Un individu rationnel sommeille en tout investisseur. Il cherche à modéliser chaque événement pour en tirer des conclusions incontestables. Pour prendre un exemple très actuel : que faut-il acheter et que faut-il vendre en cas de pandémie ? On sait répondre à la question à très court terme : grosso-modo, les valeurs défensives et en particulier la santé fonctionnent bien. Par contre, les compagnies aériennes ou le luxe sont à éviter. Pour autant, l'expérience (SRAS, H1N1…) montre que les marchés corrigent pendant 1 à 3 semaines et ont tendance à gommer leurs pertes dans les semaines suivantes.

Mais ceux qui parlent le mieux de la situation sont probablement les chefs de grandes entreprises. Chez Starbucks, qui a dû fermer des centaines de boutiques en Chine, le CEO a expliqué hier soir que la situation est très complexe et qu'elle est suivie au jour-le-jour : pas question de tirer des plans sur la comète. Même analyse de Bernard Arnault chez LVMH : "si l'épidémie du coronavirus dure quelques mois, l'impact sera limité, s'il s'agit de plusieurs années c'est une autre affaire". En d'autres termes, le patron du géant du luxe – dont on peut espérer qu'il est bien informé - n'a pas non plus la réponse.

Selon le dernier bilan de mardi soir, le coronavirus a fait 132 morts en Chine, pour près de 6000 cas de contamination. Des malades sont diagnostiqués, pour l'heure au compte-goutte, dans d'autres pays.

Les investisseurs auront aujourd'hui d'autres centres d'intérêt : les résultats d'Apple et de LVMH parus hier soir et ceux d'autres stars de la cote au fil de la journée : Novartis et Banco Santander ce matin en Europe puis Facebook et Microsoft après la clôture américaine. Sans oublier la Fed qui donnera son premier verdict monétaire 2020 à 20h00 avec une conférence de presse dans la foulée. Un statu quo est attendu.

Le CAC40 perdait 0,1% à 5919 points peu après l'ouverture. A Tokyo, le Nikkei a progressé de 0,7% sur la séance. 

Les temps forts économiques du jour

Après la masse monétaire M3 en Zone euro (10h00), les investisseurs prendront connaissance de statistiques américaines : la balance commerciale et les stocks des grossistes (14h30), puis les ventes dans l'immobilier ancien (16h00) et les stocks pétroliers hebdomadaires (16h30). A 20h00, la Réserve fédérale rendra son verdict sur ses taux directeurs, avec une conférence de presse organisée à partir de 20h30.

L'euro s'effrite à 1,1013 USD. L'once d'or réagit peu à 1565 USD. Le pétrole reprend un peu d'altitude avec un baril de Brent à 60,30 USD et un baril WTI à 54,14 USD. Le rendement de l'obligation d'État américaine atteint 1,655 % sur 10 ans. Le Bitcoin est toujours recherché malgré une légère consolidation ce matin, à 9331 USD.

Les principaux changements de recommandations

  • 3i Group : Morgan Stanley passe de pondération en ligne à surpondérer en visant 1300 GBp.
  • Adidas : Jefferies reste à conserver avec un objectif de cours réduit de 292 à 280 EUR.
  • Airbus : Credit Suisse reste à surperformance avec un objectif de cours réduit de 149 à 146 EUR.
  • ArgenX : Kempen reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 155 à 185 EUR.
  • bioMérieux : Kempen passe de vendre à neutre en visant 90 EUR.
  • Calliditas : Kempen démarre le suivi à l'achat en visant 200 SEK.
  • Evotec : Kempen passe d'achat à neutre en visant 25 EUR.
  • FirstGroup : HSBC passe d'alléger à conserver en visant 130 GBp.
  • Flutter : HSBC passe de conserver à alléger en visant 8100 GBp.
  • Greggs : HSBC passe de conserver à alléger en visant 2000 GBp.
  • Grifols : HSBC passe de conserver à alléger en visant 27 EUR.
  • Idorsia : Goldman Sachs démarre le suivi à neutre en visant 30 CHF.
  • LVMH : Evercore reste acheteur avec un objectif relevé de 450 à 550 EUR. Cowen reste acheteur avec un objectif relevé de 405 à 407 EUR. Credit Suisse reste à surperformance avec un objectif de cours relevé de 420 à 440 EUR.
  • Moncler : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 44 à 46 EUR.
  • Oncopeptides : Kempen reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 200 à 210 SEK.
  • Restaurant Group : HSBC passe d'acheter à conserver en visant 150 GBp.
  • SGS : Credit Suisse reste neutre avec un objectif de cours relevé de 2600 à 2750 CHF. Jefferies reste à conserver avec un objectif de cours relevé de 2350 à 2600 CHF.
  • Stagecoach : HSBC passe de conserver à alléger en visant 125 GBp.
  • TUI : HSBC passe de conserver à acheter en visant 1040 GBp.
  • Ubisoft : Société Générale démarre le suivi à l'achat en visant 83 EUR.
  • Whitbread : HSBC passe de conserver à acheter en visant 5200 GBp.
  • William Hill : HSBC passe de conserver à acheter en visant 230 GBp.
  • Zalando : DZ Bank passe de conserver à vendre en visant 36 EUR.
  • Zealand Pharma : Kempen passe d'achat à neutre en visant 250 DKK.

