Le début de la conférence annuelle de politique monétaire de la Réserve fédérale commence vendredi à Jackson Hole, dans le Wyoming. L'accent est mis sur la question de savoir dans quelle mesure les taux d'intérêt américains devraient augmenter et rester élevés si l'inflation ne diminue pas de manière significative par rapport à ses niveaux actuels de 40 ans.
"Il s'agit de faire du sur-place jusqu'à ce que nous sachions ce que le chef de la Fed (Jerome) Powell a à dire à Jackson Hole", a déclaré John Hardy, responsable de la stratégie FX de Saxo Bank.
Les données du PIB de la plus grande économie d'Europe, l'Allemagne, ont également apporté un soulagement. Les nouvelles selon lesquelles le pays a évité de justesse une contraction au deuxième trimestre et les données de confiance meilleures que prévu ont brièvement fait remonter l'euro malmené au-dessus de la parité du dollar.
L'euro est retombé sous la barre du dollar au moment où les détails de la réunion de la Banque centrale européenne du mois dernier - au cours de laquelle elle a augmenté ses taux de 50 points de base (pb) - ont montré que les responsables politiques s'inquiétaient de voir l'inflation s'installer.
La jauge MSCI des actions à travers le monde a augmenté de 0,51% suite à des gains en Europe et au Japon.
À Wall street, le Dow Jones Industrial Average a gagné 36,84 points, soit 0,11 %, pour atteindre 33 006,07 ; le S&P 500 a gagné 19,74 points, soit 0,48 %, pour atteindre 4 160,51 ; et le Nasdaq Composite a ajouté 73,86 points, soit 0,59 %, pour atteindre 12 505,39.
Les coûts d'emprunt sur les marchés obligataires se sont également légèrement détendus après quelques jours mouvementés qui ont vu une nouvelle flambée, notamment en Europe où les prix du gaz ont maintenant plus que triplé depuis juin, la Russie ayant réduit son offre.
Le rendement à 10 ans de l'Allemagne a baissé d'environ 3 points de base (pb) à 1,33 % après avoir touché 1,39 %. Le rendement à 10 ans de l'Italie a baissé à 3,58 % et les rendements américains, qui sont le principal moteur des coûts d'emprunt mondiaux, se sont approchés de leur plus haut niveau sur huit semaines, à 3,10 %, contre 2,51 % au début du mois.
JACKSON HOLE
Les investisseurs ont réduit les attentes que la Fed pourrait s'orienter vers un rythme plus lent de hausse des taux, car l'inflation américaine reste à 8,5% sur une base annuelle, bien au-dessus de l'objectif de 2% de la Fed. Mais le discours de Powell prévu vendredi sera scruté à la loupe pour déceler toute indication qu'un ralentissement économique pourrait modifier la stratégie de la Fed.
Les investisseurs s'attendent désormais à ce que le taux des Fed Funds culmine à 3,80 % en mars 2023, contre 3,62 % il y a quinze jours, a déclaré Tapas Strickland, directeur économique de la NAB.
"Compte tenu de l'ampleur de la liquidation de cette semaine jusqu'à présent, une conclusion hawkish du Wyoming semble faire l'objet d'un consensus et, sans doute, d'un certain degré de confiance", a déclaré Ian Lyngen, responsable de la stratégie des taux américains chez BMO Capital Markets.
Les contrats à terme sur les taux d'intérêt impliquent une probabilité de 60 % d'une hausse de 75 pb de la Fed en septembre, contre 50 % plus tôt cette semaine. Les marchés monétaires de la zone euro évaluent maintenant à environ 100 pb les hausses de taux de la BCE d'ici octobre, y compris une légère chance de 75 pb le mois prochain.
"Pour l'instant, les marchés des actions considèrent les mauvaises nouvelles concernant l'économie comme étant essentiellement des bonnes nouvelles car, pour eux, cela signifie que la Fed pourrait ne pas resserrer autant qu'on le pensait", a déclaré Rob Subbaraman, responsable de la recherche macroéconomique mondiale chez Nomura.
"Mais les marchés des actions pourraient être amenés à réévaluer cela après Jackson Hole".
Sur le marché des devises, le dollar était en baisse de 0,25 % après avoir perdu jusqu'à 0,5 % plus tôt, dont 0,4 % contre l'euro et à 136,62 yens. Le yuan chinois s'est également éloigné de son plus bas niveau en deux ans.
Le pétrole brut américain a récemment baissé de 0,03% à 94,86 dollars le baril et le Brent était à 101,83 dollars, en hausse de 0,6% sur la journée.
Jim Reid, stratège de la Deutsche Bank, a déclaré que l'inquiétude vient du fait que la situation énergétique en Europe continue de s'aggraver.
"Cela ajoute aux craintes que le pic d'inflation ne soit pas encore arrivé pour certains pays", a-t-il déclaré. "Les décideurs politiques sont sur le point d'être confrontés à des choix peu enviables alors qu'ils sont aux prises avec la pire stagflation que nous ayons connue depuis des décennies." (Reportage de David Randall ; montage de Jonathan Oatis)
