Le taux à deux ans est très sensible aux changements des attentes en matière de politique monétaire et, tôt mardi, il a atteint 3,992 %. La dernière fois que son rendement a dépassé les 4 % remonte au 18 octobre 2007.
La Fed doit annoncer sa dernière décision de politique monétaire mercredi. Selon l'outil FedWatch de CME, les marchés monétaires tablent sur une hausse des taux de 75 points de base, avec seulement 18 % de chances d'une hausse plus importante.
La banque centrale suédoise a précédemment augmenté les taux d'intérêt d'un point de pourcentage plus important que prévu pour les porter à 1,75 % et a prévenu que d'autres hausses étaient à venir, car elle cherche également à maîtriser l'inflation.
Les rendements du Trésor de référence à 10 ans ont augmenté de 11,1 points de base pour atteindre 3,600 %, après avoir dépassé 3,5 % pour la première fois en 11 ans lundi. Le rendement à deux ans a augmenté de 4 points de base à 3,986 %.
La hausse du taux à 10 ans, plus rapide que celle du taux à 2 ans, pourrait être un simple positionnement en vue de la déclaration de la Fed de demain ou pourrait être due au fait que la Riksbank augmente ses taux plus que prévu, a déclaré Lawrence Gillum, stratège des titres à revenu fixe chez LPL Financial.
"Ce qui se passe pour la Fed et les autres banques centrales, c'est qu'il y a une pression pour concentrer ces hausses de taux", a déclaré M. Gillum.
"Il y a beaucoup d'inquiétude et de pré-positionnement en vue de la réunion de demain", a-t-il ajouté. "Les taux étrangers augmentant, cela rend nos taux moins attractifs."
L'écart étroitement surveillé entre les rendements à deux et à dix ans a atteint plus tôt une décote de -47,5 points de base, approchant son niveau le plus négatif depuis le 10 août, lorsque la décote s'était élargie à -56,2 points de base. L'écart s'est ensuite réduit à -39,0 points de base.
L'inversion des rendements à deux et dix ans, lorsque la partie courte est plus élevée que la partie longue, a souvent été considérée comme un prédicteur fiable d'une récession dans un an ou deux.
Après la déclaration de la Fed mercredi, le marché tentera d'évaluer si la banque centrale américaine augmentera les taux de 50 points de base en novembre, a déclaré Anthony Saglimbene, chef de la stratégie de marché chez Ameriprise Financial à Troy, dans le Michigan.
"Je ne pense pas qu'ils vont le communiquer, mais je pense que le marché va essayer d'anticiper cela et s'ils le font, alors vous pourriez voir au cours des prochains mois un certain niveau d'équilibre des taux", a déclaré Saglimbene.
"Le taux terminal auquel la Fed cessera de relever les taux d'intérêt est plus élevé, et ce taux terminal est susceptible de durer plus longtemps", a-t-il ajouté. "Tout cela est centré sur les pressions inflationnistes qui sont plus persistantes."
Le rendement de l'obligation du Trésor à 30 ans a augmenté de 10,7 points de base pour atteindre 3,612 %.
Le taux d'équilibre des titres du Trésor américain à cinq ans protégés contre l'inflation (TIPS) était en dernier lieu à 2,534 %.
Le point mort des TIPS à 10 ans était le dernier à 2,396 %, ce qui indique que le marché prévoit une inflation moyenne d'environ 2,4 % par an pour la prochaine décennie.
Le swap indexé sur l'inflation à 5 ans en dollars américains, considéré par certains comme un meilleur indicateur des attentes en matière d'inflation en raison des distorsions possibles causées par l'assouplissement quantitatif de la Fed, était le dernier à 2,405 %.
20 sept. Mardi 10:50 AM New York / 1450 GMT
Prix Actuel Net
Yield % Change
(bps)
Bons à trois mois 3,29 3,364 0,062
Bons à six mois 3,7925 3,9205 0,043
Obligation à deux ans 98-163/256 3,9856 0,040
Obligation à trois ans 98-188/256 3.9537 0.054
Obligation à cinq ans 97-28/256 3.7713 0.078
Obligation à sept ans 96-104/256 3.7169 0.100
Obligation à 10 ans 92-252/256 3.5984 0.109
Obligation à 20 ans 93-44/256 3.87 0.097
Obligation à 30 ans 88-228/256 3.6104 0.105
ÉCARTS DE SWAP EN DOLLARS
Dernier (bps) Net
Variation nette
(pb)
Swap en dollars américains à 2 ans 37,00 0,25
écart
Swap dollar US 3 ans 17,00 -0,25
écart
Swap en dollars américains à 5 ans 8,50 0,25
spread
Swap en dollars américains à 10 ans 6,25 -0,50
spread
Swap en dollars américains à 30 ans -30,75 -1,25
spread
