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Le tour d’horizon des ETF : Petites capitalisations ou petits bêtas, mais grosses performances

06/09/2021 | 16:50
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Cette semaine, la rubrique qui vous propose chaque semaine de découvrir des ETF s’arrête sur deux stratégies fondamentalement opposées. Le premier tracker privilégie les petites (et moyennes) capitalisations, dont la volatilité est importante. Dans l’autre coin du ring nous avons un ETF investi dans de grosses capitalisations en y appliquant un filtre supplémentaire sur la volatilité, pour en conserver les sociétés les plus stables. Et enfin, dans ce contexte d’incertitude inflationniste, nous vous proposons un tracker afin de vous en protéger.

Plus volatiles et moins liquides que les grandes capitalisations, les small-caps sont très prisées par les investisseurs particuliers et institutionnels à la recherche de la perle rare. Raphaël Girault, spécialiste des petites capitalisations européennes, vous offre d’ailleurs une chronique mensuelle sur les derniers choix des fonds investis en Mid & Small. Il est vrai que sur une période longue, les petites entreprises surperforment leurs grandes sœurs mieux capitalisées. Si nous prenons l’exemple de la France, le CAC Small est plus performant de 50% que l’indice large français sur 10 ans (dividendes réinvestis pour les deux indices). 215% pour l’un, 166% pour l’autre :

Source : Zonebourse.com

Cependant les small-caps constituent un pari risqué. Si vous ne vous sentez pas l'âme d’un stock-picker aux nerfs d’acier, il existe une méthode plus simple : toutes les ajouter en portefeuille via un ETF. Le SPDR MSCI Europe Small Cap, moyennant des frais de 0,3%, suit à la trace les performances l’indice MSCI Europe Small Cap (dividendes réinvestis). Il est investi sur plus d’un millier d’entreprises. Notez bien que la dénomination “Small Caps” doit être prise à l’échelle européenne, au vu de la composition du tracker que vous pouvez retrouver en intégralité ici. Nous retrouvons, certes, des sociétés comme Pharmagest, Chargeurs ou McPhy, pour ne citer que des française, avec des capitalisations entre 500 millions et 1,5 milliards d’euros. Mais nous retrouvons aussi des valeurs comme Euronext, Indutrade, ou Signify qui pèsent respectivement 10, 12 et 6 milliards d’euros.

Moins de volatilité mais pas moins de performance

L’ETF iShares Edge MSCI World Minimum Volatility UCITS (MVOL - IE00B8FHGS14) est un ETF capitalisant répliquant l’indice
MSCI World Minimum Volatility. Il offre la possibilité de s’exposer à 302 sociétés mondiales à large capitalisation tout en offrant un risque plus faible que l’indice mondial classique : le MSCI World. Le risque est ici mesuré par la volatilité et le bêta. Le bêta de l’indice MSCI World Low Volatility est de 0,68 contre 1 pour le MSCI World. Le tracker est surpondéré en valeurs défensives de qualité, à dividende et à faible volatilité. Le facteur de faible volatilité a tendance à surperformer le marché à long terme, notamment durant les périodes de baisse. Il affiche une performance de 12,85% en 2021 (moins bien que l’indice mondial classique). Cependant, sa performance historique est de 9,00% par an depuis 1988 contre 8,47% pour le MSCI World. 
Les dix premières positions sont Roche Holding, Waste Management, Nextera Energy, Nestlé, Novo Nordisk, Johnson & Johnson, Regeneron Pharmaceutical, Pepsico, Deutsche Telekom et Verizon Communications. Cet ETF, coté en dollars USD et à réplication physique, possède un encours sous gestion important (3,57 milliards de dollars) et des frais raisonnables pour un tracker factoriel (0,30%). Vous trouverez plus d’informations sur sa fiche de notre partenaire trackinsight.
Sources : TrackInsight, BlackRock & MSCI

Un ETF pour se protéger de l’inflation

Alors que les taux sont au plus bas, l’inflation atteint des records aux États-Unis.  L’Indice des Prix à la Consommation (IPC) en Juillet a bondi à +5,4%, un plus haut depuis 2008. Même si cette inflation est davantage soutenue par des phénomènes conjoncturels, tel que la hausse du prix des voitures d’occasion (+41.7% YTD) et la hausse de l’énergie (+23.8% YTD), il se pourrait qu’elle marque ici le début d’une inflation plus durable et davantage structurelle.

Sources : TradingView

Les rendements des Bonds du Trésor Américain s’élève actuellement 1,33% et est sous une résistance majeure, pouvant en cas d’échec, le faire chuter encore un peu plus. Avec des rendements extrêmement faibles et une inflation qui explose, les taux réels sont lourdement négatifs.

