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Lundi 11 janvier | Le point hebdo de l'investisseur |
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Les places financières ont connu l'un des pires débuts d'année de l'histoire sur fond de craintes concernant le ralentissement économique chinois, après des indicateurs d'activité nettement sous les attentes. Les opérateurs optent pour la prudence en ce début de semaine, dans l'attente du coup d'envoi de la saison des résultats. |
| Indices Sur la semaine écoulée, c'est la Chine qui signe la plus forte baisse (-10%), à l'issue de deux séances écourtées à -7% et l'arrêt prématuré des cotations. La Banque centrale de Chine a depuis suspendu les coupes circuits et procédé à deux relèvements successifs du cours pivot du yuan. Ces mesures n'ont pour le moment pas produit leurs effets puisque l'indice Shanghaï Composite perdait plus de 5% ce matin encore. Aux Etats-Unis, le DOW JONES a connu sa pire entame annuelle depuis 1929, avec un repli hebdomadaire de 6.2% (voir graphique). Le S&P500 a cédé 6% et le NASDAQ COMPOSITE 7.26%. En Europe, c'est le DAX qui a le plus baissé (-8.3%) dans le sillage de la Chine. Le CAC40 a perdu 6.5% (plus mauvais début d'année depuis 2000). Le Footsie a cédé 5.4%. Indice DOW JONES  |
| Matières premières Les semaines se suivent et se ressemblent sur le compartiment des matières premières. Le CRB fait un nouveau plus bas sous les 170 points, malgré une reprise des métaux précieux. En effet, l’or cote à proximité des 1100 USD. L’argent et le platine résistent aussi graphiquement, ce qui montre un début d’intérêt pour ces valeurs refuges. Concernant le pétrole, la pression s’intensifie sur les prix des deux contrats, avec des cours proches des 32 USD pour le Brent et le WTI. Graphique de l'Or  Légère réaction positive de l'or sur fond d'inquiétude globale des marchés. |
| Marchés actions Le compartiment des actions est dans la tourmente, avec déjà des replis à deux chiffres pour de nombreuses sociétés du CAC40 (Technip, Solvay, Arcelormittal, Peugeot, Publicis). Seule valeur en territoire positif depuis le début de l’année; Nokia/Alcatel affiche une progression de 4%. Cette semaine, les publications trimestrielles démarrent aux Etats-Unis, avec bien évidemment Alcoa en ouverture. Puis au cours de cette semaine du 11 Janvier, les investisseurs prendront connaissance des résultats de nombreux établissements financiers (JPMorgan, Citigroup, Wells Fargo…) ainsi qu’Intel. Publications américaines : Sociétés de plus de 50 milliards de dollars. |
| Marché obligataire En ce début de semaine, les taux diminuent légèrement. Pour les pays « Core », le bund s’inscrit désormais à 0.54% contre 0.56% précédemment et l’OAT se stabilise à 0.91%. A contrario, pour les pays périphériques, le taux espagnol se tend légèrement de 3 points à 1.78% alors que la référence grecque augmente cette semaine à 8.2%. Aux Etats-Unis, le taux obligataire US à 10 ans évolue peu à 2.16%. |
| Marché des changes L’euro reste à l’équilibre face au dollar, en se stabilisant sous les 1.10 USD. En revanche, la livre sterling a cédé du terrain face à ces contreparties majeures, avec la chute du Brent. La baisse s’étend à 400 points de base contre le yen à 170 et autant face au dollar à 1.45 USD. Les devises liées au commerce chinois (AUD et NZD) sont également en baisse (voir graphique). AUD/USD (en blanc), NZD/USD (en jaune) et CNY/USD (yuan en vert) en données normalisées  |
| Statistiques économiques Les chiffres publiés la semaine dernière ont fait ressortir une amélioration sensible du marché de l’emploi aux Etats-Unis. L’enquête ADP et le rapport NFP ont largement surpassé le consensus, relançant ainsi une forte probabilité de remontée des taux dans le pays de l’oncle Sam. En Europe, c’est le même constat qui a pu être fait par les opérateurs avec un taux de chômage réduit à 10.5% alors que le consensus tablait sur 10.7%. L’indice des prix à la consommation est cependant ressorti moins bon qu’attendu (+0.2% contre +0.4%). Cette semaine, exceptés la décision de politique monétaire en Angleterre jeudi, et quelques chiffres américains vendredi (Ventes au détail, Indice des prix à la production et Indice Michigan) la semaine sera assez calme. |
| Yuan, Pétrole, Taux : un triptyque qui stresse La Chine devrait modérer l'initiative des investisseurs dans les semaines à venir. En parallèle à cette attitude prudente, se rajoutent les craintes de voir le pétrole continuer sa baisse. Ces derniers resteront confrontés à des défis de taille sur fond de rendements en berne des placements refuges. Outre-Atlantique, l’évolution positive des taux devra être bien gérée par les institutions américaines, qui devraient connaître une année très « challenging ». En revanche, concernant les actifs risqués européens, la reprise économique progressive et l’engagement pris par la BCE de prolonger sa politique accommodante devrait malgré tout assurer des rendements convenables sur les segments des actions continentales. |