L’actualité des sociétés

Airbus va payer 3,6 Mds€ pour clore les enquêtes anticorruption en cours en France, Royaume-Uni et Etats-Unis, dans le cadre de protocoles qui doivent encore être validés par la justice des trois pays. LVMH a enregistré un ralentissement de son rythme de croissance mais touche de nouveaux records en 2019. Fin du suspense, avec la nomination de Luca de Meo, ex-Seat, à la tête de Renault, comme les rumeurs récentes le laissaient pressentir. Il sera secondé de Clotilde Delbos. Air Liquide a démarré des négociations exclusives avec Messer en vue de la cession de ses entités en République tchèque et en Slovaquie (53 salariés en tout). En parallèle, Bloomberg croit savoir que le groupe a invité des fonds d'investissement à enchérir sur sa filiale Schuelke, qui pourrait rapporter 1 Md€. Un nouveau plan stratégique chez Pierre & Vacances. Quadient dépasse les dix mille consignes colis installées. JCDecaux remporte la concession publicitaire exclusive de l'aéroport international de Libreville pour 10 ans. Hoffmann Green Cement Technologies décroche un brevet aux États-Unis. Onxeo et Abivax participent à des conférences médicales. Scientific Brain Training fait évoluer son actionnariat sur la base d'une valorisation de 5,53 EUR l'action. Le meunier Paulic lance son introduction sur Euronext Growth. La Compagnie des Alpes va perdre l'exploitation du domaine des Deux Alpes. Drone Volt signe un accord-cadre avec un acteur mondial des services aux collectivités. Logic Instrument signe un partenariat avec la marque Durabook. Cybergun réduit le nominal de ses actions à 0,001 EUR et amende la ligne de financement en fonds propres annoncée en octobre. Christian Dior, Umanis, Latécoère, Coil, McPhy Energy, I.Ceram, Riber, Qwamplify, Solutions 30, Navya, Visiativ, Augros, Theradiag, PCAS, Crédit Agricole Brie Picardie, APRR, Graines Voltz ont publié leurs comptes.

Les nominations à la tête de Renault ont été saluées par le PDG de Nissan, Makoto Uchida, alors que le Japonais devrait, selon de bonnes sources, annoncer un durcissement de son plan de restructuration, qui pourrait aboutir à la fermeture de deux usines et à la suppression de 4300 postes. Starbucks publie de bons résultats mais joue la transparence en annonçant que le coronavirus aura un impact impossible à quantifier en Chine. eBay déçoit et perd du terrain après la clôture. L'action Apple progresse après la clôture et la publication de résultats trimestriels solides. La CEO de Match Group, Mandy Ginsberg, démissionne. Londres autorise finalement les équipements Huawei sur les réseaux britanniques, mais avec un rôle limité. Salvatore Ferragamo renoue avec la croissance en 2019. Kone a confirmé avoir soumis une offre non-engageante pour la division ascenseurs de ThyssenKrupp, sans citer de montant, même si des rumeurs parlent de 17 Mds€. Leonardo rachète le suisse Kopter pour 185 M€. Tim Hortons (Restaurant Brands) renonce aux produits Beyond Meat dans les deux dernières Provinces canadiennes où ils étaient vendus, faute d'appétit des consommateurs. En souffrance, Xilinx va supprimer 7% de ses effectifs.

Ça publie. Microsoft, Facebook, Mastercard, Novartis, Boeing, McDonald's, PayPal, Tesla, General Electric, Banco Santander pour ne citer que certaines sociétés.