Taux d’intérêt nominal - Taux d’inflation = Taux d’intérêt réel

Il est donc très important de se protéger face à de tels phénomènes économiques. Ainsi, aujourd’hui nous allons vous présenter deux ETF obligataires vous couvrant contre l’inflation. Les TIPS ou Treasury Inflation-Protected Securities jouent un rôle essentiel dans la couverture contre les risques économiques, de plus ils sont soutenus par le crédit et la pleine confiance du gouvernement américain.

Comment fonctionnent les TIPS :

Lorsque nous achetons une obligation “classique”, nous nous exposons aux taux d'intérêts réels, c’est-à-dire, que si l’inflation est importante notre rendement réel s’érode. Dans l’exemple ci-dessus, si l’inflation en 2022 est de 4%, notre coupon réel ne sera que de 19,2 quand notre coupon nominal sera toujours de 20.

Or, lorsque nous achetons une obligation “TIPS”, la valeur nominale de celle-ci s’ajuste en fonction du taux d’inflation, c’est-à-dire qu’en cas de forte inflation le coupon réel sera toujours le même et ne s’érodera donc pas. En échange de cet avantage, le rendement d’un TIPS est plus faible que pour une obligation “classique”.

Lyxor Core US TIPS (DR) UCITS ETF - Acc (+4.22% YTD)

  • Cours: $23.27
  • Eligibilité au PEA : Non
  • Expense Ratio: 0.09% par an
  • Politique de distribution: Accumulation

Lancé le 11 janvier 2021, le Lyxor Core US TIPS (DR) UCITS ETF - Acc cherche à reproduire la performance de l'indice de référence Bloomberg Barclays US Inflation Linked Bonds TR. L’indice Bloomberg Barclays US Inflation Linked Bonds TR libellé en USD offre une exposition au marché des titres du Trésor américain protégés contre l’inflation (TIPS) avec des maturités allant de 1 à 10 ans. Ayant l’accumulation comme politique de distribution, cet ETF vous permettra de profiter des intérêts composés. Vous permettant ainsi de maximiser votre performance à long terme étant donné que les rendements restent relativement faibles vis-à-vis de ce que nous avons pour habitude de voir ces derniers temps. De plus, la notation des sous-jacents est exclusivement AA.

Enfin la répartition par maturité est la suivante :

  • 1 à 3 ans : 17%
  • 3 à 5 ans: 25.82%
  • 5 à 7 ans: 16.2%
  • 7 à 10 ans: 19.15%
  • 15 to 25 ans: 14.23%
  • +25 ans : 6.93%

© Zonebourse.com 2021
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Valeurs citées dans l'article
Varia.DernierVar. 1janv
BARCLAYS PLC 0.83%199.46 Cours en différé.34.87%
CHARGEURS 1.18%25.8 Cours en temps réel.44.89%
DEUTSCHE TELEKOM AG -0.24%16.486 Cours en différé.10.50%
EURONEXT N.V. -0.35%99.95 Cours en temps réel.21.87%
FRANCE CAC SMALL 0.57%14544.69 Cours en temps réel.20.38%
INDUTRADE AB (PUBL) -0.16%248.6 Cours en différé.41.32%
JOHNSON & JOHNSON -0.62%160.31 Cours en différé.2.49%
MCPHY ENERGY 1.53%19.22 Cours en temps réel.-44.89%
MSCI EUROPE (STRD, UHD) 0.76%155.49031 Cours en temps réel.17.71%
MSCI WORLD 0.81%3109.466 Cours en temps réel.15.59%
NESTLÉ S.A. 0.16%115 Cours en différé.10.13%
NEXTERA ENERGY -0.16%81.575 Cours en différé.5.86%
NOVO NORDISK A/S 1.40%667.2 Cours en différé.54.22%
PEPSICO, INC. -0.26%158.38 Cours en différé.7.09%
PHARMAGEST INTERACTIVE -1.87%94.4 Cours en temps réel.-13.64%
REGENERON PHARMACEUTICALS -2.10%541.865 Cours en différé.14.52%
ROCHE HOLDING AG 1.03%363.95 Cours en différé.16.59%
SIGNIFY N.V. -3.02%42.69 Cours en temps réel.27.48%
VERIZON COMMUNICATIONS -0.26%52.13 Cours en différé.-11.03%
VIA S.A. 1.75%8.14 Cours en clôture.-49.63%
WASTE MANAGEMENT, INC. -0.52%157.35 Cours en différé.34.12%
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