Le S&P500 américain a enregistré hier sa 30e séance consécutive de variation inférieure à 1%, et la 5e d'affilée de moins de 0,5%. Il serait faux de dire qu'il ne se passe rien sous la surface, mais force est de constater qu'il ne se passe pas grand-chose au-dessus. -0,05% pour le S&P500, -0,02% pour le Dow Jones et +0,11% pour le Nasdaq 100 à la cloche à 22h00 hier soir. La saison des résultats va gagner en intensité aujourd'hui, en quantité d'abord, mais aussi par l'influence des noms qui se profilent. Par exemple, Roche et Heineken ce matin, Coca-Cola à la mi-journée ou Tesla ce soir. Jusqu'ici, les entreprises ont soufflé le chaud et le froid. Belles performances chez SAP, Netflix et les banques américaines, grosse fatigue pour LVMH, Nestlé et les assureurs-santé américains. Méforme aussi, on le sait depuis hier soir, pour Enphase, Seagate et Starbucks.

En tout cas, le chevalier blanc qui sonnera la révolte du luxe ne s'appelle pas L'Oréal. Le groupe a confirmé hier ce que les autres acteurs du secteur avaient déjà révélé : le consommateur, en particulier en Asie, est entré en catalepsie. Le titre perdait 4% hier soir sur sa ligne de cotation américaine. Pour restaurer l'espoir, il faudra attendre jeudi matin et un éventuel repêchage sectoriel par Hermès International, le Capitaine Flam du luxe, celui qu'on convoque quand il n'y a plus aucun espoir.

Tous les marchés européens ont terminé dans le rouge hier, même si Paris a gagné la médaille en chocolat avec son -0,01%. En réalité, la Bourse d'Oslo a terminé en hausse de 0,7%, mais c'est pas du jeu parce que trois valeurs se courent après en Norvège et que les deux plus grosses étaient en hausse hier, en particulier DNB Bank qui s'est envolée de 5,7% après ses résultats. La banque a signé un nouveau sommet, comme du reste SAP, ArgenX et EssilorLuxottica, les chouchous de la cote européenne. Cette revue d'effectif me donne l'occasion de faire le point sur les valeurs préférées et les valeurs honnies des analystes en Europe actuellement. Je commence par un point méthodologie, pour contrer une furieuse tendance personnelle au bordélisme. J'ai utilisé le Stock Screener de Zonebourse pour sortir les sociétés de plus d'1 milliard de dollars de capitalisation, qui sont suivies par un nombre raisonnable d'analystes (au moins 8) pour ne conserver que les plus consensuelles dans les deux sens.

Quelle est l'action préférée des analystes en Europe actuellement ? Eh bien vous allez peut-être avoir des surprises, voire découvrir des entreprises. La première place du podium est occupée par le voyagiste britannique Jet2, 13 avis positifs sur 13, devant Banca Mediolanum et ses 12 avis positifs sur 12. Le groupe espagnol de distribution de tabac Logista arrive en 3e position, avec 10 avis positifs sur 10. On reste en Espagne avec Ebro Foods (la maison-mère de Lustucru et Taureau Ailé) en 4, avec 9 avis positifs sur 9. Cocorico, le roi du camping-car Trigano arrive en 5, avec 8 avis positifs sur 8. Chez les capitalisations plus cossues, c'est Accor qui remporte les suffrages (15 avis positifs et 2 neutres sur 17).

A l'autre extrémité du spectre, la valeur européenne que personne ne veut est un couturier italien. Salvatore Ferragamo est suivi par 15 analystes sans aucun avis positif. Il ne recueille que 8 opinions neutres et 7 négatives. L'autrichien Verbund, jadis très à la mode, pâtit de 8 avis négatifs, 4 neutres et aucun positif. Retour dans le luxe avec Burberry, qui recueille seulement…1 avis positif sur 19 : le Britannique est au fond du seau. Le développeur de jeux vidéo polonais CD Projekt fait à peine mieux : 2 avis positifs sur 18, à égalité avec l'aciériste allemand Salzgitter, 1 avis positif sur 9.

Après ces considérations très micro, passons à la macro et à la géopolitique.

La rencontre entre le secrétaire d'État américain Antony Blinken et le premier ministre israélien Benjamin Netanyahu n'a pas donné grand-chose, même si elle a duré plus de deux heures. Dans la séquence passion, Xi Jinping dit à Vladimir Poutine que le monde est en proie au chaos mais que l'amitié avec la Russie perdurera. Aux Etats-Unis, Bruce Springsteen et Bill Gates ont, sans surprise, apporté leur soutien, chacun à leur façon, à Kamala Harris : Bruce avec des chansons et Bill avec des sous. En Chine, un cercle de réflexion proche du pouvoir a laissé entendre que la Chine devrait émettre 2 000 milliards de yuans (environ 281 milliards de dollars) d'obligations d'État spéciales pour stabiliser les marchés actions. En langage réel, ça signifie que Pékin a déjà pris la décision de dépenser de grosses sommes pour essayer de faire monter les actions chinoises. Le parti communiste chinois, c'est plus ce que c'était. Dernier élément macro du jour, la décision de la Banque centrale du Canada. La BoC devrait réduire ses taux d'un quart de point, ce qui constituerait son 4e assouplissement depuis le début du cycle, le premier datant de mai dernier. La décision sera suivie parce que la banque centrale a un coup d'avance par rapport à ses homologues occidentales.

