Cet avertissement intervient dans un contexte d'assouplissement significatif des conditions financières depuis le mois d'octobre, les investisseurs ayant ignoré la forte hausse des taux d'intérêt décidée par les banques centrales l'année dernière pour faire baisser un taux d'inflation qui a dépassé les 6 % dans plus de 80 % des économies mondiales. Au lieu de cela, alors que les banques centrales approchent d'un pic de leurs taux directeurs et que l'inflation a commencé à reculer, les investisseurs ont parié sur un pivot rapide vers des réductions de taux.

"Les banques centrales devraient communiquer sur la nécessité probable de maintenir les taux d'intérêt plus élevés pendant plus longtemps jusqu'à ce qu'il y ait des preuves que l'inflation - y compris les salaires et les prix des services - est revenue durablement à l'objectif", ont écrit le chef du département des marchés monétaires et financiers du FMI, Tobias Adrian, et ses deux adjoints dans un billet de blog.

"Un relâchement prématuré pourrait risquer une forte résurgence de l'inflation une fois que l'activité aura rebondi, laissant les pays sensibles à de nouveaux chocs qui pourraient désancrer les anticipations d'inflation", ont-ils ajouté.

Ce décalage s'est manifesté mercredi lorsque la Réserve fédérale américaine a relevé son taux directeur et que le président de la Fed, Jerome Powell, a réaffirmé que la banque centrale ne prévoyait pas de réduire les taux cette année car elle a besoin de voir une désinflation des biens suivie de progrès marqués dans le secteur des services, ce qui devrait prendre plus de temps.

Les investisseurs n'ont pas tenu compte de ses propos et ont continué à parier sur une baisse des taux cette année, tandis que les actions se sont envolées.

Le S&P a progressé de plus de 7 % cette année et est en hausse de plus de 15 % depuis son plus bas niveau de la mi-octobre.

Un assouplissement prématuré des conditions financières est malvenu pour les banques centrales, car il réduit le coût des emprunts à un moment où les responsables de la fixation des taux tentent de le maintenir restrictif pour freiner la demande dans leurs économies et faire reculer l'inflation.

Le FMI a déclaré que l'histoire montre que l'inflation élevée est souvent persistante sans actions de politique monétaire "énergiques et décisives" et a également noté que si l'inflation des biens a diminué, le même progrès est peu probable pour le secteur des services sans un refroidissement significatif du marché du travail.

"Il est crucial que les banques centrales évitent de mal interpréter les fortes baisses des prix des biens et d'assouplir leur politique avant que l'inflation des services et les salaires, qui s'ajustent plus lentement, ne se soient également nettement modérés", ont écrit les auteurs. "Il est essentiel que les décideurs politiques restent déterminés et se concentrent sur le retour de l'inflation à l'objectif sans délai."