Vincent Mortier, le CIO d'Amundi, a déclaré que les transactions se faisaient à des valorisations exorbitantes et que les sociétés de private equity se trouvaient des deux côtés des transactions.

"Dans certaines parties, le marché du private equity peut s'apparenter à une chaîne de Ponzi", a déclaré Mortier aux journalistes.

"Ce que vous voyez, c'est que la grande majorité des transactions actuelles se font entre sociétés de capital-investissement. Une société de capital-investissement vendra à une autre qui est heureuse de payer un prix élevé car elle a attiré beaucoup d'investisseurs.

"La plupart des transactions se déroulent de cette manière."

Les sociétés de capital-investissement ont joué un rôle majeur dans l'activité de fusion et d'acquisition pendant la pandémie, s'emparant d'actifs allant des clubs de sport aux supermarchés.

Mercredi, la société d'investissement RedBird Capital Partners, basée à New York, a accepté d'acheter le club de football italien de Serie A AC Milan pour 1,2 milliard d'euros (1,28 milliard de dollars) au fonds spéculatif américain Elliot Management, qui a pris le contrôle du club en 2018 après que ses anciens propriétaires aient fait défaut sur leur dette.

La plus grosse transaction de capital-investissement de cette année, à 60 milliards de dollars, concerne le fonds de rachat américain Blackstone, qui fait partie d'un consortium soumissionnant pour la société d'infrastructure italienne Atlantia.

M. Mortier a déclaré que les sociétés de capital-investissement bénéficiant d'importantes liquidités de la part des investisseurs avaient "un intérêt direct" et "vous savez que vous pouvez céder votre participation à une autre société de capital-investissement à 20-30 fois les bénéfices futurs".

Bien qu'il existe des opportunités impliquant des sociétés de capital-investissement sérieuses, il a déclaré que les transactions irréfléchies comportaient des risques.

"Il n'y a pas d'évaluation au prix du marché, mais cela ne signifie pas qu'il n'y a pas de risque, ni de perte attachée", a déclaré M. Mortier. "Nous aurons des pertes, mais elles ne seront visibles que dans trois, quatre ou cinq ans."

(1 $ = 0,9397 euros)