En Asie Pacifique ce matin, les derniers dossiers introduits en bourse (China Resources Beverage à Hong Kong et Tokyo Metro au Japon) flambent. Les indices chinois sont en forme, notamment le Hang Seng qui gagne 2%, tandis que la Corée du Sud s'offre un beau rebond de plus de 1%. Les gains sont plus modestes en Australie et en Inde. Le Japon et Taiwan évoluent en revanche dans le rouge à hauteur de 0,8%. Les indicateurs avancés européens sont attentistes, notamment parce qu'Enphase et Starbucks ont crispé Wall Street post-séance, de même que l'affaire de la bactérie E. coli chez McDonald's (le titre perdait 6% après les révélations).

Le CAC40 perd 0,4% à 7507 points. Le SMI est stable à 12 173 points. Le Bel20 est en hausse de 0,1% à 4287 points.

Les temps forts économiques du jour

Aux Etats-Unis, la journée sera marquée par les ventes de logements existants (16h00), suivies par les stocks de brut DOE (16h30). Tout l'agenda ici.

Les principaux changements de recommandations

  • Adidas : HSBC dégrade son conseil d'achat à conserver avec un objectif de cours réduit de 300 EUR à 260 EUR.
  • ASML : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 1100 à 900 EUR.
  • Bureau Veritas : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 30 à 35 EUR.
  • Corticeira Amorim : Grupo Santander dégrade de surperformance à neutre avec un objectif de cours réduit de 11,20 EUR à 10,24 EUR.
  • Covivio : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation de vente avec un objectif de cours réduit de 38,70 à 38,20 EUR.
  • Danone : DZ Bank AG Research maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 73 à 74 EUR.
  • DNB Bank : Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 265 à 280 NOK.
  • Eurofins Scientific : BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de sousperformance avec un objectif de cours réduit de 50 à 47 EUR. AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 90,50 à 85,20 EUR.
  • Forvia (Ex-Faurecia) : Landesbank Baden-Württemberg maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 11 à 9 EUR.
  • Ibstock Plc : Jefferies passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 200 GBX à 251 GBX.
  • ID Logistics Group : Portzamparc relève sa recommandation d'achat à renforcer avec un objectif de cours relevé de 432 EUR à 450 EUR.
  • Interparfums : Bryan Garnier & Co. maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 59 à 56 EUR.
  • JM AB : SEB Bank dégrade de conserver à vendre avec un objectif de cours réduit de 204 SEK à 167 SEK.
  • L'Oréal : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation de réduction avec un objectif de cours réduit de 375 à 373 EUR. BNP Paribas Exane maintient sa recommandation de sousperformance avec un objectif de cours réduit de 365 à 350 EUR. Citigroup reste neutre avec un objectif de cours réduit de 420 à 400 EUR. Deutsche Bank maintient sa recommandation de vente avec un objectif de cours réduit de 350 à 335 EUR. Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 460 à 450 EUR.
  • Logitech : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation de réduction avec un objectif de cours réduit de 71,40 à 70,50 CHF. BNP Paribas Exane maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 91 à 90 USD. Bank Vontobel AG maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 97 à 98 CHF. Goldman Sachs maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 105 à 96 CHF. JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 98 à 93 USD.
  • LVMH : HSBC maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 750 à 700 EUR.
  • Nestlé : DZ Bank AG Research maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 105 CHF à 97 CHF.
  • Porsche AG : Citi passe de neutre à acheter avec un objectif de cours relevé de 75 EUR à 85 EUR.
  • Prysmian : HSBC maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 70 à 75 EUR.
  • SAP SE : Barclays maintient sa recommandation de surpondérer et relève l'objectif de cours de 230 à 250 EUR. CICC démarre le suivi à surperformance avec un objectif de cours de 230 EUR. Deutsche Bank maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 230 à 240 EUR. JP Morgan maintient sa recommandation de surpondérer avec un objectif de cours relevé de 220 à 260 EUR.
  • SGS SA : Jefferies reste à conserver avec un objectif de cours relevé de 85 à 95 CHF.
  • Swiss Re : Barclays maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours relevé de 110 à 112 CHF.
  • Tecan : Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 300 à 259 CHF.
  • Tikehau Capital : Citigroup maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 27 à 26,70 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes… Je précise que les informations sont données à chaud avant l'ouverture et ne préjugent pas de la couleur des actions pendant la séance)

