Les participants au marché sont devenus haussiers sur le won sud-coréen, sensible au dollar américain, pour la première fois depuis le 1er juillet 2021, selon un sondage réalisé auprès de 12 analystes jeudi.
Le sondage bimensuel a été réalisé avant que le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, ne signale un ralentissement des hausses de taux dès décembre, mercredi dernier, à la suite de quoi le dollar, valeur refuge, a perdu pied. Le Dollar Index a chuté de 5,2 % en novembre, sa pire performance mensuelle depuis septembre 2010.
Les attentes selon lesquelles la force du dollar et les rendements américains avaient atteint un sommet ont vu les investisseurs revenir vers les marchés émergents en novembre.
"Étant donné le poids négatif du cycle de resserrement de la Fed sur les devises asiatiques, un éventuel pivot vers l'assouplissement entraînera probablement un rallye des devises asiatiques", ont déclaré les analystes de BofA dans une note la semaine dernière.
Les paris à découvert sur la roupie indienne ont été réduits à leur plus bas niveau depuis la mi-avril. La devise a enregistré son premier gain mensuel en novembre de cette année, grâce à la détente du dollar, mettant fin à sa plus longue série de pertes en près de quatre décennies.
"Même si l'inflation n'est plus à son apogée, l'inflation globale et l'inflation de base restent élevées, ce qui oblige la banque centrale indienne à poursuivre le cycle de hausse des taux", a déclaré Radhika Rao, analyste chez DBS, dans une note.
Les sentiments de risque en Asie émergente ont été stimulés par le pivot potentiel de la Chine d'une politique de zéro COVID vers la réouverture, après une série de protestations dans certaines villes, ainsi que des mesures de soutien pour son secteur immobilier endetté.
"La réouverture stimulerait les exportations coréennes en raison de sa forte exposition à la Chine, tandis que la Thaïlande bénéficierait d'un retour des flux touristiques chinois au deuxième semestre 2023", ont déclaré les analystes de BofA, ajoutant que cela aiderait également les recettes d'exportation de la Malaisie.
Les paris baissiers sur le yuan chinois n'ont toutefois que peu diminué, s'accrochant à leurs plus bas niveaux depuis avril, les investisseurs se concentrant sur la mise en œuvre des mesures COVID et la demande extérieure.
Les paris courts sur la rupiah indonésienne sont restés fermes tandis que ceux sur le peso philippin ont été réduits à leur plus bas niveau depuis le 24 février.
Pendant ce temps, les positions courtes se sont inversées sur le baht thaïlandais pour atteindre des niveaux vus pour la dernière fois début mars, tandis que celles sur le ringgit malaisien étaient sur le point de devenir haussières.
L'incertitude politique s'est atténuée en Malaisie après qu'Anwar Ibrahim ait prêté serment en tant que premier ministre jeudi dernier. Toutefois, les analystes de Barclays mettent en garde contre les défis que représentent la fragmentation accrue de la politique intérieure et le ralentissement de l'économie.
Les opinions haussières sur le dollar de Singapour ont légèrement augmenté, la devise la plus performante de la région depuis le début de l'année restant soutenue par l'intervention ciblée de la politique monétaire de sa banque centrale.
Le sondage sur le positionnement des devises asiatiques se concentre sur ce que les analystes et les gestionnaires de fonds pensent être les positions actuelles du marché dans neuf devises asiatiques des marchés émergents : le yuan chinois, le won sud-coréen, le dollar de Singapour, la roupie indonésienne, le dollar taïwanais, la roupie indienne, le peso philippin, le ringgit malaisien et le baht thaïlandais.
Le sondage utilise les estimations des positions nettes longues ou courtes sur une échelle de moins 3 à plus 3. Un score de plus 3 indique que le marché est significativement long sur le dollar américain.
Les chiffres incluent les positions détenues par le biais de contrats à terme non livrables (NDF).
Les résultats de l'enquête sont présentés ci-dessous (positions en dollar américain par rapport à chaque devise) :
DATE USD/CNY USD/KRW USD/SGD USD/IDR USD/TWD USD/INR USD/MYR USD/PHP USD/THB
1-déc-22 0,63 -0,15 -0,3 1,08 0,15 0,76 -0,02 0,33 -0,16
17-Nov-22 0,74 0,21 -0,06 1,06 0,84 1,13 1,18 0,89 0,4
03-Nov-22 1,81 1,38 0,47 1,57 1,81 1,47 2,02 1,36 1,34
20-oct-22 1.96 2.02 1.13 1.83 1.98 1.60 2.33 1.94 2.00
06-Oct-22 1.94 2.25 1.53 1.86 2.12 1.55 2.22 2.16 2.08
22-sept-22 2.09 2.39 1.61 1.35 2.37 1.23 1.90 1.94 1.86
08-Sept-22 2.04 2.33 1.54 1.13 1.93 1.35 1.89 1.70 1.59
25-août-22 1,68 1,85 1,12 1,03 1,53 1,31 1,90 1,38 1,28
11-août-22 0,86 1,10 0,51 0,83 1,14 1,00 1,41 0,88 0,87
28 juillet 22 1,14 1,63 0,92 1,31 1,42 1,62 1,59 1,54 1,89
