérifie une fois de plus sur l’or avec un cours figé à 1290 USD l’once. L’argent n’attire pas d’avantage les investisseurs à 19.40 USD. Le pétrole s’affaiblit encore, avec un Brent à 102 USD et un WTI à 92 USD le baril.
La configuration graphique de la majorité des sous-jacents demeure négative, ce qui laisse augurer de nouvelles dégradations des prix sur les semaines à venir.
Analyse sectorielle
L’indice Eurostoxx Healthcare (secteur de la santé) reste le mieux orienté tout comme les valeurs technologiques.
A l’inverse, les valeurs pétrolières et immobilières restent sur des points bas et peinent fortement à profiter du rebond général.
Les valeurs de l'indice parisien se situent à la croisée des chemins et devront, pour la plupart, valider le franchissement de niveaux de résistances intermédiaires pour relancer une dynamique haussière.
Cette semaine sera chargée du coté des publications en France, avec de grands groupes du CAC40 attendus sur leurs résultats (Vivendi, Pernod Ricard, Bouygues, Hermes...).
Marché obligataire
Après avoir enregistré de nouveaux plus bas historiques, les principales références ont vu leurs taux se stabiliser la semaine dernière avant d'établir de nouveaux points bas en ce lundi. L’OAT a terminé la semaine à 1,37%, et le Bund a fini à 0,98%. Le Gilt (taux anglais) et le T-bond ont progressé, pour finir chacun à 2,40%.
Seules, les références sud-européennes ont terminé en baisse. La taux portugais a perdu 27 points de base pour finir à 3,23%, se rapprochant de ses niveaux les plus faibles, et le 10 ans grec a reculé à 5,8%. Les taux espagnol et italien ont, quant à eux, suivi le mouvement respectivement à 2,38% et 2,57%.
La ruée des investisseurs sur l'obligataire (malgré la démission du gouvernement en France)
Bleu : Taux 10 ans US
Blanc : Taux 10 ans français
Jaune : Taux 10 ans allemand
Marchés des changes
Les deux grands thèmes actuels sur le marché des changes paraissent clairement identifiés : la faiblesse de l’euro et la poussée du dollar. Les conclusions de la grande réunion des banques centrales à Jackson Hole a permis de confirmer ces deux tendances contradictoires. Conséquence, la parité EUR/USD est tombée sous les 1.32 USD.
La livre sterling continue sa consolidation face au billet vert en cédant du terrain à 1.66 USD contre 1.72 deux semaines auparavant. Le dollar marque également son hégémonie ponctuelle face au Yen à 104 yens, soit 200 points de progression.
Statistiques économiques
En Europe, la semaine sera peu chargée en termes de données macroéconomiques. La confiance des consommateurs et le climat des affaires en zone euro seront publiés jeudi. Les investisseurs surveilleront également le taux de chômage et les prix à la consommation jeudi pour l'Allemagne et vendredi pour la zone Euro.
De l’autre côté de l’Atlantique, les commandes de biens durables, la confiance des consommateurs et l’indice Case Shiller animeront la journée de mardi. Les opérateurs examineront le PIB, suivi des inscriptions au chômage et les promesses de ventes de logements jeudi. La semaine se terminera par l’indice PMI de Chicago, ainsi que l’indice de confiance de l’Université du Michigan.
Un vent porteur en provenance des Etats-Unis
Les banquiers centraux réunis pour leur grand symposium annuel à Jackson Hole sont restés fidèles à leur stratégie de ne pas heurter les marchés et de garder le cap de l’argent facile. Les grands argentiers vont continuer de soutenir les économies à la peine.
Les marchés européens restent dans un schéma de réflexion, véritable phase de consolidation. La nature erratique des variations d’une séance à l’autre le prouve. En revanche, les indices américains progressent avec un vent porteur malgré les niveaux historiques du Nasdaq et du S&P500. La bonne tenue des marchés américains aura donc permis en Europe de temporiser avec des pullbacks haussiers (retracement d’une partie de la baisse).
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