  • La croissance organique de L'Oréal ralentit à 3,4% au T3. Le titre perdait 4% après publication hier sur l'OTC US.
  • Thales confirme ses objectifs de croissance de l'activité et de marge pour 2024.
  • Air Liquide confirme ses objectifs après ses revenus sur neuf mois.
  • Klépierre relève ses objectifs annuels.
  • Vivendi enregistre un chiffre d'affaires de 4,75 milliards d'euros au troisième trimestre. Le titre perdait 1% après publication hier sur l'OTC US.
  • Carrefour vend 15 sites d'Atacadao pour 127 millions de dollars au Brésil.
  • L'entreprise commune EDP Renováveis-Engie s'associe à Eletrobras pour explorer un projet éolien en mer au Brésil.
  • EDF ENR et le Crédit Agricole concluent un partenariat stratégique de long terme pour financer à grande échelle la solarisation des sites tertiaires et industriels.
  • Ipsen relève ses prévisions.
  • Verallia toujours très prudent après un T3 en baisse.
  • Planisware relève sa prévision de marge mais abaisse celle de croissance.
  • La famille Le Lan et Predica renouvellent leur pacte sur Argan pour une durée de 5 ans.
  • AdVini a cédé au groupe Alliance Etiquettes sa société de production de capsules et d’étiquettes, les "Impressions de l'Enclos" (4 M€ de revenus en 2023, dont 50% en interne.
  • Onward Medical espère lever 40 M€ par placement privé à un prix à définir, dont 22,5 M€ souscrits par Ottobock, pour se financer pendant deux ans.
  • Enogia emporte un "contrat majeur" dans le CO2 supercritique en Corée du Sud.
  • DBV Technologies a déclaré que ses demandes aux États-Unis et en Europe pour le patch Viaskin Peanuts évoluaient positivement, citant des mises à jour récentes.
  • PBRM lance une OPA sur Augros à 7 EUR l'action, après avoir acquis le bloc de contrôle.
  • Les dirigeants de 1000Mercis veulent retirer le titre de la cote via une OPR/RO à 30 EUR l'action.
  • Oncodesign apporte des détails sur sa phase I avec sa petite molécule expérimentale OPM-101.
  • Les principales publications du jour : Covivio, Pierre & Vacances, Haulotte, Compagnie des Alpes, Tikehau, ID Logistics, Roche Bobois, Altheora, Mint, Energisme, Fill Up… Le reste ici.

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

D'Europe

  • Roche confirme ses prévisions après une croissance de 9% au T3.
  • Le chiffre d'affaires d'Heineken recule au troisième trimestre, mais les perspectives pour l'exercice sont confirmées.
  • Volvo Car réduit ses perspectives de croissance pour l'ensemble de l'année en raison du ralentissement du marché des véhicules électriques.
  • Deutsche Börse publie un bénéfice trimestriel en hausse de 11% et révise à la hausse des prévisions.
  • Akzo Nobel manque ses prévisions de recettes pour le troisième trimestre.
  • Revenus en baisse pour Reckitt au T3.
  • WPP annonce une hausse de son chiffre d'affaires au troisième trimestre et confirme ses perspectives.
  • Le bénéfice de Kuehne und Nagel au troisième trimestre augmente de 2%, mais reste inférieur aux prévisions du marché.
  • Le bénéfice de Svenska Handelsbanken dépasse les prévisions grâce aux efforts sur les coûts.
  • Ems-Chemie prévoit un chiffre d'affaires annuel en baisse légère et un résultat d'exploitation légèrement supérieur à celui de l'année précédente.
  • Iberdrola a finalisé l'acquisition d'une participation de 88% dans la société britannique de distribution d'électricité Electricity North West.
  • Le PDG d'ASML s'attend à ce que les États-Unis exercent une pression croissante pour restreindre davantage les ventes de technologies de semi-conducteurs à la Chine.
  • Rheinmetall ouvre une nouvelle usine de fabrication de canons d'artillerie dans le cadre d'un accord de défense entre le Royaume-Uni et l'Allemagne.
  • S&P a modifié la perspective d'évolution de la dette notation crédit A- de Givaudan de négative à stable.
  • Jochen Sengpiehl, directeur du marketing de Volkswagen pour la Chine, est de retour en Allemagne après avoir été détenu en Chine pendant une dizaine de jours, selon le FT.
  • Carlyle renonce à entrer au capital de la division maritime de ThyssenKrupp.
  • Les principales publications du jour : Roche, Atlas Copco, Iberdrola, Heineken, Lloyds Banking Group, Reckitt Benckiser, DSV, Thales, Assa Abloy, Kering, Deutsche Bank, Michelin, Swedbank, Bureau Veritas, WPP, Akzo Nobel…

D'Amérique du Nord

D'Asie Pacifique et d'ailleurs

Le reste de l'agenda mondial des publications ici.

Lectures