Les investisseurs se concentrent sur la situation économique et tentent d'évaluer le risque de récession à venir, alors que la Réserve fédérale américaine tente de maîtriser l'inflation en augmentant les taux de manière agressive. Mercredi, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a déclaré que les futures hausses de taux d'intérêt pourraient être plus importantes que ne le prévoyaient les acteurs du marché afin de lutter contre l'inflation.

L'exposition brute des fonds spéculatifs, c'est-à-dire la somme des positions longues et courtes - les paris sur la hausse et la baisse des actions - en pourcentage de leurs actifs sous gestion, a atteint la semaine dernière des niveaux record pour l'année écoulée, selon le rapport hebdomadaire de Goldman Sachs sur les services de premier ordre.

L'exposition brute a augmenté de 2,5 points de pourcentage entre le 24 février et le 2 mars, pour atteindre 241 % des actifs, selon le rapport.

Cependant, les paris longs moins les paris courts, connus sous le nom d'exposition nette - une mesure de l'appétit pour le risque directionnel - sont proches de leur niveau le plus bas de l'année, à savoir 66 %, a indiqué Goldman Sachs. Cela montre que les gestionnaires de portefeuille ont peu de préjugés sur l'orientation générale du marché.

L'approche plus neutre des fonds spéculatifs intervient alors que les acteurs du marché tentent de deviner le niveau des taux d'intérêt, leur durée et le moment où l'inflation montrera des signes réguliers de déclin - et son impact sur le marché boursier.

Goldman Sachs, l'un des plus grands courtiers, utilise la base de données de ses clients pour saisir les tendances. Bien que le rapport ne reflète pas l'ensemble du secteur, qui pèse 4 000 milliards de dollars, d'autres acteurs du marché ont exprimé une approche plus prudente.

La volatilité a pris les fonds spéculatifs au dépourvu. Au début de l'année, un rallye inattendu a contraint les fonds spéculatifs qui pariaient sur les actions à abandonner ces opérations au rythme le plus rapide depuis 2015. Le S&P 500 a augmenté d'environ 9 % à son pic du 2 février, mais a réduit ses gains à 4 % aujourd'hui.

Les investisseurs ne sont pas en mode "risk-on", a déclaré Eamon McCooey, responsable des services de premier ordre chez Wells Fargo, ajoutant que la poudre sèche de ses clients est proche des niveaux les plus élevés.

Le fonds spéculatif à long terme Anson Funds, qui gère 1,5 milliard de dollars d'actifs, est à peu près neutre, les positions courtes et longues s'équilibrant, a déclaré le gestionnaire de portefeuille Moez Kassam. Il a précisé que le fonds conservait des liquidités et des limites inutilisées plus élevées que les années précédentes en raison des incertitudes économiques.

"Notre vision macroéconomique est centrée sur l'inflation. "Elle restera élevée plus longtemps que la plupart des gens ne le pensent.

La hausse des taux d'intérêt oblige également les investisseurs à faire des calculs impensables jusqu'à récemment, a déclaré Rob Christian, co-responsable de la recherche et de la gestion des investissements au sein du groupe de solutions de fonds spéculatifs K2 Advisors, qui gère un fonds de fonds spéculatifs, étant donné que les liquidités peuvent offrir un bon rendement.

"Nos fonds spéculatifs ont en général pris moins de risques", a-t-il déclaré. "Aujourd'hui, les bons du Trésor à deux ans constituent une classe d'actifs très attrayante par rapport à tout le reste.